行權比例是一份權證可以購買或出售的相關正股數量(或按此比例收取現金差價)。www.emoneybtc.com例如中遠CWB1的行權比例是2:1，即行權時要持有2份權證才能買入1股中遠航運股票。但在現實中，不少投資者尤其是權證新手往往只關注權證目前的“價格”和“行權價格”，而忽視了行權比例，以至於引起很多的誤解。有投資者看到行權比例是2:1的南航JTP1，就以為是可以14.68元賣出南方航空股份，即誤認為它的行權價格是14.86元(2x7.43)，甚至因此認為只要南方航空股份的價格跌至14.86元之下，南航JTP1就具有內在價值了。在過去兩年的權證市場上，由於無知所造成的損失已多不勝數，這就需要投資者加深對權證行權比例的理解。

　　仍以南航JTP1為例。行權比例2:1指的是每持有2份認沽證可以賣出1股南方航空股份，行權價7.43元/股中的每股指的是正股，行權比例並不會影響行權價格。在計算權證到期日的價值，或者是計算權證的實際槓桿、溢價等指標時，都會將行權比例的數據計入公式中。因此，投資者在利用溢價、有效槓桿等指標來選擇權證投資品種時，也要對作為權證條款中的行權比例內容多加留意，切實做到心中有數。

　　准確理解權證行權比例，對投資者作出正確的投資決策也具有非常重要的意義。以五糧YGC1為例。上周五權證和正股的收盤價分別為41.262元和38.28元，五糧液股份的價格和五糧YGC1的行權價(4.9元)相差33.38元(低於權證價格)，粗心的投資者可能會由此得出五糧YGC1不值得購買的結論，甚至有投資者誤認為該權證不具有行權價值了。這都是因為投資者沒有留意到五糧YGC1的行權比例不是1:1，而是1:1.402，即擁有1份權證可以買到1.402股股票，所以應該把權證價格除以1.402進行計算。假設投資者以上周五的收盤價41.262元買入五糧YGC1，在不計交易費用的情況下，通過權證來換取1股股票的成本為34.33元(經行權比例調整後的權證成本加上行使價＝41.262/1.402+4.9)，比直接買入股票節省10.32%。另一方面，由於五糧YGC1的行權價是4.9元(遠低於正股現價36.2元)，只要在行權期內，五糧液股份價格不出現太大波動，選擇行權會好於不行權，投資者應在行權期間及時行權。

　　最後，投資者需要注意的是，如果行權比例不是1:1，通過行權，持有(或賣出)的股票數量不等於自己持有的權證份數，甚至可能出現零碎股。因此，打算持有權證至到期日行權的投資者，需密切留意相關公告，了解零碎股的處理方式，確保成功行權。