這些數據可說是投資者日常買賣衍生權證時的共通語言。www.emoneybtc.com如果要參與衍生權證買賣的投資者，就應該認識及清楚理解上述數據的含意了　　本專欄前一次簡單介紹了換股比率及溢價等權證市場常用數據、其背後的意義及如何參考這些數據分析權證等。　　今天續談槓桿率、實際槓桿、歷史波幅及引伸波幅。　　槓桿率與實際槓桿：槓桿率主要用來衡量買入一份正股的價格，可以買入多少份權證的倍數。因此，槓桿率亦被稱為控股比率或放大比率。　　槓桿率的計算程序如下：　　槓桿率 ＝ 正股價 / (股證價格 ×換股比率)　　然而，如果投資者希望知道當相關正股上升1%時，其所持有的認購證理論上會上升多少個百分比，便可以實際槓桿作為參考。實際槓桿能顯示，在其他影響權證因素不變下，當正股價格變動1%時，相關的權證理論上會變動多少百分比。舉例說，如果某認購證擁有10倍的實際槓桿比率，當正股上升1%，而其他影響權證價格因素不變的情況下，該認購證的價格，理論上會大約上升10%。　　實際槓桿率計算程序如下：　　實際槓桿 ＝ 槓桿率×對沖值　　歷史波幅及引伸波幅：在權證理論中，波幅是一個十分重要的概念。投資者現時較常接觸到的，主要有歷史波幅及引伸波幅這兩個名字。歷史波幅是用以量度資產價格在過往某一段時間內高低變動的指標。換而言之，資產價格的波幅越高、其出現大升、大跌的機會就越大。而在統計學上，資產價格的歷史波幅就是經年度化的(Annualized)價格回報率標准差 (Standard Deviation of Returns)。舉例說，10天歷史波幅，是指於年度化過去10天股價回報率的標准差。　　至於引伸波幅，則主要是市場對該權證由現在至到期日時，對相關資產價格波幅的預期看法。在一般情況下，由於市場情況不斷有所轉變，資產價格每天的波動也會不同，故歷史波幅往往也只能作參考。相反，引伸波幅已包含了市場上最新的消息及對後市的預期；由於權證持有人都是在預期相關資產未來價格的表現及波幅，而發行人一般以引伸波幅輸入期權模式為期權/認股證定價，故一般亦較看重引伸波幅的應用。　　以上簡單介紹的幾項與權證相關的數據，對初學者來說，一時間可能也覺得有點難以捉摸及理解。但事實上，這些數據從日常買賣權證時應用層面的角度看，一點也不深奧。再者，這些數據可說是投資者日常買賣衍生權證時的共通語言。投資者如果要參與衍生權證買賣，就應該認識及清楚理解上述數據的含意了。