別錯把運氣當成能力

跟華泰證券一位營業部總經理聊投資。www.emoneybtc.com有25年證券從業經驗的他說了一句讓我覺得非常認可的話，“別錯把運氣當成能力”。

我接觸炒股24年，中間起起伏伏的事情見多了，無論是5.19行情，還是亞洲金融危機，或者是互聯網泡沫，還是美國次貸危機，大多數參與過的人是從中賺過錢，不過最終賠了進去，他們中有的已經退出去不再炒股了，也有的仍然不斷把工資上賺的錢在前赴後繼地投入進去。當然，也有些人，在這個市場中是一直賺著錢，至今仍是股票市場中為數不多的贏家。

我總結這些人的區別時，發現前面那種人，往往把運氣當成了能力，當一次、兩次通過交易賺到了錢，以為自己已經把握住了股市賺錢的秘訣，無往而不勝了，津津樂道於自己的成功。這樣的人，可能前面賺很多次，但只要輸一次，就足以把過往的利潤全部賠掉，甚至本也會進去。去年的“股災”，就是一個生動的例子。

而後一種人，則不斷地鍛煉著他自己的能力，與時倶進，不斷地學習提高自己，無論是對股票的認知，還是投資的知識，或者是對風險的控制等等。在這個過程中，逐步建立了自己的投資理念，最終，這樣的每年都可以在市場中獲得穩定的收益。

盡管我這樣說，但是很多人仍然會區分不了自己的運氣還是能力，也只能這樣了。

炒股是一種普遍的理財需求

中國改革開放三十多年，及中國貨幣的大量發行（M2達到150萬億），很多家庭已經擁有了不少的財富，但是，同樣也忍受著超發貨幣帶來的通貨膨脹，購買力在不斷下降。近一年多來，央行對人民幣存款基准利率一降再降，因此，大部分人已經不再滿足於將錢存放在銀行，而是希望為自己的錢找到一種增值的方式，能夠確保自己大幅跑贏通脹，所以，投資品成為了大多數家庭的剛需。

投資產品在中國，從銀行定期存款、企業債、公司債、銀行理財產品、保險、基金、P2P、股票、房地產、期貨、衍生品等等，其中，銀行存款、銀行理財產品、基金和股票是相當一部分人的選擇，特別是在經濟較發達地區，炒股是相當普遍的。

由於炒股的買賣交易簡單明了，對不少剛入市的股民亦不存在什麼門檻，只要在證券營業部開個戶，會看買賣盤，就基本操作是沒有什麼問題了，因此，隨著中國經濟的發展，炒股的人越來越多，甚至不少人還成為職業的股民。在這一點上，股票作為投資理財產品的一種，是頗受人歡迎的。

但在炒股的人越來越多的同時，投身於炒股大軍中的人對股票及相關投資的知識卻越來越貧乏，更多人視炒股如賭博，樂在其中。因為股票雖然形式上與銀行定期存款、債券等一些固定收益產品都是投資品，但本質上是不同的。股票的收益並不是你在買入時就可以一眼望到底，它在回報上又滿足了一部分人投機和追求高收益的需求，那就是投機。

為什麼做企業的人不一定炒得好股票？

我們再回到股票的本質上，它其實是企業權益的一種有價證券，包含了收益權和投票權，但我相信大多數買股票的人是不關心投票權，甚至收益權也是不關注的，他們只關心價格。

但對於做企業的人，特別是一些企業的高管或老板、大股東，他們對這種收益權和投票權應該有深刻的理解，為什麼他們也不一定能炒得好股票呢？我想原因在於兩個方面。

一是證券市場給予了股票以流動性，在收益權與投票權之外，市場通過流動性給了企業股票溢價，而這個流動性溢價是一些沒有上市的企業股東所不具有的，他們也不了解這個溢價如何確定。

二是企業的盈利方式，與股票投資的方式是完全不同的。做企業是以賣出產品與服務實現價值的增值作為盈利方式的，而股票投資，是以時間及復利作為盈利方式的，這是兩個完全不同的盈利方式。

所以，即使做企業的人，因為理解不同，盈利的方式不一樣，做企業的人也未必一定能夠炒得好股票。

怎麼看待高送轉

國內Aemc市場，很多的人喜歡高送轉，所以，有逢高送轉必炒高，稱之為高送轉題材。為什麼中國的股民炒股時不愛現金分紅卻愛高送轉呢？

其實大家都明白，高送轉的題材，作為股東實際沒有拿到錢，只不過把手中的股票掰了一半，變得更多了。而最近一年，這種方式更乎更火，10送10已經刺激不起散戶的熱情，那就10送15，10送20甚至10送30，對這種游戲，我只能呵呵了。

高送轉除了增加流動性以外，股東什麼都沒有獲得，而二級市場，流動性是有價值的，不過那是對於投機者說的。散戶也很喜歡高送轉，因為有高送轉的題材的股票容易上漲，不過，他們不知道這上漲因何而來？

看徐翔審判案的流出來的一些操縱市場的罪證，大多是介入後聯合上市公司高管，發布利好消息，尤其是高送轉的題材是常用的方式。在公告後，運用資金連續拉高，然後出貨，一只股票上可以賺上好幾億，最終把散戶來買單。這其實就是高送轉背後的原因。

另外，高送轉還有一個原因，是為大股東減持鋪路。天龍集團公告，控股股東推10派0.5轉15的高送轉預案，同時多位股東擬巨量減持，被證監會持續為配合大股東減持而問訊，雖然公司否認了，但是你懂的。

正邦科技今年迎來了很好的業績，大股東在24元時宣布10送20，於是我就就走了，今天正邦科技股價在送轉後不到7塊，為什麼？

關於重組題材

重組借殼題材是A股市場中的寵兒，它的效應遠勝於績優股和高送轉，大家看下最近的三江購物和中際裝備就知道了。

重組借殼通常發生在一些經營業績不是太好的公司中，不是虧損就是業績多年低迷，無以反轉。在這樣的情況下，大股東不得已將手中的控股權賣掉，最後再撈一把。而買殼的一方也知道殼很貴，但是苦於正常申報上市排隊時間長達3年以上，所以為求走捷徑，犧牲自己的利益，謀求借殼上市。在這樣一方願打一方願挨的借殼重組案子中，小散戶是蒙圈的，他們因為股票套住不賣，此時因重組上漲反而獲得解套甚至獲利的機會。

不過，新進入的散戶就要掂量掂量，問自己幾個問題。1、原來的大股東願意吃虧退出麼？2、新進來的大股東股權被稀釋，高價取得控股權，他的利益訴求在哪裡？ 3、置入的資產價格果真是合理的沒有高估嗎？ 如果把這些問題想想透，我想大部分人不會這麼去打探消息，也就無人借重組題材暴富了，畢竟重組後能獲得成功的，我見過的並不多。

關於浮盈

不少人的股票帳戶帳面上經常會錄得浮盈，他們管這叫賺到了多少錢，這是不對的。

記得去年五月份，股災之前，很多人帳面上盈利非常好看，賺不到一倍都不好意思叫賺錢，不僅自己的錢全部投進去，還有人配資融資買了進去，結果確實非常好看。我記得這種賺錢的效應，對人性的影響太大了，讓我一位從未炒過股的人，也投了80萬進去。起初，賬面非常漂亮，也不捨得賣。最後，股災來臨，跟大多數人一樣，賬面的浮盈不見了，還虧了一半的錢。

所以，不要把浮盈當成盈利，只要你一天沒賣，這就不能成為利潤；從另外一個角度來說，只要你一天在股市，沒有金盆洗手，你就要時刻保持如履薄冰之心，股市畢竟不是取款機。