03 梁宏談倉位配置：現在市場什麼行情我都能應對

關於倉位配置，我是均衡配置， A股大概占了30%左右倉位，港股占了50-60%倉位，美股占了一小部分倉位大概5~10%。www.emoneybtc.com板塊方面涉及各大板塊，高位股票也有，過去1年漲了幾倍的股票也有，趴在底部的股票也有，整體是比較均衡的配資。

現在什麼市場行情來我都可以的，因為今年以來收益率表現也不錯，最高的有60%多，收益率差一點的也有50%左右了。在今年50-60%收益的情況下，我們大部分跟滬深300比的，今年還是大幅的跑贏滬深300。 

就目前所處的位置而言，確實對市場做判斷很難，漲兩天跌兩天，擇時就很難擇，市場一直沒有方向，整個指數相對不容易判斷。消費、科技和醫藥這些都是在高位，上周醬油、海底撈、頤海國際這些股票都是紅，往100倍市盈率去了，醫藥最近不行，可能疫苗等稍微有調整，包括科技半導體這些東西都不說了，反正都很貴。 

這類股我有一部分，但是不多，有的話也是估值沒有特別離譜，我覺得雖然是高位，有泡沫，但是我覺得透支還能忍受，而我也不會完全放棄，主要是我持股非常分散。地產是5個點，銀行5個點，然後互聯網會多一點，A股科技類也有，消費電子方面也有配一些，醫藥也有一些，水泥也有，其實水泥雖然說不是像地產銀行那麼低位，但是好歹PE看的是舒服一點。

我現在真的每只股票最大重倉也就10個點了，各個行業最多就十幾個點，少了就幾個點，反正我什麼都有。所以市場份額現在如果切換成藍籌模式，我也可以，切換成那種科技醫藥模式，我也可以。

當然我們也會配一些疫情受害股。這些股票其實雖然底部起來，也漲的挺多的，但是如果你把疫情這塊挖掉，其實它也沒有漲很多。就算一只股票，你如果從疫情兩三月份的底部起來，感覺也漲了百分之五六十，但是你把疫情這個坑給挖掉以後，這個股票也不算特別高位，高位只是你剛剛說的消費醫藥科技這些東西，確實是很高的。 

半導體，醫藥，消費貴的那麼離譜，大部分確實從長期兩三年的角度來看，未來大概率還是要向下的，因為太貴了，所以那些股票我只會有很少的一點點，已經不多了。半導體、醫藥等我早個幾個月的時候倉位會重一些，現在我已經在高位減過很多倉了，還剩有一些是因為有些公司特別優秀，我還願意持有一點，但已經不多了。

關於地產，銀行，互聯網，酒店航空等這裡面不同公司差異化很明顯，我覺得其中一些公司會有成長性以及大邏輯在，所以目前這個位置還是屬於可接受的位置。

整體而言我現在倉位很均衡，很分散。

04 為什麼你拿不住三倍股和夢想股？

我比一般人是能拿股票的，應該講我拿股票能力還是可以，我經常會一只股票拿到三五倍，已經好多次了。不管是14年、 15年還是包括現在，能一只股票從頭拿到尾，股票買進來能持有比如從10塊錢到30。

這五六年裡面，拿到三倍的個股六七個是有的。不是翻倍是三倍的那種，因為翻倍會更多一點。坦白來講拿倉能力還是比一般人強的。

有人問到我剛開始做私募蠻謹慎的，為什麼還拿這麼多三倍或者翻倍的股？關於謹慎和拿倉能力，你會看到有兩類人，一類是拿不住倉，或者是短期做進去，然後做個圖做個趨勢，漲到一定程度以後，有個百分之50-80%的漲幅甚至快翻倍的時候。，市場一震蕩就出來了。這種可能對基本面不會做深入分析，可能是結合點基本面、結合圖形、結合技術等因素在做。

還有一種是作價投類型的人，買進去的時候也不一定非常看好公司長期空間、想象空間、成長確定性，可能就是覺得這公司還不錯，業務很便宜就買進去，在接近翻倍的時候，或者不便宜，甚至合理偏貴，就把它賣掉了。 

我會更加注重在公司的長期邏輯和公司的確定性以及長期思考。 

如果這個公司它的長期非常好，空間在變大，這種公司我會容易拿住翻個倍，我覺得我是以鴻鹄之志去理解這個公司的。如果這公司我思考下來，其所處的業務和行業地位是一個10倍空間的股票，我是願意去承受漲了200%以後的震蕩或者一定的回調，我還是會拿住不放。

有人剛提到了樂視融創等股票，拿樂視為例，其實是個人炒股階段，當時還沒有做基金，有當做一個夢想去做的股票。 當時介入以後，拿了挺長時間，當時是個人炒股階段，現在樂視也退市了，就展開聊聊。 

我是38進去，從38一直買到90，我一直在買。 當時也可能是越漲越有信心就越買。跟傳統價投不一樣，傳統價投買進去以後，到一定價格就走了，中間不會加倉的，我是那種邊看大市場情緒，邊看圖形邊自己研究基本面不斷強化以後，會高位加倉位加上去的那類人。從38一直加到90，平均成本大概是60左右，當時有T0團隊把60的成本T到了40多的平均成本，最後這些股票全部賣在了170左右的成本，170清倉了。

融創2017年的時候收益就更高了，吉利差不多三倍，吉利平均成本七八塊錢，最後平均賣出應該是在二十一二，最高賣到28，差不多也是三倍，融創收益會稍微更高一點，融創持倉的時間會更久一點。 

所以類似的這種200%以上漲幅的公司，其實我做過挺多次的，關鍵是持有的時候，我確實給這些股的想象空間定得很高，可能從事後來看當時的持倉的邏輯可能是錯的，那就像樂視，有一定的預期。

當時有些判斷是對的，有些是錯的，可能更多是因為我把夢想想得很大，所以我拿得住，確實也賺到這個錢。但是事後來看可能東西最後我當時判斷是錯的，但錢是賺到了。