行為學第一原則：目的與行為一致的原則

　　這是我認為最重要的一條原則。www.emoneybtc.com

　　在散戶的操作中，常常見到這樣的現象：“四川長虹極有成長性，長期看好。”而操作上卻受不住短線波動的影響，也許兩個星期就出倉，錯過了一輪大漲勢。這就是投資目的與投機手段不一致的結果。也常見到這樣的情況：“買南方基金吧，它已經從4元跌到3元，跌了25％，無論如何也可以搶出一輪反彈。”結果，沖進去反彈出來後又不肯走，一直到越套越深，只好短線變長線再變超長線了。這是投機目的與投資手段發生矛盾的結果。

　　自身想法與操作手法的不統一自然只能導致失敗。記得有位朋友作東方集團這支股票。當東方集團這支股票在1997年9月中旬從11．30元下跌至9．50元附近時，他認為已經到底部，就立刻撲了進去，結果止損未設，一直放置到今天，已經將近一年。為什麼目的一定要和行為一致呢？因為只有一致，行為才能不出現混亂。當思想上是長線的思路，操作上也以捂倉為原則，自然不會受價格短期波動的影響；當思想上是短線思路，操作上就會快速出擊，不會長時間被會影響操作的靈活性。無論是長線還是短線，精神上的認同最重要，一旦精神上准備充分了，操作上才會有把握。有一個客戶在生活中是慢性子，在股市中卻是個急性子，總是風風火火，有時候他會在一支股票的一個價位附近翻來覆去買賣，一天之中買了賣，賣了買地做好幾個來回。我感到十分奇怪，問他為什麼這樣操作，他說：“我一直看好這支股票，總怕它跑掉，可買進去，又怕被莊家套住。”言語間一睑沮喪。看好一支股票，是看好它的投資價值；怕被莊家套住是缺乏投機價值，長線與短線都沒有調整好，操作焉能不混亂？

　　過去做期貨時，碰到過太多短線變長線，結果就不僅是被套的問題了，而且最後損失干淨。1995年春天，北京綠豆507合約面臨橫局的突破。一天上午開盤後，價格在2970元稍作調整就一直上沖。有一個客戶看大盤漲得實在太凶，認為要回調一下，就沖入賣空。我當時在場內作紅馬甲，感覺行情就像沖破最後堤岸的洪水，就勸他設止損。他的止損設在低於漲停板2個點，可價格漲至停板也未回頭調整，而他又不肯斬倉出局，結果行情如井噴一般竄上去，而他一直猶豫不決，幾天的工夫，他的投機資金被耗干淨，投機生涯也就結束了。只為了設想中的一個小小的回調就斷送了整個投機生涯，豈不讓人扼腕歎息。

　　行為學第二原則：止損的原則

　　止損的原則我有這樣的注解：

　　第一，任何准備用於投機的操作，無論是什麼樣的原因——指標的、形態的、還是莊家的，都必須有止損的設置，這是鐵的紀律。不怕因為止損少賺錢，即使出現這樣的情況一百次也不要緊，還有機會，就怕該止損的沒有止損，一次就受不了。

　　第二，投機的順勢操作，止損點的設置應該離自己的價格遠一些，以防振蕩出現，一般講，之間距離要大於4％。1997年12月中旬，我感覺到業績浪即將來臨，趕緊買了些績優股，小天鵝就是其中一支。12月16日再次在22．70元買入。從K線圖上可以看出，當時的小天鵝已從21．00～22．00元的橫盤區域上升到22．00～23．00元的橫盤區域，買入就是順勢操作，當時我把止損設在21．90元。結果後面幾天是振蕩，股價跌得厲害，考慮到是順勢操作，又有可能是莊家故意作出的漲前跌，就把止報點下移至21．50元，結果價格最低深至21．70元就掉頭上漲了。

　　第三，投機的逆勢操作，止損點的設置應該離自己的價格近一些，比如蘇三山。蘇三山之前已經存在一個下降的趨勢。這時要抄底買入，就屬於逆勢操作，價格與止損價之間的距離要小一些，一般不大於3％～4％。如果止損錯誤，價格翻轉後還有機會。

　　那麼，在一輪上漲的行情中，如果在上漲之前有了這支股票，上漲過程中平倉出局也該算逆勢操作。如果平倉之後價格一漲再漲，該賺的盈利沒有得到，是否也該算是一種損失而在操作上有所動作呢？從原理上講，是需要在更高的價位買入的。因為一輪趨勢在沒有出現明顯翻轉跡象時，順勢操作是沒有錯的。但這裡會出現一個心理調整的大問題。由於平倉行為顯示出你認為價格較高，風險加大，所以恐懼心態已經出現，這時候若要在踏空以後再追入，把之前的認空思路扭轉成認多，需要克服很大的心理障礙，而克服的過程既需要花費精力，又需要一段時間的調整。一段時間以後的行情無疑更難把握。我還有一個特別深刻的體會，就是在踏空以後再一次在高位殺入時，思路即便調整，心態也極不穩定，往往經受不住行情的振蕩，最終認虧了事。

　　我的經驗多次告訴我，踏空後的追漲風險極大，風險來自於市場和更加脆弱的心態。

　　所以，止損原則的第四條注解是踏空以後雖然理論上應該追漲補倉，但經驗告訴我最好是放棄。還是許多股票等待發掘，何必一棵樹上吊死呢？

　　行為學第三原則：資金量大小的原則

　　第一，資金量大小與市場狀態相一致。市場行為中有三個要素——價格、成交量和時間。市場一般在兩種狀態下搖擺，一種是活躍狀態，成交活躍，價格波動大；另一種是平衡狀態，成交量小，價格起伏不大。前一種狀態往往持續時間比較短，後一種狀態持續時間較長。很多散戶在市場處於平衡狀態時，滿倉操作，雖然風險不大，但想盈利也困難，往往大趨勢降臨時卻不能有更多資金參與了。所以，資金在市場處於平衡狀態時，應參與較少，而市場處於活躍狀態時，應參與較多。從投機角度講，善於打殲滅戰是個不錯的策略，用較大的資金量持有一支有信心的股票，一般回報比較豐厚。

　　第二，資金量大小與自身狀態相一致。自身狀態是自己的興奮周期、體力周期、注意力集中程度等，當然還包括看不見、摸不著的運氣。自身狀態是一個非常容易忽視的問題。一是投機活動類似於長跑比賽，需要耐力作支持，非一朝一夕可以完成，所以必須學會保持體力。二是在保持力量完成全程的前提下，為了爭得領先，還必須有一定的爆發力，以便在關鍵時刻進行沖刺。三是高手比賽時，總能在比賽前把自己各方面狀況調整到最佳狀態，在股市中也確實有此需要。四是運氣是個不能不講卻又很不好講的問題，但它確實存在。有時候你下單連戰連捷，好不暢快，猶如財神附體，有時卻惡運當頭，想翻身也難。往往當惡運降臨時，人們還特別容易犯倔脾氣。我原先作期貨時有個好朋友，先是與財神交了朋友，從3萬元起家，一直掙到100余萬元，一個中級款爺誕生了。然後運氣變壞，卻死活不肯罷手。最後疲憊不堪，一切又恢復了原狀。其實運氣就是各種因素在大環境中的綜合體現，一旦手風不順，需要趕快警惕起來，離場休息是個不錯的辦法，離市場遠一些也許看得更清楚。

　　總之，行為學的原則是經驗性的紀律，無法用嚴格的方法論證，但它確實存在著，影響著我們最後的結果。記得有一次在飯店吃飯，碰到許久未見的朋友，他放棄了專業而一門心思搞起了民族音樂。他說的一段話讓我記憶猶新：“在7個音階中，民樂本來是沒有4和7的，原因是民樂中的許多變化都來自這兩個最難掌握的半音中。最難掌握的並非是那5個非常清楚的全音，而是非常模糊的兩個半音。所以搞清模糊、掌握模糊最重要。”