2020年6月18日，京東集團在香港交易所掛牌上市，發行價是226港幣，開盤價239，漲幅5.75%，一個上午的成交量就接近50億港幣。www.emoneybtc.com

近來隨著小米集團、美團點評、阿裡巴巴、網易、京東相繼在港股上市，目前除百度外，BAT等互聯網巨頭均被港交所收入禳中，另外A股的注冊制仿佛一夜之間就已經實施了，讓人不得不思考背後的原因到底是什麼？

凡事皆有原因，這要從中概股的財務造假說起，財務造假歷來有之，任何市場都不可避免，只是中概股今年表現得更讓人關注一點，中概股一直不受待見，隨著愛奇藝、好未來、瑞幸咖啡等造假事件的頻發，一度引發了中概股的一場信任危機，股價大幅下跌，隨後2020年5月20日，美國參議院通過S.945《外國公司問責法案》，要求“證明自身並非為所屬國政府擁有”，增加了中概股上市的難度和退市的不確定性，信任度降至冰點，眾多公司早已萌生退意，這次事件只不過是催化劑、導火索而已。

與此相反，香港交易所從2017年12月15日開始，就逐步修訂上市規則，修訂的《上市規則》於2018年4月30日起，"未有收入或盈利的生物科技公司、不同投票權架構的創新產業公司以及已在歐美成熟市場上市的創新產業公司，可正式向港交所提交上市申請。"目的性十分強烈，就是為中概股回歸鋪平道路。接下來就是我們看到的境況，小米當年7月、美團9月，阿裡次年11月，網易、京東等今年6月紛紛成功上市。

境外上市畢竟比不上境內，一是投資人不同，對公司的熟悉程度自然不一樣，那麼估值也是要大打折扣的；二是規則不同，由於上市公司的主要業務都在境內，是在境內規則下成長和發展起來的，如果不適應境外的監管規則，出問題是遲早的事，那麼回歸也是必然的。

與香港反應慢一點，但實質效率大幅提高的是A股科創板及注冊制的推出，從2018年的提出，到2019年的推出科創板，到如今創業板推行注冊制，不可不謂神速，這是為適應創新推出的舉措，另一方面也是中美貿易戰波及金融，從而倒逼制度改革的反應。