財務報告期間往往掀起個股股價的大規模結構性調整,業績比預期好的上市公司的個股股價大幅上揚,業績差於預期的個股股價會持續走低,這並不是投資者普遍認為的上市公司績優或者績差,其中的關鍵在於預期。www.emoneybtc.com
打個比方,一輛日本轎車油耗是10升/百公裡,而一輛美國轎車油耗是12升/百公裡,人們往往會認為這輛日本車油耗過高,而這輛美國車卻相對比較省油。這是為什麼?因為大家都預期日本車的油耗應在6至8升/百公裡,10升的油耗就顯得高了;而人們普遍預期美國車的油耗應在15升/百公裡,所以12升的油耗就顯得省油了。
所以說,上市公司的業績並不在於真實的好或者壞,而在於真實業績與人們預期的差異,例如,一家已經注定要退市的公司,如果由於種種原因讓人們看到希望,預期其年報業績將能夠扭虧,哪怕是每股收益0.0001元,其股價也將連續漲停。反之,如果一家公司股價超過100元,投資者預期其每股收益至少能達到5 元以上,但是年報公布期每股收益僅有4元,即使4元的每股收益肯定能稱雄滬深A股,但是其股價也將出現大幅下跌。
投資者應該相信,公告永遠落後於股價的變化,股價的變化當中已經包含了公司的所有信息。例如,一只股票能夠在眾人的質疑聲中不斷走高,如果不是造假,那麼這家公司背後肯定會有不為人知的利好消息。個股如此,板塊也一樣,最近幾個月的時間,藍籌股板塊走勢明顯強於整個股市,這與投資者預期藍籌股板塊的年報數據將會較好有關;對於創業板和中小企業板,投資者則對其年報數據並不報樂觀預期。
那麼,年報行情中,達不到投資者預期的藍籌股股價也有下跌的風險,業績超過投資者預期的創業板股票,也會有股價大幅上漲的機會。
選股如選美,投資者不能只看自己的喜好,要尋找大眾未來預期的變化趨勢,而不是投資者自己預期的變化。也就是說,不能看過去上市公司的變化,也不能看大家認為未來上市公司的變化,同樣不是找自己認為未來上市公司將會出現的變化,你要發現的是,未來大眾對上市公司預期的變化。
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