通常大家都會認為股票要約收購是利好因素,那麼有要約收購的股票一定會上漲嗎?希財君認為答案是否定的,到底是不是利好還要看要約收購的價格、數量、條件、期限等是不是對投資者有利,而收購最終能否順利實施更是決定性因素。www.emoneybtc.com
首先,股票在要約收購公告出來以前,股價通常在較長一段時間內都會處於低位、低價、交易很不活躍的狀態。由於大多數人無法提前知道要約收購的消息,所以基本上不會有短線資金在裡面炒作。而收購方也希望在要約收購前盡可能的用低成本獲取較多的股權,也會有意將股價控制在一個較低水平。
其次,在要約收購公告以後,如果要約收購的價格低於股票市價,顯然是沒有人會按要約價賣出股票的,那麼繼續收購股份的目的就無法達到。如果要約收購的價格高於股票市價,這時候按要約價賣出顯然更劃算,甚至可以先在二級市場買進股票然後按要約價賣給收購方。一旦存在這種套利的機會,就會推動股價上漲向要約價靠近。
再次,要約收購的股份數量也很重要。如果要約方是全面要約收購,就是說不管你手上有多少流通股想賣,收購方都願意按照要約價照單全收。這種方式通常收購方意願很強,意圖取得控制權的目的很明確,對公司股票來說是明確的利好因素,股價隨後也會上漲最終達到甚至超過要約價。存在的風險是社會公眾持股一旦少於10%將觸發退市,所以收購方會制定合理的要約價格來避免這種情況的發生。
如果收購方是部分要約收購,通常要約價格相比股票市價並沒有大幅溢價時,登記要約收購的股份可能還少於要約收購的數量,這個時候相當於全面要約收購。如果要約價相比股票市價大幅溢價,那麼登記要約收購的股份數量可能大大超過要約收購的數量,這個時候收購方就只能按比例來收購了,持股人手上的股票就無法全部按照要約價賣出。
最後,要約收購是存在期限的,這個期限一般是30天以上60天以下。在要約期的最後3天,要約賣出的登記不能取消,在這之前是可以取消的。對部分要約收購而言,如果臨近要約期限,持股人還沒有全部賣出股票,一旦過了這個期限股價可能反而開始下跌。
實際操作中,好的買入機會只在《要約收購報告書》公告出來以前,因為一旦出了公告,基本上要約價都是高於市價的,這種套利機會的出現會使股價迅速上漲達到甚至超過要約價。
另外,在《要約收購報告書》公告出來以前,收購還有可能會被否決。比如公司董事會或者股東大會認為要約收購方案不合理,證監會、商務部、地方政府等職能部門出於反壟斷等原因不同意收購。所以,最好在要約收購方案,已經通過各部門審批,並正式落地再買進。
總的來說,全面要約收購是屬於比較確定性的利好,部分要約收購還是有可能會虧錢。最好是在要約收購方案通過各部門審批之後,《要約收購報告書》公告出來之前買進,獲利的機會更大。
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