普通商品價格變動對股票市場有重要影響。www.emoneybtc.com一般情況下，物價上漲，股價上漲；物價下跌，股價也下跌。商品價格對股票市場價格的影響主要表現在以下四個方面：
　　 1．商品價格出現緩慢上漲，且幅度不是很大，但物價上漲率大於借貸利率的上漲率時，公司庫存商品的價值上升，由於產品價格上漲的幅度高於借貸成本的上漲幅度。於是公司利潤上升，股票價格也會因此而上升。
　　2．商品價格上漲幅度過大，股價沒有相應上升，反而會下降。這時因為，物價上漲引起公司生產成本上升，而上升的成本又無法通過商品銷售而完全轉嫁出去，從而使公司的利潤降低，股價也隨之降低。
　　3．物價上漲，商品市場的交易呈現繁榮興旺時，有時是股票正陷於低沉的時候，人們熱衷於及時消費，使股價下跌；當商品市場上漲回跌時，反而成了投資股票的最好時機，從而引起股價上漲。
　　4．物價持續上漲，引起股票投資者的保障意識的作用增加，因此使投資者從股市中抽出來，轉投向動產或不動產，如房地產、貴重金屬等保值性強的物品上，帶來股票需求量降低，因而使股價下跌。
　　統計表明,257家樣本公司長期投資的期末余額的算術均值為102192334元,長期投資減值准備的算術均值為3856125元,占長期投資期末余額的11.86%,其中超過20%的有12家（參見表2）,它們是佛山興華（21.23%）、銀廣廈A（23.15%）、大理造紙（26.13%）、永安林業（34.28%）、誠成文化（34.43%）、錦州六陸（35.24%）、宏業集團（36.26%）、岳陽興長（36.91%）、美亞股份（47.90%）、ST東控（50%）、大唐電信（91.06%）和六渡橋（93.95%）。
　　從長期投資減值准備占利潤總額比例的統計結果來看,257家樣本公司的算術均值為18.68%,而樣本方差達7956.58,這表明上市公司計提的長期投資減值准備不僅對利潤不利影響較大,並且各個公司之間的差異也很大。
　　幾點思考
　　1、四項准備的計提將引發一批“意外”虧損
　　根據《股份有限公司會計》的規定,計提的四項准備作為期間費用直接沖減當期的利潤,因此,四項准備的計提可能促使有些公司原有的虧損繼續加重,使那些歷年徘徊在虧績邊緣、隱含較大潛在虧損風險的微利公司產生實際的虧損。並且甚至可能爆出冷門,使那些原本未計提准備的績優公司“意外”地變成虧損公司。這一點,部分預虧的上市公司已經作出了印證,如ST渤化、ST英達、PT渝汰白、ST永久、ST鄭百文、ST南洋、ST北旅、ST瓊華橋、ST水仙、PT農商社、ST中浩、港澳實業、深特力、寧波華聯、康賽集團、東海股份等,都是近年市場著名的微利股、虧損股、問題股。應該說,四項准備的影響只是加重了公司的虧損程度,或使公司潛在的問題進行了曝光。其實質虧損原因,應是公司經營與管理方面的問題。
　　2、壞帳准備、長期投資減值准備和存貨跌價准備對公司經營業績的影響較大,而短期投資跌價准備的影響較小
　　統計分析表明,四項准備對上市公司盈利水平的影響是不一致的。其中影響最大的是壞帳准備,其占利潤總額的比例高達35.49%,其次是長期投資減值准備,其占利潤總額的比例為18.68%,然後是存貨跌價准備,其占利潤額的比例為16.12%,影響最小的是短期投資跌價准備,其占利潤總額的比例僅為3.64%。這集中說明以下幾個問題：
　　第一,因企業之間三角債問題,發生相互拖欠的可能性較大；第二,我國上市公司應收帳款的管理比較松懈,呆壞、壞帳和死帳多；第三,我國上市公司的長期投資資產變現的可能性較差,有不少公司存在“石沉大海”的巨額投資；第四,不少上市公司有大量的滯銷殘次的存貨,並且存貨管理的方法比較落後,急待引進“適時制（Just-in-Time）”和“零存貨（ZeroStock）”等先進科學的管理方法。
　　3、四項准備的計提對上市公司的影響是結構性的
　　各個行業、各個公司的情況不一樣,四項准備的影響亦不相同。對有些公司來說,計提四項准備對其經營業績影響甚微,如石油類公司,因原油價格去年以來基本處於穩中有漲的狀態,春季存貨提了跌價損失准備也就無從談起；相應的,只要應收帳款的管理較好,應收帳款發生呆壞帳的可能性亦較小。傳統的冶金、汽車、家電、紡織、電子、機械等行業受產業升級及中國加入WTO的影響,價格整體走低,因此,計提四項准備的沖擊較大。以家電板塊的四川長虹為例,該公司1998年底曾大量低價采購屯積生產用彩管,1999年中期尚未消化完畢,1999年度中旬,彩虹、廣東福地等四家彩管生產廠家曾聯手停產保價,9月初長虹與康佳又率先對整機進行提價。其較低的成本與雖有反復但整體尚屬穩定的成品價格,亦可能在很大程度上擺脫計提巨額存貨跌價准備的不利影響。並且,企業內部會計核算方法不同,其受計提的影響也會有差異。比如,在計提壞帳准備時,有些采用帳齡分析法,有些采用應收帳款余額法（百分比法）,有些企業采用銷售額百分比法,即使對於相同的期末應收帳款余額,不同的方法計提的壞帳准備差異是比較大的。比如,存貨價值的核算,可以采用先進先出法、後進先出法、個別計價法、加權平均法、移動加權平均法,而在原材料價格趨漲、且比重較大的生產企業,存貨采用後進先出法,其影響就可能會比采取其他方法受計提存貨跌價准備的影響要小一些。
　　此外,四項准備的計提,對上市時間不同的公司以及發行不同種類股票的公司的影響也是不同的,並且其影響差異也會很大。對一些1997、1998年及以後上市的公司,由於這些公司在上市時資產大多得到了較好的重組、剝離,進入股份公司的資產多數質量較好,不少公司用於發起設立股份公司的應收帳款資產較少。
　　另外,這些公司上市時間又不長,上市後又趕上中國證券市場越來越規范的階段,新的不良資產相對較少。“四項計提”政策對這類公司1999年業績影響不大。對發行B股和H股的公司而言,主要存在兩種情況：
　　一種是過去境內外審計所用標准差不多的公司,四項准備政策對這類公司業績影響不大。另一種是過去境內外審計所用標准差異較大、境內外審計利潤相差較多的公司。由於四項准備政策比過去更接近國際准則,因而四項計提准備政策可能使它們受到不可忽視的影響。
　　此外,由於1999年擴大了境外上市公司壞帳准備的計提范圍,因而多數發行B股和H股的公司仍難免會受到一定程度的影響。其它較早上市的公司,也可分為兩類：一類是此前已進行過較大規模資產重組的公司,由於重組時已將不良資產進行處理,因此,新政策對其業績的不利影響並不大；而對那些上市又早,又沒進行過什麼有力的資產重組的公司,四項准備政策對它們業績的不利影響就特別值得關注。
　　4、四項准備的計提,給上市公司提供了一定的盈余管理空間
　　《股份有限公司會計制度》和《補充規定》的出台,規定企業要計提四項准備,並賦予企業較多的職業判斷權利,目的在於使企業更穩健地確認當期收益,更真實公允地反映財務狀況。但與此同時,新政策本身又帶來了一些新問題。這就是上市公司有了從事盈余管理的新工具。
　　一方面,准備的計提比例由公司自己決定,存在較大的彈性。對處在轉軌中的中國來說,由於比較特殊的體制背景和一些獨特的制度安排,不少上市公司出於種種目的,有進行盈余管理的強烈動機。因此,運用政策所賦予的職業判斷權,就可能隨意確定准備的計提比例,而其他人很難找到有說服力的理由進行干涉。所以,上市公司確定的損失計提比例差異很大,也就不足為奇。以應收帳款計提壞帳准備為例,珠海中富根據應收帳款的帳齡確定的壞帳計提比例為：1年以內提3%,1-2年提10%,2-3年提50%,3年以上提100%。吳江絲綢統一按年末應收帳款余額的5%計提壞帳准備。青海明膠的計提比例為：1年以內提5‰,1-2年提1%,2-3年提5%,3年以上提10%。
　　另一方面,具有盈余管理動機的公司,可以通過追溯調整來做文章。例如,假設企業1998年末應收帳款余額很大,1999年余額顯著減少,通過提高壞帳的計提比例,就可以追溯調減以前年度的收益,從而達到抬高1999年淨利潤的目的。或者通過大量計提1998年存貨跌價准備,減少存貨的賬面成本,在1999年將這些存貨銷售出去時,就可以確認較低的銷售成本,從而增加1999年的帳面淨利潤。
　　5、壞帳准備的計提尚不徹底,計提范圍有進一步擴大的必要
　　《股份有限公司會計制度》規定,其他應收款也計提壞帳准備,相比以前只允許應收帳款計提壞帳准備,無疑是一大進步,但尚不徹底。因為應收項目不僅僅是應收帳款和其他應收款,還有其他一些項目,如預付帳款。從目前公布的年報來看,預付貨款,相比前兩個項目,比例也不低,而且不乏有帳齡在1年以上的。只要是債權,就有發生壞帳的可能。如果從穩健原則的角度出發,就應該照樣計提壞帳准備。而且,如果預付帳款不計提准備,上市公司就可以將一些本來屬於應收帳款和其他應收款的項目,采用各種方法,在形式上轉成預付帳款,從而不計提准備,導致利潤虛增。
　　6、是否認可追溯調整的結果,有待有關管理層表明態度
　　監管部門對上市公司的監管,例如配股資格的審查,目前仍然以歷年的淨資產收益率等利潤指標為依據。四項准備的計提,會計政策的變更,采用追朔調整法後,往往會減少以前年度的利潤。如果監管部門不認可追溯調整後的以前年度利潤,上市公司在計算每年的淨資產收益率時,實際上就將同一部分利潤在不同年度用了兩次,一次在今年,一次在往年,因為往年的淨資產收益率是根據調整前的利潤計算的。這種情形明顯不合理。如果監管部門認可追溯調整後的以前年度利潤,則會增加許多麻煩。這一兩難處境,在某種程度上說明了以單一的利潤數據為評判標准的監管模式存在改進的必要。