A股還會有全面牛市麼？我們從政策、利率、居民財富配置以及市場估值等因素來解釋：

1.注冊制全面實施

在中國，資本市場的每次重大改革都是牛市的導火索，2006年的股權分置改革，催生了2007年的大牛市，2009年創業板的推出是2012-2015年創業板牛市的前奏，而2019年科創板的推出，當下創業板正式實行注冊制，新三板精選層放寬准入，這一系列的舉措都是推動資產市場快速發展的重要力量，而這往往就是全面牛市的重要背景。www.emoneybtc.com

2.利率全面下行

雖然近幾年中國的基准利率沒有調整，但新冠疫情的背景下，全球利率下行的趨勢已經不可阻擋，日本、挪威、美國、德國等歐美發達國家紛紛實行低利率甚至零利率，而利率下行的最大作用就是刺激經濟，讓實體企業的融資成本更低，而股市是居民資金的最佳去處。

中國固定利率國債收益率曲線圖

因為投資品種的收益率是可以計算的，資金最終會流向收益盡可能高的投資品種，下圖就是A股滬深兩市股票平均收益率（盈利/股價）與十年期國債收益率的對比，截止2020年6月底，上證A股的收益率相當於國債的2.6倍，最高已經超過2013年的歷史高點，投資的吸引力是不言而喻的，這就是全面牛市最大的因素之二。

3.房地產資金全面撤退

房住不炒已經是中央的國策了，房價短期普遍大幅上漲的可能性幾乎為零，4月15日，上海易居房地產研究院發布《2020年一季度50城租金收益率研究報告》顯示，2020年一季度，50個典型城市租金收益率為2.4%，而上交所A股的市盈率為15.13倍，盈利收益率（E/P）即市盈率的倒數1/15.13為6.6%，性價比油然而生，存款從地產往股市搬家的趨勢也是不可阻擋的，這是支撐全面牛市的論點之三。

4.估值長期低估

為什麼是股市？為什麼又是現在的股市？而不是其它市或其它品種或其它時期，講股市必然避不開估值，2020年7月28日，上證A股市盈率為15.13倍，這個20倍以下的低位徘徊已經超過五年，而最近的一次是在2011年至2014年，期間只有2015年短短的突破了一下，如果去掉這次不算，那麼上證A股低估了近十了，所謂橫有多長，豎就有多高，這就是會面牛市最堅實基礎之四。