有客戶問筆者：“LME、COMEX、滬市的銅庫存不斷增加，可為什麼銅價還一直往上躥呢？做空虧得好慘啊！”這是一個很有代表性的問題，其實質是如何理解和應用基本面分析方法的問題。www.emoneybtc.com很明顯，期貨市場庫存數據只是一項可用於基本面分析的資料，但單靠某類數據或信息則不一定就能做出正確的分析，銅價格與庫存增減的背離，就是最好的例證。用銅庫存變化信息來分析預測銅價格漲落是基本面分析嗎？答案是否定的。那麼應如何理解基本面分析呢？

    基本面分析法是市場分析方法中最科學實用的方法之一，但很多投資者則不能真正理解基本面分析的應用條件和應用環境，他們習慣於盲目崇尚基本面分析，故而陷入基本面分析的誤區。許多市場人士都或多或少地犯有基本面分析的錯誤，主要表現在以下幾個方面：

    一、把打探消息等同於基本面分析

    有些市場人士特別熱衷於打探消息，比如四處打聽主力動向，空頭、多頭的主兒及實力，等等。依靠打探消息做市場分析或投資決策，這種做法本來就是市場分析的禁忌，但有時還被美譽為“重視基本面分析”。

    事實上，零敲碎打的數據和局限於某一方面的消息或資料，是沒有任何市場分析、預測價值的，它充其量只是成為專業市場分析師的文字擺設罷了，豈能等同於基本面分析？

    二、把某一方面的資料分析等同於基本面分析

    例如，單獨用庫存的增減、天氣的好壞、現貨價格的高低、產品的生產成本、某區域的產量增減，等等，對價格進行分析預測，這是大多數市場人士進行基本面分析的又一習慣。一聽到庫存增加就傾向看空，一聽說減產或受災就要看多，結果是每每受到市場的否定。

    三、習慣用基本面信息來判斷短期價格漲落，而忽略大趨勢

    基本面分析的核心內容是：以全面收集基本面資料為基礎，用系統的研究程序為手段，研究未來商品供求總體變化趨勢，進而預測商品價格未來的總體走向；基本面分析屬市場的宏觀性、戰略性分析。比如近年能源和工業原料供需總趨勢是，由於全球需求旺盛，而產生供不應求的供需矛盾。所以可推論石油、煤炭和以銅為代表的基本金屬價格將以上漲為主基調，此期間的中長線投資策略，應順勢做多。

    但許多市場人士並不是這樣，他們習慣於用所謂的基本面資料來指導短期的投資，而忽略市場的大趨勢。這無疑是方向性和方法上的錯誤。

    探究陷入基本面分析誤區的原因：一是沒有真正弄懂基本面分析方法的原理、應用條件及其特點；二是大多數市場人士客觀上不具備基本面分析的條件。比如不具備全面收集基本面資料的條件和能力，缺少必須的經濟學理論基礎等等。

    應該明白，基本面就是能夠正確做出供求結論的各種影響因素的總和；基本面分析就是用經濟學原理對該“總和”進行客觀、理性的分析，並正確做出市場供求變動的結論，進而對市場價格的變動方向性做出預測。

    經驗給我們警示：消息、數據、傳言……不等於基本面；用零敲碎打的數據和局限於某一方面的消息或資料進行的市場分析不是基本面分析；基本面分析適用於把握市場趨勢。何時何價出入市場，需要借助技術分析方法。

    只有真正明白了這些，並且不折不扣地付之於實踐，才能走出基本面分析的誤區。