隨著年報披露逐漸進入高峰期,對上市公司股東人數的分析又將成為投資者的重點研究項目。www.emoneybtc.com上市公司股東人數的變化與其二級市場走勢存在著一定相關性,股東人數越少、表明籌碼越集中,股價走勢往往具有獨立個性,比較強悍,常常逆大勢而動,是短線高手拋開大盤選個股的首選品種。股東人數越多,表明籌碼越分散,股價走勢往往較疲軟不具有獨立性,常常跟隨大盤隨波逐流。所以投資者有必要對股東人數變動情況進行必要的統計分析,從而更好地把握大盤與個股的脈搏。　　　　　　但是在具體分析過程中要特別注意股東人數分析中存在的五大軟肋：　　　　　　一、股東人數分析數據來源的滯後性　　　　　　股東人數的數據來源受制度的限制,目前絕大多數股民只能從年報、中報、季報中獲取。年報的數據往往滯後3－4月,中報也要滯後1－2月,分析股東人數的數據時要注意數據本身的時效性,4個月的時 間已足夠主力莊家完成籌碼運作的某個特定階段(如建倉階段或派發階段)。因此,必須注意這段時間內的盤面變化,特別是量能變化,根據這些變化判斷數據的有效價值。一般來說,如股價波動不大,量能沒有劇增過,個股的數據較為有效,因為這表明大資金沒有大規模進出。　　　　　　二、股東人數分析的變動性　　　　　　股東人數的數據還會受到股本變動的影響,配股、增發都會影響到股東人數的變動。　　　　　　如：春蘭股份,分別在2001年8月24日每10股轉增4.181股和2001年8月17日增發6000萬股A股,流通股從7979.4萬股突增到19824.2萬股,流通股股東數從53186戶增加到77847戶,這時股東人數的增加不但不表明籌碼的分散,反而相對證明了籌碼在集中。　　　　　　送股雖不會影響股東人數,但是會影響到個人持股數,這種情況在分析數據時必須充分考慮,並且加以剔除。　　　　　　三、股東人數分析的混淆性　　　　　　上市公司年報中公布的股東人數為總持股人數,並未單獨指出Ａ股股東人數及Ｂ股股東人數。　　　　　　如含有Ｂ股的000055方大,2001年報公布股東人數是42853戶,實際流通Ａ股股東人數是22769戶。　　　　　年報中公布的股東人數也未單獨列出流通股東人數及職工股流通股東人數。
　　如000976春晖股份2001年報公布流通A股股東人數是50513戶,剔除職工股流通股東人數後實際人數是47865戶。　　　　　　股東人數分析過程中一定要注意這些因素的影響,不准確的統計數據是無法推斷出正確的分析成果的。　　
四、股東人數分析的欺騙性　　 　　 　　隨著股東人數分析技巧的普及,越來越多的投資者參與應用,主力機構也開始利用這種分析方法作為誤導散戶,掩護其操作方向的工具。其具體操作是往往在期末采用突擊重倉或分倉的方法。　　 　　 　　如黑龍股份從1999年的7.45元漲到2000年的33元,然後經過10配3除權後,在2001年3月又創出新高,股價已達啟動時的5倍。這時黑龍推出的年報顯示股東人數從1999年底的17366戶銳減到2000年底的1927戶,很多人以為莊家控盤,紛紛搶進。結果,年報出來不到一周,股價就開始滑落,當時指數仍穩步攀升,黑龍卻表演高台跳水。到2001年6月底的熊市來臨之前,黑龍的股價已經被腰斬。　　 　　 　　五、股東人數分析的片面性　　 　　 　　股東人數的增加與減少並非股價漲跌的惟一因素,股東人數分析研究的是個股的一個方面,並沒有考慮到其他方面。如：大盤、政策、國際形勢、資金供給、業績、題材、分紅、增發等因素的影響。僅憑股東人數來研判行情遠遠不夠,還需要配合其它基本面分析和技術分析,多角度全方位立體化的研判個股和大勢,才能百戰不殆。　　 　　 　　如：600146大元股份的股東人數數據　　 　　 　　2000/06/3041508戶　　 　　 　　2000/12/3128690戶　　 　　 　　2001/06/308632戶　　 　　 　　2001/12/315729戶　　 　　 　　2002/03/317156戶　　 　　 　　這組數據說明了大元股份的莊家於2001年6月已經完成建倉、拉高的過程,當時股價已翻倍,已有獲利出逃的空間,可是熊市的來臨沒給主力出逃的時間,但更糟的是主力沒有認清形勢,不但不止損(或止贏),反而被動補倉,結果越補越跌,從24元多補到15元多,主力已深陷泥潭。　　 　　 　　這說明投資者即使通過對股東人數精確分析判斷出莊家的動向,可是莊家本身也不是萬能的,莊家也同樣有資金鏈斷裂,上市公司不配合,大盤走熊,判斷失誤等很多身不由己的因素。投資者要有清醒的認識,股東人數分析在更多的時候僅是一種輔助分析手段。