大家好，這裡是“希財課堂每日讀財”，我是大財師兄，本期和大家分享的主題是“股市與人民幣”。www.emoneybtc.com

今年7月份A股的一波上漲，讓股民們重新燃起了牛市的希望。然而一波快速上漲之後，便進入到了漫長的整理期，至今都還沒給出明確的方向，又讓人懷疑這一輪上漲是不是就到此為止了。相比半個月前，目前市場上看空的聲音明顯多了很多。不過有一個跡象或表明，牛市可能還沒有結束，那就是人民幣目前仍處在升值中。

從5月底以來，人民幣對美元便進入到了升值通道中。美元兌人民幣匯率由最高時的7.17已經跌到現在的6.95，創下四個多月新低，並且沒有止跌跡象。而在過去兩個多月裡，A股也是走出了持續上漲的行情，並且在7月份A股漲得最快的時候，正是人民幣對美元升值最快的時候，二者的吻合度可以說是相當高。所以，人民幣的升值如果能持續，或許就意味著A股的牛市還沒結束，為什麼這麼說呢？

如今的A股市場已經不再是一個封閉的市場，隨著滬港通、深港通的開通，境外投資者也能直接參與A股市場的投資了。而且我國A股市場已經是全球第二大股票市場，機會多多。以資本的逐利性，肯定會有不少資金會進入A股。事實上，如今境外資本在A股市場的地位，已經不亞於境內的公募基金。

而人民幣之所以會升值，尋根究底還是因為市場對人民幣的需求增加。什麼人會對人民幣有需求？肯定主要是境外的投資者，因為如果是境內的投資者，持有的資產本就主要是人民幣資產，沒必要專門去換成人民幣。境外投資者要進入我國投資，就需要把境外的資產兌換成人民幣才行。當大量的資本進入我國時，對人民幣的需求就會增長，從而引發人民幣升值。

因此，在人民幣仍然還處在升值中的時候，就表明仍然有境外資本流入我國，其中的一部分資金可能就流入了股市，成為股市上漲的引擎。

在過去幾個月裡，A股市場中的境外資本呈現持續流入跡象。其中原因，一方面可能是A股的整體估值偏低，投資價值較高，另一方面可能是因為經濟實現V型反轉的我國，被當成了資本的避風港。雖然境外資金在A股的持股份額並不算很高，僅為6％—7％，但境外資本進出似乎已經成了A股的風向標。當境外資本大舉進入A股時，基本上不是A股見底的時候，就是上漲通道開啟的時候。

那麼，以人民幣的升值貶值來預判A股未來的走勢，到底可不可靠呢？我們不妨從歷史中找找證據。

A股上一次的一波像樣的上漲，是在2019年1月到4月，當時上證指數從2400多點漲到了3200多點，漲幅跟這一波的漲幅差不多。恰巧的是，人民幣對美元在這段時間也是出現了一波快速升值，美元對人民幣匯率由6.88最低跌到6.66，跟這一波人民幣的升值幅度也差不多。隨後人民幣便進入了貶值通道，A股的上漲也戛然而止。

再往前追溯，2017—2018年期間，A股也是走出了一輪小牛市，而在這期間人民幣也是表現強勁，全年都在升值。但2018—2019年，人民幣的走勢徹底反轉，幾乎全年都在貶值，而2018—2019年，股市也是跌的比較慘。

可見，從過去幾年的走勢來看，人民幣的升值與股市的上漲是有很強的趨同性的。雖說並不能就此斷定人民幣一升值股市必定就會漲，但至少可以說明在人民幣的升值下，股市上漲的希望更大。

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