所謂成長股,是指發行股票時規模並不大,公司的業務蒸蒸日上,管理良好、利潤豐厚,產品在市場上有較強競爭力的上市公司的股票。www.emoneybtc.com
優秀的成長型企業一般具有如下特征:成長股公司的利潤應在每個經濟周期的高漲期間都達到新的高峰,而且一次比一次高;產品開發與市場開發的能力強;在行業內始終處於領先地位,具很強的綜合、核心競爭力;擁有優秀的管理班子。成長型公司的資金,多用於建造廠房、添置設備、增加雇員、加強科研、將經營利潤投資於公司的未來發展,但往往派發很少的股息。成長股的投資者應將目光放得長遠一些,盡可能長時間的持有,以期從股價的上升獲得豐厚的利潤。
一、如何選擇真正的成長投資標的?
成長性一般以盈利能力來衡量,好的成長投資應該尋找的是淨利潤在3-5年內可持續顯著地高速成長的公司,這些行業或公司具備的最大特征是:
1、高競爭壁壘(技術壁壘、或客戶壁壘、或規模壁壘等),這是成長類子行業或公司最核心的必要條件;
2、行業市場規模一般不會特別小,這只是大牛成長股的必要條件,而非所有成長投資的必要條件;
3、在需求維度上,行業表現為持續正增長(出現新生市場常帶來最佳機會,產業技術升級帶來的行業增長空間為次優,產業轉移或進口替代也可但這種為最次)。
4、“持續顯著高增長”是成長類公司投資的關鍵,尤其是“持續增長”,原則上,這個“持續”不能低於3年。
“持續”和“顯著”兩個維度如果反復被證明過的話,那麼將提升未來的成長預期,享受一定的估值溢價。不能保證“持續性”的子行業或公司,如電子行業的面板子行業,不能劃分到嚴格意義的成長投資領域。
二、投資時點與何時退出?
1、長期的退出時點:主業成長的天花板。
天花板是最難衡量的維度,以我的經驗,新技術或新產品誕生時往往存在於壟斷市場或自由競爭市場,當產品放量時,行業會發生演變,只要是競爭壁壘足夠高的行業最終大多會形成寡頭壟斷市場格局,這樣最終將存在兩家或幾家大型寡頭廠商。
理想上,寡頭競爭市場格局裡最大的那家廠商最多也只能拿到5-7成的市場份額,所以,按照公司終極狀態下PS=1來測算,當一家公司的市值成長到他主業所在行業潛在規模的50%時,我會變得適度謹慎,而它的市值成長到潛力市場空間70%時,我會建議賣出,除非它有更好的新業務並開啟新一輪的成長周期。
所以,如果潛力空間無法測算,並且找不到“可參考的合理市值”參照系公司,那麼市值過大時,投資中會持續擔憂天花板的問題,從而導致估值小幅折價。
2、短期的買賣時點:預期差。
由於股票市場對公司基本面反映具有提前或延後效應,預期的變化可能是導致市場買賣的重要因素,而預期與基本面之間的不同步使得市場可能產生階段性的錯誤定價,這就是我們要找的預期差。
所謂預期是對未來現金流的預期及風險的評價,預期差理論包含了對成長性、低估、時點等因素的綜合考量,尤其是在短周期的投資考核中,這是較為有效的方法論。但前提是,能夠保證自下而上的信息挖掘准確及時,這也是研究員存在的重要意義。
在這個方法論裡,我們會關注市場對行業及公司基本面的預期有沒有變化,未來會不會發生變化。這裡就需要兩個准備:(1)了解市場一致預期是什麼;(2)挖掘一致預期外的信息,並進行合理定價。事實上,分析師的很大部分工作就是通過大量調研和數據搜索、計算來挖掘和市場一致預期不同的信息(即錯誤定價),來判斷公司的買入或賣出。
比特幣交易費用持續下降,近日已跌至低於比特幣現金。對此,萊特幣礦池創始人江卓爾發微博稱:“明明SW毫無效果(只擴容到1.05M),閃電也
對於區塊鏈技術來說,這是轟轟烈烈的幾年。從一開始對數字貨幣的熱崇轉而撲向智能合約的興起,如今大家都在摸索區塊鏈“3.0”的道路,各行各業都
區塊鏈在2018年不再只是一種概念名詞,而是正在慢慢落地為大眾提供更加便捷先進的服務。區塊鏈以其去中心化、分布式記賬、不可篡改等特性迅速
今年以來,“通證經濟”一詞變得越發流行。所謂“通證經濟”,即token Economy,是指以通證為核心的經濟體系,其具體表現為包含通證產
近年來,以比特幣為代表的數字貨幣越來越引發人們關注,不僅讓很多中央銀行開始重視數字貨幣的研發、應用和監管前景,更吸引不少央行主動加入到
京滬高鐵已於日前拿到了IPO首發批文,京滬高鐵此次募資規模有望達到353億元,發行規模之大以及發行速度之快引發了大量投資者的關注,
期貨市場是 期貨合約交易的場所,即期貨交易所。下面學習啦小編為大家
現如今,由於貸款的流行,各貸款機構也是遍地開花,那麼相應的也需要不少的貸款業務員。那麼,你知道做貸款業務員會有風險嗎? 其實,做
最佳答案: 這個不清楚,不過天貓分期免息好像要搶額度券的吧,不是每個人都有的,現在用的比較多的是花呗
最佳答案: 就目前的情況來看,沒有駕照是可以貸款買車的。一般貸款買車需要提交的材料有:申請書、個人身