地產行業的冷風到目前為止仍沒有消退跡象，10多家地產行業上市公司先後預計中期業績虧損或預計大幅度下降。www.emoneybtc.com但地產行業特殊的結算滯後的特色，導致其“一時下降”並不代表“一貫下降”。這10多家公司分別是：深長城(000042)、園城股份(600766)、海鳥發展(600634)、ST達聲、珠江控股(000505)、S*ST東泰、中糧地產(000031)、粵宏遠A、ST中房、金融街(000402)等。

　　收入確認的不確定性是房地產行業的固有特色，也為公司的短期業績波動帶來了風險。同時，有業內人士認為，何時確認收入是房地產企業手中的一根“橡皮繩”——結合二級市場變化，調節當期盈虧增減，平滑報表波動，或者為避免三年虧損退市的紅線而故意出現一年巨虧，都是很容易實現的。

　　國信證券認為，結合今年特殊的房地產市場狀況，房地產企業主動刻意調節利潤的可能性不大，更多是被動受市場因素影響所致。

　　半年預減全年預增

　　國信證券方焱認為，對於房地產這個特殊行業來說，半年報的意義不大。因為很多公司都是到年底才加快結算進度，突擊收益；上半年，尤其是一季度就實現大筆銷售收入的情況基本上很少。

　　以金融街的半年度預減公告為例，半年預減全年預增的跡象很明顯。該公告稱，由於上年同期確認金融街F1寫字樓銷售收入19.60億元，集中實現利潤，而2008年上半年房產開發類業務簽署了一系列銷售協議，但是部分已銷售項目尚未達到收入確認條件，預計2008年上半年淨利潤同比下降50%-90%。上年同期淨利潤43,312.20萬元；基本每股收益0.40元。回顧公司過往公告，去年一季度，公司確認金融街F1寫字樓銷售收入19.60億元，集中實現利潤。而且細心的投資者不難發現，去年一季度和半年度的利潤差額不大，基本都是F1銷售收入帶來的。今年就沒有那麼幸運，雖然上半年也簽署了金融街F3項目等銷售協議，但尚未達到收入確認條件，出現中期業績下滑自在常理之中。

　　更讓投資者期待的是公告中的這句話：“公司各項經營業務進展正常，已銷售的金融街F3項目預計年內竣工交付使用。”由此看來，金融街的2008年全年業績依然可期，有的研究機構給出了全年淨利潤增長40%-50%的評級預測。

　　三個月業績大反轉

　　綠景地產(000502)作為一家規模相對較小的房地產上市公司，一直以來並沒有得到過多的市場關注。但是，其一季度預虧，半年度預增，而且預增幅度達九到十倍的情況，著實讓人驚訝。

　　4月10日綠景地產發布公告，今年一季度業績預虧60萬元，理由是公司部分開發項目尚未達到確認銷售收入的條件。而後，7月8日該公司公告稱，今年上半年淨利潤預增900%-1000%。理由有二：報告期內，公司銷售收入增加，預計公司今年1-6月銷售收入同比增長18%，且銷售項目毛利率較高；另外，上年同期計提了減值准備1184萬元，導致上年同期淨利潤減少。

　　對於這種大反轉，研究機構認為，這樣的利潤劇增沒有什麼意義。因為該公司上年同期淨利潤實在很少，只有276.88萬元，每股收益0.015元，這樣的基數上產生10倍增幅很正常。並且，業內人士指出，投資國內的房地產企業，還是要以行業龍頭為主，像這種項目依賴型的公司，業績波動大，不適宜長期投資。

　　與此類似的還有濱江集團(002244)，去年上半年虧損182.3萬元，今年上半年則預計盈利3.12-3.38億元。

　　整體來看，今年上半年業績預增和預盈的房地產公司占據主流，三十多家預喜公司中，大部分都是所開發項目已經確認銷售收入，或進入結算期，或者商品房銷售毛利率提高等原因所致。