大家好，這裡是“希財課堂每日讀財”，我是大財師兄，本期和大家分享的主題是“A股”。www.emoneybtc.com

都說股市是經濟的晴雨表，股市好說明經濟也好，可這樣的邏輯在A股市場卻不是很行得通。相反，A股市場的牛市還喜歡在經濟不是那麼好的年份出現，這是為什麼呢？

在過去20年裡，我國A股出現的牛市並不多，大牛市僅兩次，分別是在2006—2007年和2014—2015年。小牛市也差不多只有兩次，分別在2000—2001年和2008年底—2009年，今年從3月份以來的一波上漲，也有了一些牛市的特征，或許能成為下一個大牛或小牛。

2000—2001年和2006—2007年的牛市都還算出現的比較正常，因為此時我國的經濟增速都是處在上升期，經濟形勢較好。可2008年底—2009年和2014年—2015年的牛市就不怎麼正常了，這兩個時間我國的經濟增速都是在走下坡路，股市走牛沒有相應的經濟基礎支撐。

今年我國的經濟同樣不好，甚至可能會是過去20年來最差，可股市卻已經出現了走牛的跡象。

可見在最近的一些年，股市跟經濟的相關度明顯是降低了，股市走牛完全不依賴經濟向好，反而是在經濟不怎麼好的時候股市更容易出現牛市，為什麼會這樣呢？

一個原因，可能與央行的貨幣政策有關。在經濟不好的時候，央行的貨幣政策就會趨向於寬松，會通過降息、降准等方式向市場投入大量資金，以刺激經濟增長。2008年底—2009年和2014年—2015年都是處在我國的降息降准周期中，這兩段時間我國的利率都處在一個低谷期。

雖然央行通過寬松貨幣政策投放到市場上的資金不一定直接流入股市，但只要這些資金還在市場中流通，肯定會有一部分進入股市。而股市只要有足夠的資金推動，就算沒有經濟作為支撐，同樣也會漲。

只不過沒有經濟作為支撐，僅靠資金推上去的牛市，不會持續很長時間，因為資金遲早會被用盡。所以最近的兩次牛市，持續時間都沒能超過一年時間，且很快就被打回原形。

一個原因，可能就是跟資本的趨利性有關。在經濟不怎麼好的時候，投資實體想賺錢可能會比較難，此時的產業資金就不願加大在實體經濟上的投資，轉而投向資本市場，而股市無疑是承接這些資金的最佳場所之一。隨著大量產業資金的湧入，股市想不漲都難。

此外，牛市喜歡在經濟不好的時候出現，也並不意味著股市的好壞與經濟完全無關。因為股市往往具有較經濟先行一步的特質，即股市的復蘇往往是在經濟復蘇之前，所以在經濟還處在低谷的時候，股市可能就已經開始上漲了。此時股市上漲，並不意味著現在的經濟已經轉好，而是預示著未來經濟將轉好。

如果從最近A股的兩次牛市來看，今年的A股完全是具備了走牛的條件，因為今年我國的經濟同樣處在低谷期，央行也是大力推行寬松貨幣政策。那麼大家覺得今年A股會不會出現牛市呢？

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