市盈率是投資者使用的最廣泛的一種估值方式。www.emoneybtc.com市盈率很簡單，不就是股價/每股收益（或者總市值/淨利潤）嘛，有的投資者甚至不削於使用 市盈率這個指標。其實很多投資者對市盈率這個指標只知其表，而不知其裡。

一、 靜態市盈率&滾動市盈率&動態市盈率

1.靜態市盈率

靜態市盈率=總市值/上一年度淨利潤

靜態市盈率無疑是一個准確的數值。如伊利股份當前總市值1111億，2015年年度淨利潤46.32億，則其靜態市盈率=1111/46.32=23.98。但是靜態市盈率缺點也很明顯，由於使用的是歷史數據，無法反映當前投資者對公司的預期。

2.滾動市盈率

滾動市盈率=總市值/過去四個季度淨利潤之和

滾動市盈率也是一個准確的數值，並且能夠比靜態市盈率更接近於股票“真正的市盈率”(即動態市盈率)。如伊利股份當前總市值1111億，2016年前三季度 2015年第四季度淨利潤=53.85億。則其滾動市盈率=1111/53.85=20.63。滾動市盈率雖然比靜態市盈率更接近於真正的市盈率，但是離真正的市盈率還有一定的偏差。

3.動態市盈率

動態市盈率=公司當前總市值/公司預期淨利潤

首先必須明確，動態市盈率是可變的，難以確定的，但是這卻是公司預估分析的重中之重。動態市盈率估值最大難點是預估企業未來盈利狀況，然而准確預估公司未來情況難度是非常大的。（包括高大上的DCF、NPV等估值方法同樣需要對公司未來進行預估）。

不幸的是。。。。。。很多投資者看得最多的市盈率就是動態市盈率。

4.軟件上的動態市盈率是如何計算出來的

動態市盈率=總市值/預期淨利潤。總市值是個准確數值，無需計算。關鍵是如何預估公司淨利潤。

這裡以東方財富軟件的預估淨利潤算法為例。

繼續以伊利股份為例。

假設伊利股份公布一季報，2017年第一季度淨利潤是10億，則軟件預估的全年淨利潤=104=40億。

假設伊利股份公布半年報，2017年半年度淨利潤25億，則平均每季度淨利潤=25/2=12.5億，全年預估淨利潤=12.54=50億。

假設伊利股份公布三季報，2017年前三季度淨利潤28,億，則平均每季度淨利潤=28/3=9.3，全年預估淨利潤=9.34=37.2億。

很多軟件計算的動態市盈率都是基於程序框圖計算的。

軟件上的動態市盈率只是一個簡單的參考，切不可根據該市盈率投資。建議投資者在認真分析公司業務的基礎上，對公司未來業績增速有個大概的預計，再自己動手計算動態市盈率。雖然不會很准確，但是應該強過軟件提供的動態市盈率。

二、使用市盈率估值時應該注意的問題

1.對強周期性公司不適用於市盈率估值

2.低市盈率公司未必都值得投資

價值投資者在看到低市盈率股票時都是很激動的。但是此時請先多考慮一分鐘，有些公司“低市盈率”是合理的，市場有時候是對的。

3.不同行業公司的市盈率不能用來對比。不能用其他公司的市盈率高來證明自己所持有的公司市盈率低，應該結合行業和公司兩個方面進行評估。

三、PEG估值

PEG估值是彼得裡奇發明的估值方法，即公司當前市盈率如果與淨利潤增長速度相等，那麼這只股票就值得投資。這種方法使得市盈率與公司增長速度聯系起來，適用成長股的投資。

1.PEG估值的范圍

PEG估值很多投資者都在用，但是說到PEG估值的范圍，換句話說就是哪些公司能適用於PEG估值，應該很少有人考慮到。首先我們必須明確PEG估值是適用於成長股估值。而成長股的淨利潤增長率顯然不可能低到個位數增長。所以PEG估值的要求公司淨利潤增速下限是10%,甚至可以上調到15倍%。對於淨利潤增速在10%以下的公司，peg顯然是不適用了。Peg估值的上限呢？首先很少有公司能夠長久維持30%以上的增長速度，（維持兩三年是可能的），所以peg估值的上限長期來看是30倍PE,短期（兩三年內）來看可以高於30倍PE。對於一些偉大的公司如騰訊等能長期維持40倍以上的估值。但是偉大的公司又有多少呢？所以，30倍以上PE的公司即使其淨利潤增速大於30%，對於保守一點的投資者來說，最好先不要急於買入。

四、用peg估值時應該注意

1.不能用PEG估值對大笨象型或者緩慢增長型公司估值。

2.不能僅考慮淨利潤增速

假設A公司今年淨利潤增速25%，所處行業發展前景好，但是競爭對手眾多，且有大量的應收賬款，經營性現金流淨額長期低於淨利潤，有息負債率高。

B公司淨利潤增速也是25%，行業發展前景好，並且經營性現金流淨額好，無應收賬款，無有息負債，產品有很強的競爭力。

那麼按照PEG估值法這兩者合理市盈率是否都應該是25倍合理。這裡就可以看出一個PEG估值的缺點：只考慮到了淨利潤的增速，而沒有考慮到淨利潤的質量，或者說是公司的質量。

3.PEG估值使用的淨利潤增速應該是可持續的淨利潤增速。

注：本人水平有限能力一般，不妥之處請各位批評指正。