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1、 宏觀經濟運行與證券市場

(1) 宏觀經濟形勢與政策因素：經濟增長與經濟周期，通貨膨脹，利率水平，匯率水平，貨幣政策，財政政策。

(2) 行業因素：行業周期，其它因素。

(3) 公司因素

(4) 市場技術因素：股票市場上的投機操作，股票市場規律，證券管理部門的管制行為。

(5) 社會心理因素

(6) 市場效率因素

(7) 政治因素

2、宏觀經濟變動與證券市場

(1) 國內生產總值(GDP)變動對證券市場的影響：

a、 持續，穩定，高速的GDP增長(證券價格上帳)；

b、 高通脹下的GDP增長(證券價格下跌)；

c、 宏觀控制下的GDP減速增長(平穩漸升)；

d， 轉折性的GDP變動(由下跌轉為上升)；

(2) 經濟周期與股價波動的關系，

(3) 通貨膨脹對證券市場的影響:

a、溫和的，穩定的通貨膨脹對股價影響較小；

b、 通貨膨脹控制在可容忍的范圍內，但經濟處於景氣階段，股價也會持續上升；

c、 嚴重的通貨膨脹是很危險的；

3、 宏觀經濟政策與證券市場

(1) 財政政策對證券市場的影響

財政政策有國家預算，稅收，國債，財政補貼，財政管理體制，轉移支付制度，在我國財政政策主要是發"相機抉擇"的作用，它分為松的財政政策，緊的財政政策和中性財政政策，松的財政政策對證券市場的影響:減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍；擴大財政支出，加大財政赤字；減少國債發行；增加財政補貼，這些都能刺激股價上漲，

當社會總需求不足時，可單純使用松的財政政策，通過擴大支出，增加赤字，以擴大社會總需求；證券價格上漲；當社會總供給不足時，單純使用緊縮的財政政策，通過減少赤字，增加公開市場上出售國債的數量，以及減少財政補貼等政策，壓縮社會總需求，證券價格下跌；

當社會總供給大於總需求時，可搭配運用"松"，"緊"政策，如果支出總量效應大於稅收效應，證券價格將上漲；當社會總供給小於總需求時，也可搭配運用"松""緊"的財政政策，壓縮支出的緊縮效應大於減少稅收的刺激效應，對證券價格不利，

(2) 貨幣政策對證券市場的影響

我國貨幣政策的目標是:保持貨幣幣值穩定，並以此促進經濟增長，

貨幣政策工具有:

1、法定存款准備金率，當中央銀行提高法定存款准備金率時，商業銀行可運用的資金減少，貸款能力下降，貨幣乘數變小，市場貨幣流通量便會相應減少，在通貨膨脹時，可提高法定准備金率，反之，則降低；

2、再貼現政策，它主要著重於短期政策效應；
3、公開市場業務，主要指在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調節市場貨幣供應量的政策行為，要增加貨幣供應量時，就在金融市場上買進有價證券(國債)，反之就出售有價證券，

我國的貨幣政策分為緊的貨幣政策和松的貨幣政策，

緊的貨幣政策手段:如果市場物價上漲，需求過度，經濟過度繁榮，被認為是社會總需求大於總供給，這時會減少貨幣供應量，提高利率，加強信貸控制；

松的貨幣政策手段：如果市場產品銷售不暢，經濟運轉困難，資金短缺，設備閒置，被認為是社會總需求小於總供給，這時應增加貨幣供應量，降低利率，放松信貸控制；總的來說，在經濟衰退時，總需求不足，采取松的貨幣政策，在經濟擴張時，總需求過大，采取緊的貨幣政策。

(3) 利率對證券市場的影響

利率上升，公司借款成本增加，利潤率下降，股票價格自然下降。

利率上升，將使負債經營的企業更加困難，經營風險進一步加大，使股票和債券的價格下跌。

利率上升，將吸引資金轉向儲蓄，導致證券需求下降，證券價格下跌。

(4) 匯率對證券市場的影響

a、 匯率上升，本幣貶值，本國產品競爭力強，出口型企業將增加收益，進口企業成本增加，利潤將受損。 b，匯率上升，本幣貶值，將導致資本流出本國，市場價格將下跌。

c、匯率上升，本幣表示的進口商品價格提高，進而帶動國內物價水平上漲，引起通貨膨脹。

d、匯率上升，為維持匯率穩定，政府可能動用外匯儲備，拋售外匯，減少本幣供應量，市場價格將下跌；在同時回購國債時，國債市場價格將上揚。