飙股的條件之一是：具有很高的當季每股收益增長率,但有些公司因為偶然性的因素,獲得很高當季收益增長率,很快就“再衰三竭”了。www.emoneybtc.com為挑選真正的千裡馬,而不是短暫發癫的烈馬,我們考察的時間還要放長一點。“CAN SLIM”選股模型的第二條就是“A”：一支好的股票,過去三年裡每年的每股收益(EPS)都應該比上一年有顯著的增長,如果某只股票過去幾個季度保持著較高的季度每股收益,而且過去幾年中保持很高的歷史增長記錄,則該股成為牛股的幾率大增。

　　具體多高的年度EPS增長率才達標呢？據歐奈爾統計,在1980至2000年,所有飙漲的股票,在上漲初期時的EPS年度增長率平均達到36%,超過七成的大牛股在上漲前的三年,都表現出可觀的年度收益增長。因此,成為備選的潛力股年度EPS增長率應該達到25%以上,能夠達到100%增長更佳。按照這一標准,實際上已可剔除80%的股票,因為多數股票增長緩慢,甚至是負增長,導致其股價表現平庸乏味。觀察年度EPS增長率時需注意幾點：

　　1、三年間中途收益略為“回檔”是可以接受的,只要收益呈明顯的上升趨勢,我們一般用三年平均增長率來剔除偶然因素。而且,根據分析師的預測,對該公司下一年度EPS的預測也是增長的,而且增長幅度越大越好,表明公司業績依然處在上升通道,而不是到了天花板。

　　2、除了年度增長率,還得考慮公司的股東權益報酬率(ROE),過去經驗表明,好公司的ROE一般達到17%以上。通過權益報酬率,將經營好的公司與經營差的公司區別開來。

　　3、年度EPS以及當季EPS的增長保持同步：一只表現優異的股票,不但在最近幾年保持良好的增長記錄,而且還要在最近幾個季度表現出每股收益的大幅增長,“C”與“A”缺一不可。

　　這裡,需要特別注意的是收益極不規則的和大幅波動的公司,若某股收益穩定性差,操作起來難度很大。例如廈新電子03年剛剛創出每股收益1.43元的良好收益,但公司已預告今年中報將虧損,股價也如三菱電梯般“上上下下的享受”。另外一些公司收益呈周期性波動,若某一家周期性公司連續兩個季度EPS都大幅增長,可能會推動最近一年的收益達到新高,而一旦收益下降股價會很快下跌,甚至股價下跌的時間會先於收益下跌的時間。例如,中海發展過去三年每股收益平均增長率達到75%,最近1季度EPS增長率也達到101%,但由於航運業是周期性極強的行業,該股股價4月份已提前見頂回落,至今跌幅近半。因此,對收益不規則的公司、周期性公司,要麼回避,要麼能准確把握行業的景氣周期從而能適時進退。

　　從近年的牛股鹽湖鉀肥、貴州茅台看,三年平均EPS增長率均超過35%,季度EPS保持同步增長,ROE均達到20%左右,而且從今年的盈利預測看,兩公司EPS仍保持較高的增長率。按此思路,宏達股份、銀座股份也具有成長股的特征,比較特別的是03年山東省商業總公司對銀座股份進行重組,該公司從04年開始利潤才迅速增長,03年以前的數據不具有可比性。但顯著的業績增長已顯露出來,有分析師認為“大商第二”已出露端倪。

　　重點公司財務數據
三年平均EPS增長率 05年1Q季度EPS增長率 04年ROE權益報酬率 05年預測EPS 06年預測EPS
鹽湖鉀肥 53.8% 185% 21.6% 　　　　0.66 　　　　0.77
貴州茅台 35.% 　41% 19.7% 　　　　2.41 　　　　2.76
宏達股份 63% 　1619% 　　　　11.8% 　　　　0.60 　　　0.68
銀座股份 530%* 577% 16.2% 　　　0.40 　　　　0.45
*指04年比03年的EPS增長率