在股票投資中，對大盤和個股的分析一直是所有投資者永恆的主題，是投資者能否盈利最關鍵的兩個環節。www.emoneybtc.com大盤分析即對股市整體趨勢的把握，個股分析是能否取得超額收益的核心。在年輕的A股市場，投資者結構決定了齊漲共跌之特征短期內難以改變，對大盤預判正確，不賺錢都難，對個股分析透徹，牛市熊市於投資者無關。從那些方面分析大盤和個股，這就是沒一位投資都面臨的課題，本文就此問題簡單聊聊。

第一部分，大盤分析

      大盤是投資者對股市的籠統稱呼。廣義上大盤指所有一切與股市相關的資訊、個股、市場、參與者等，狹義上的我們通常將大盤等同於指數，即上證綜指和深圳成指，目前應該加上創業板指數以及後續會推出的科創板指數。

股市

      大盤分析的本質是宏觀分析，只有宏觀分析才能高屋建瓴式看明白股市的大方向，才可能賺取豐厚的利潤，很多投資者鼠目寸光，賺小錢虧大錢，最後被市場淘汰。宏觀分析我們從國內和國外兩個方面入手。

全球經濟分析

      當今世界是一個分工協作，你中有我，我中有你的後工業化和數字化時代，人與人、國與國之間的聯系相當緊密，不然南美洲的蝴蝶也就不可能引起異常龍卷風。

1、經濟分析

      經濟分析指對全球經濟當前的認知，根據經驗和邏輯推理，預判未來全球經濟的走向，全球主要經濟體的重要經濟措施。例如當下，歐洲降息同時購買資產，美聯儲降息，釋放流動性，中國央行降准，全球量化寬松的貨幣政策相當明顯，世行對未來經濟的預判和展望等，我們對全球經濟就有了一個經濟放緩、流動性寬松這樣的大概認識。

2、匯率變動

      各國央行對本國經濟具有較大的話語權，於是通過調整利率和匯率來階段性的干預經濟，特別是匯率。匯率是一國貨幣對另一國貨幣的比值，一國貨幣貶值，那另一國貨幣就相當升值，反之也成立，這樣就影響相互的貿易關系，逆差順差就出現，不可避免貿易之間就會出現摩擦，如果摩擦頻繁，這也是不利於全球經濟增長，於股市利空偏多。

3、政治局勢。

      政治局勢概況起來就是政權的更迭和國與國之間的局部矛盾，不管是一國之內的動蕩，還是局部性的國與國之間的戰爭，這對經濟都不能說利好，但是對軍工有提振作用，這點不展開。

國內宏觀分析

      在對全球經濟有一個大概的判斷後，重點應該放在國內宏觀分析，這主要是咱們還是發展中國家，有自己的特殊情況。

1、描述宏觀經濟的主要變量分析

      宏觀經濟分析是一個龐大的體系，指標、變量極多，對於普通投資者而言，不可能面面俱到，了解其中的主要變量就能大致掌握一國經濟的走勢，其重點指標有以下一些。

     （1）國內生產總值（GDP）：指按市場價格計算的一個國家(或地區)所有常住單位在一定時期內生產活動的最終成果，常被公認為衡量國家經濟狀況的最佳指標，這是分析一國經濟的第一指標，是一個總概指標。例如，我國GDP從14%緩慢下降到當下的6.4%，這就證明了我們經濟增長放緩，從而指引投資者進一步分析放緩的原因。

     （2）就業率：就業率是反映勞動力就業程度的指標。指在業人員占在業人員與待業人員之和的百分比。它反映全部可能參與社會勞動的勞動力中，實際被利用的人員比重。

     （3）通貨膨脹：是指在貨幣流通條件下，因貨幣供給大於貨幣實際需求，也即現實購買力大於產出供給,導致貨幣貶值，而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲現象。我們通常分析CPI數據的走勢來觀察通脹水平，進而推斷下一步央行的貨幣政策走向。

     （4）利率：利率是指一定時期內利息額與借貸資金額即本金的比率。國家調節經濟的最重要的工具，利率就資金的使用價格，經濟過熱，提高利率，減少貨幣降溫，反之刺激經濟增長。

2、影響宏觀經濟走勢的要素分析

      前面我們分析了描述經濟變量的指標，那這些指標背後的因素怎樣影響經濟走勢也是投資者需要了解，只有了解背後的因素才能合理判斷經濟走勢。

     （1）經濟周期。這點是大前提，只有准確定位了國家經濟處於什麼樣的周期中，才能明白宏觀上在財政政策和貨幣政策方面的基調。

     （2）預判經濟周期的指標

      預判經濟周期的量化指標一般可以分成三個方面的，一是一般性指標，例如工業產量、銷售量、信貸等，第二是先行指標、例如股價指數、貨幣供應量，第三是其它先行指標，例如制造業廠商的貨物訂單、房地產業土地拍賣價格等。

3、宏觀政策

      宏觀政策方面我們主要分析需求政策和供給政策。例如最近幾年國家實行的供給側改革，協同市場的力量出清市場，同時鼓勵創新、創業，需求方面我們擴大內需。

總結：宏觀分析從國內國外入手，分析經濟走勢，定調股票市場面臨的大環境。同時在分析中從橫向和縱向兩個角度出發，從而把握整體形勢。

第二部分：個股分析

      完成了宏觀分析之後，對股票市場的大概走勢已經有一個直觀的認識，也得出了自己的結論，這點能讓投資者取得市場平均收益，但是要想取得超額收益，還必須尋找強於大盤的個股，下面我們重點說說個股分析。

業務分析

      業務分析屬於定性分析，而財務分析屬於定量分析，我們先從定性方面開始，只有定性分析才知道個股是不是自己熟悉的行業，是不是和自己的投資理念相符合。如果定性就否定了個股，那後邊的財務報表分析就沒有必要展開了。

1、綜合信息分析

      這一部分主要是了解上市公司的前世今生，只有准確詳細的了解了上市公司的過去，才能較好的推斷其未來。特別是在A股市場，概念題材漫天飛的環境下。比如A股市場上曾經有一家公司叫匹凸匹，這公司主營業務年年變化，這樣的公司不看也罷。比如暴風集團，如果你知道這公司就是一家影音播放起家，你曾經在電腦上用過去產品，我想投資者就不會被公司的故事所迷惑。

2、產品與市場

      產品是否過時？是否有核心競爭力？產品系列是否搭配合理?營銷和售後是否完善？主要客戶是否太過集中等？比如曾經有一家公司，主營業務飛信，營收95%來自於中國移動，這樣的公司要小心點，因為中國移動不高興就是這個公司的末日。

3、生產與分銷

      制造工藝是否領先？制造過程中成本和原材料控制是否合理？分銷體系混亂嗎？供應商是否在談判中處於強勢地位等？例如：格力電器、貴州茅台的分銷、經銷體系就是所有上市公司都應該學習榜樣。

4、競爭及其他

      市場競爭環境是否白熱化？競爭對手是否不顧一切進行價格戰？公司是否有合理的、具有優勢的應對手段？而其他方面就是指公司的研發，政府管制與否、人事關系是否和諧等等。例如芯片領域，國家政策扶植，競爭者難以進入，所以中國軟件的操作桌面系統剛剛盈利，就能帶來股價逆天的上漲。

財務分析

      財務分析是對公司在某一時點的靜態分析，能反應出公司過去所取得的成績，同時根據邏輯推演，可以預判公司未來業績的走勢。是投資執行自下而上選股策略的必經程序，一個財務健康的公司，未來給投資帶來豐厚回報概率也就越大。因我在前面的文章中有對具體指標進行過詳細的解讀，這裡我主要從分析方法上來梳理一下。

1、比率分析法

      比率分析法主要是從某一要素相對於另一要素的占比角度來分析。從而判斷個股業務、收入在整個公司的重要性。具體又可以成反應流動狀況的比率，例如每股現金流，即反應上市公司現金流分攤到每一股股票上的數量或者比率，它反應了上市再投資、經營中所擁有的流動資產。反應營運效率的比率，比如主營業務占比，還有反應風險程度比率、成長性比率以及盈利能力比率。

2、比較分析法

      這一方法主要是橫向和縱向比較分析。從知曉公司目前與行業同類之間的差距和優勢，公司與自己歷史上的經營差距和優勢。進而分析造成這些差距的原因，對症下藥，利於後市公司的發展。

3、趨勢分析法

      這一方法主要是公司現在與過去的比較。比如主營業務收入同比增長還是下降，費用成本是擴張還是壓縮了，利潤是否和主營同步，這樣有利投資者了解公司未來的發展速度和方向。

      總之，對個股的財務分析應該了解各個指標，然後橫向縱向對比，尋找原因，預判未來，然後對公司進行估值，最後做出投資決策。

      總結：宏觀到個股，至上而下的投資方法，分析不難，那的是投資靜下來不為市場短期波動所動，潛心個股的毅力和自信、自律！