這幾天市場的焦點都集中在了大金融股能否帶動滬指沖過前期高點，但我們發現除了大金融之外，包括建築材料、機械設備、化工、汽車零部件等順周期板塊，以及食品飲料等防御型行業也有些股票表現不錯，不同於7月14號之前的普漲行情，這次個股的分化很大，很多股票趴在底下反復徘徊，也有些股票做了個平台後又創了新高。www.emoneybtc.com

       行情走到現在，有一條主線已經非常清晰，就是業績超預期的股票，這兩天創歷史新高的股票基本都是業績超出預期，這也說明資金除了挖掘低位滯漲和期待盈利復蘇的低估值和順周期行業外，更加側重公司的業績，8月份之後這類股票會更加稀缺，而由於資源的稀缺性，機構抱團會更加緊密，進而推動股票走出獨立行情。

       上半年由於疫情的影響，上市公司整體盈利增速下滑，但在寬貨幣和流動性充足的環境下，很多公司干拔估值，實際是透支了下半年的業績，所以到了7月下旬以後，指數開始反復震蕩，市場風格也不明顯，但是由於股市流動性充裕，所以部分資金開始尋找低估值和順周期行業的機會，不過這些行業由於業績彈性有限，加上非長期賽道，所以機構資金並未達成共識，總體走的磕磕絆絆，只有少數公司比較強勢，大多數公司還是維持區間震蕩。

       在8月份之前，市場的增量資金有兩類，一類是老百姓的錢進入股市，或者借道基金進入股市，另一類是信貸資金進入股市，進入8月份，寬松的貨幣政策雖然沒有退出，但是高層一再強調貨幣和信貸要精准投放，實際是堵住信貸資金違規進入股市和樓市的口子，大力發展實體經濟，所以剩下的增量資金就只有居民存款了。

       在增量資金減少和部分行業估值偏高的環境下，指數就展開了震蕩，金融股大象起舞帶動滬指沖擊前期高點，實際市場內部的結構已經發生改變，如果說7月14號之前的行情是10個人中8個賺，那麼接下來的行情可能是10個人中兩個大賺、兩個小賺、兩個不虧不賺、兩個小虧、兩個大虧，收益分化很大。

       對於高層來說，當前股市的地位很重要，因為要支持實體經濟轉型、要大力發展直接融資，但同時也要防止寬松貨幣政策退出時，金融市場出現大幅度波動，所以期望指數出現快牛是不現實的，局部因為政策微調引發預期波動或者外圍摩擦、海外影響等還會出現比較大的回調。

       今年以來幾乎所有行業都已經實現了充分上漲，在這種環境下，8月份以後的行情基本是自下而上的，每個行業內部個股的分化也會很大，只盯著板塊或者行業炒股票的時期已經過去了，這個時期更需要看的是公司本身的質地，通過反推的方式，先去看上市公司的業績再去找行業和板塊。

       股價短期波動受供求關系，也就是市場情緒影響；中期波動主要受市場風格影響；長期趨勢受內在價值影響。很多投資者會看圖炒股，這種方式沒錯，不過這種方式大多只適合短線操作或者是“類莊股”的選股上，對於機構長期持有的價值股關鍵還是看公司本身的質地。

       很多明星基金經理其實都非金融專業出身，而是某一個行業的專家，他們甚至連K線圖都不會看，看的是行業和公司本身如何，巴菲特的辦公桌上甚至沒有電腦，很多人非常好奇他如何看股票，其實巴菲特看的不是股票，而是公司，股票只是公司外在的表現，核心本質是公司的產品、管理、商業模式，以及最後呈現出來的財務狀況。