縱觀2017年初至今的股市，指數穩步攀升，但是分化嚴重，出現了國企改革、一帶一路、供給側去產能、雄安板塊、新能源汽車、國企改革等等概念，然而某些板塊經過幾輪暴漲，卻被監管層打得出不了氣。www.emoneybtc.com

目前短暫回調後又是起航，沒有踩穩市場主線的投資者遲遲等不來自己手中的股票上漲，正式進入了只賺指數不賺錢的節奏，這也頗像2014年年底的感覺。

所以，市場主線要抓住，順勢而為；同時要止盈止損的紀律要遵守；同時切記勿追漲殺跌！其實，要想成為一個能長期戰勝市場的投資者，無非需要兩個條件：快速取得相關信息和准確分析相關信息。一個成熟有效的二級市場是很難被戰勝的，這在美國的股市已經淋漓盡致地體現了出來。舉例美國的股票基金，回顧過去二三十年，它們的總體表現只與市場持平。當然也有大家耳熟能詳的基金經理能長期戰勝市場，但也只是少數。

在中國股市，散戶交易量占市場交易量的85%左右。但在美國股市，散戶交易量占市場交易量的10%都不到。遺憾的是，中國的散戶在兩條起跑在線都輸給機構。

（1）其一：在信息采集上，機構往往具有強大的數據庫支撐，能在第一信息攝取相關信息，而散戶則相對遲緩。

（2）其二：在信息分析上，散戶又輸給了機構。

1）第一，機構可以雇傭金融專業人士為其分析數據並操盤下單，而散戶則又處於弱勢。所以在中國這樣一個散戶主導交易的市場，機構打敗散戶並且戰勝市場是一個必然的結果。

2）第二，公司重要股東的交易也能夠跑贏市場。上市公司重要股東的買入單對股價有很強的正預測性。跟蹤公司重要股東的交易能給投資者創造年化高達14%的阿爾法。這個發現代表了中國上市公司的重要股東交易中確實隱含了一些有價值的私有信息。

3）第三，機構還可能有渠道取得一些上市公司的私有信息。首先，股票基金與公司重要股東的投資表現重合性很強。當基金成為了公司的大股東之後，他們取得公司內幕消息的渠道被拓寬。由於這些消息具有投資價值，所以渠道越寬的基金表現也就越好

當然，這也可能是由於基金經理對於大頭寸更上心研究從而取得超額回報。但是，如果僅用基金持倉市值的集中度對於基金表現並無影響力。所以，只重倉一個股票還不夠，還必須要成為公司的大股東才會對業績產生影響。

最後，中國股市的信息有效性在不斷提升。首先，股票基金的表現在不斷下降。在過去的十多年裡，股票基金表現整體下降了1.3%。其次，公司重要股東買單對股價的預測性也在不斷下降。由此判斷，中國股市的信息環境正在趨向更有效性。

那麼，既然機構在股市投資能力明顯強於散戶，為何中國市場散戶的交易量仍高達85%？這其中的原因可能有以下幾點。

第一，一些散戶對機構不夠信任，認為其操縱股市來賺散戶的錢；

第二，一些散戶對自己過於自信；

第三，中國散戶投資渠道比較有限。

此外，中國市場裡的股票基金有非常強的市值風險因子擇時能力，會靈活根據市場變化相應調整中小股和大盤股的持倉比例，在合適的時間增持或減持。

相反，中國股市上的散戶雖然更多持有中小盤股，但是他們的交易偏好導致他們長期踩錯市值風險因子，在大盤股有超越表現的時候卻持有中小盤股。這也就是市場流行的“散戶只賺指數不賺錢”的說法的最好例證。