按照深滬交易所的有關規定,每年4月30日是上市公司披露年報的最後期限。www.emoneybtc.com目前深滬兩市上市公司數量已有大約1000多家,面對如此眾多的年報,投資者如何研讀年報,從中尋找未來大黑馬,的確有許多方面值得探討。筆者結合近幾年的市場運作經驗,認為以下幾個方面投資者一定要多加關注。
年報內容研讀要突出重點
年報內容篇幅較長,投資者如果對每份年報的所有內容要通讀一遍,幾乎是做不到的。我們讀年報的目的就是要能抓住重點,及時捕捉到未來市場炒作的潛力個股。因此,我們認為,像年報中的會計數據和業務數據、股本變動及持股情況、股東大會簡介、董事會報告、重要事項以及財務報告都是非常重要的內容,誠然,對於這些重點欄目,我們還必須進行細化和進行對比分析。例如,對上市公司會計數據和業務數據,不能只看淨利潤、每股收益,更不能就以此作為投資的重要參考依據。我們還必須了解上市公司利潤構成,尤其是主營業務利潤所占比例。如果一家上市公司每股收益較高,主營業務利潤又占較高比例,並且每股現金流量金額又與每股收益相比差距不大,那麼,從財務的角度講,應是一家較好的上市公司。不過,應該進行縱向比較,如果這家公司主營業務收入、主營利潤、每股收益不但沒有增長,反而有所下降,那麼,從當前市場炒作的理念來講,那就未必是一家值得投資的好公司,其股票價格也很難有較好表現。例如,深市的粵照明、滬市的青島海爾就是典型例子。
股東持股情況變化應辯證分析
如果一家上市公司的流通股人均持有數量越高,意味著該公司的股票有大戶介入。如果這家公司的前十名大股東有證券投資基金或者證券公司,那麼這家公司的股票一般就是市場關注的重中之重,日後該股無論從短線,還是從中線都會有較好的獲利機會。不過,投資者一定要結合二級市場上公司股價所處價位水平。如果這些所謂大機構重倉持有的品種已經高高在上,那麼投資這樣的股票十有八九是會賺不了錢,而會深度套牢。例如前兩年,中關村、海虹控股、青旅控股等網絡股都屬於典型的“害人”案例。
盈利與虧損要辯證看待
在讀年報時,一般投資者往往只關注一些質地優良、主營突出、有盈利、成長性良好的上市公司,卻往往忽視了一些虧損、特別是“巨虧”公司的投機價值。其實,即使是“巨虧”公司也往往有較好投機機會。特別是那些一次性清理公司歷年包袱、輕裝上陣的虧損公司就更要關注。因為,年報的虧損一是反映了過去,二是已經通過業績預虧提前釋放了風險,三是年報亮相之際便是利空出盡之時。
年報和季報要相結合
今年是上市公司實施季報披露制的第一年。季報只是一個很簡約的上市公司經營報告,報告當中經營業績的數據並沒有經過會計師事務所的審計,有一定的水份。而年報是會計事務所按照上市公司會計准則進行核算,審計過,真實性、准確性高過季報。要真實衡量評估一家上市公司的經營狀況,研讀年報是十分必要的。但季報所透露出信息往往是市場炒作一個重要題材。例如前面我們提到的深康佳。投資者在關注此類個股的年報和季報的同時,還要特別注意這些公司的股價水平。
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