我們一直講要做一個價值投資者，而價值投資首先要做的是發現價值，然後才能去投資，如果你連發現價值的能力都沒有，那談價值投資就毫無意義了。www.emoneybtc.com學會對一家公司進行估值，是炒股的第一步，如果這個都不懂，那進入股市很大的概率是當韭菜被收割的命運了。針對不同類型的股票要用不同的估值方法。我先來談談企業估值的幾個要點，也就是思路。從這幾個思路出發，再談估值的幾個技術方法。

第一個嚴則，有沒有護城河。一家公司的產品越獨特，技術含量越高，相對來說價值就越大。如果產品容易被模仿，容易被復制，那這家公司可能會面臨激烈的競爭，成本可能會上升，利潤也會下降，相對估值要調低一點。如果一家公司的產品是很難被模仿，被超越的，那這個產品的估值空間就比較大。

第二個嚴則，企業成長空間。新行業，新技術領域的初創公司，如果產品適應市場需求，那就有很大的成長空間，這種公司的估值相對也更大。而成熟的傳統行業，成長空間已經沒有了，所以估值就相對要低一些。

第三個嚴則，如果沒有增量市場，那存量市場有多少市場份額。一家公司的產品是否有競爭力，關鍵是要看市場占有的份額，如果市場占有率高，說明比較有競爭力，可以相對給更高的估值。

第四個嚴則，公司核心團隊成員的創新能力，以及企業文化是否優越。一家公司如果具備良好的創新文化和團隊，那在不可預知的將來，會通過不斷創新，創造出許多牛逼的產品，會帶來豐厚的回報。所以給這樣的公司更高一點的估值也是合理的。

第五個嚴則，當前宏觀層面的，市場流動性，利率水平。股民心態會受通貨膨脹影響，投資回報率期待也會隨著利率不同而改變。如果市場處在流動性緊缺，利率水平升高的大周期，那對於整個股市的估值要調低一點。而如果市場在通脹預期較大，流動性充足的情況下，相對估值就可以調高一些。

堅持從上面的幾個嚴則去思考，我們就有比較可靠的估值思路。下面談談幾個技術性的估值方法。

第一條，淨資產法。這種估值比較適合行業沒有什麼前景，贏利能力比較弱，也沒有什麼技術創新，但是又有比較有價值的資產，通常這種公司的估值不能高於淨資產。

第二條，盈利能力法。這是最普遍的估值方法，如果一家公司有比較穩定可持續的盈利能力，投資有預期的收益。那最少可以給個市場平均估值水平以上的價格，這時用市盈率來給公司估值是比較適合的。

第三條，增長空間法。這是最難的一種估值方法，如果掌握了，就能夠獲得非常豐厚的回報。當一家公司能夠保持較快的增長速度成長，這時往往價值會被低估，如果你有幸發現這種公司，那就不要失去機會了。因為高成長的公司，現在股價很高，未來會更高，相對於公司的成長速度來說，當前的股價表面上很高，其實不高。

第四條，公司文化及團隊核心成員創新能力。這是我自己個人最偏愛的方法，我相信任何的財富都是人創造出來的。一家公司的軟實力有時比硬實力更加重要，更能決定一家公司能不能長久的發展進步。所以考察一家公司的核心團隊成員的創新能力，價值觀，企業文化，這些東西往往是被人們忽略的，而往往是這些東西更能體現一家公司的價值所在。

一個人的能力是有邊界的，一個人的見識也是有限的，市場上有許許多多的公司和投資機會。選擇自己能力邊界范圍內的公司去投資，才能發現別人沒看到的價值，才能發現別人不知道的風險。投資重要的是有自知之明，對於不懂的行業不去碰觸，不了解的公司不去投資，這樣才會降低風險。