玻璃期貨概述   　　玻璃期貨是我國首個采取完全廠庫交割的期貨品種。www.emoneybtc.com   　　2012年11月28日鄭州商品交易所正式發表公告，玻璃期貨將定於2012年12月03日掛牌上市。根據鄭州商品期貨交易所的公告，玻璃期貨的標的物是平板玻璃，基准交割品是符合《中華人民共和國國家標准 平板玻璃》(GB 11614-2009)的5mm無色透明平板玻璃(不大於2m×2.44m)一等品，價格基准地是華東地區，交易單位是20噸/手，交易手續費收取標准為3元/手。   　　影響玻璃價格的主要因素   　　1)宏觀經濟波動   　　改革開放以來，我國經濟已經完成了三輪周期運動。周期的波峰年是1978年、1984年、1992年和2007年；周期的波谷年是1981年、 1990年、1999年和2009年。周期的平均長度是9-10年。在最近的一輪經濟周期中，2007年是波峰年，2008年和2009年是經濟周期的收 縮期。如果不發生突發重大事件，我國新一輪經濟擴張期也將長達7-8年。 宏觀經濟的周期循環與玻璃價格的上漲和下跌有直接的聯系。   　　2)產能增長   　　在好的形勢下，一些企業盲目投資擴張，隨後陷入低谷，產能過剩帶來行業風險。據統計，自2009年以來，我國浮法玻璃產能快速增長。初步預計2012 年約有15條生產線投產，新增產能約6300萬重量箱。玻璃具有連續不間斷生產的特征，產能的穩定釋放，明顯超過了來自房地產、汽車、出口等下游市場需求 的增長。   　　3)下游需求的影響   　　玻璃及其加工制品廣泛應用於建築、交通運輸、裝飾裝修、電子信息、太陽能利用及其他新興工業，其中70%左右的浮法玻璃用於建築和裝飾領域，汽車及新能源領域中玻璃的應用也在逐漸擴大，因此下游房地產行業、汽車以及新能源行業的發展變化對玻璃需求影響較大。   　　4)上游價格   　　原料價格上漲，支撐玻璃價格，效益下降；原料價格下跌，效益增加，使得價格有下探空間。 純鹼、煤碳、重油、天然氣、電等原料燃料價格上漲以及人員工資等財務成本增加，導致玻璃企業生產成本不斷上漲，這將影響玻璃的價格   　　5)區域分布特點 　　a)近年來生產線建設由集中走向分化； 　　b)受到淘汰落後產能因素影響華北地區產能增加較快； 　　c)東北、西北地區產能相對穩定； 　　d)受運輸成本影響，長途運輸的產品日趨減少。   　　玻璃期貨上市的意義   　　玻璃是周期性行業，具有市場化程度高、標准化程度高、市場規模較大等特點，上市玻璃期貨將有助於玻璃行業的持續穩定健康發展：   　　一、提供有效規避風險的渠道和風險管理工具.   　　二、為相關企業提供有力的金融支持.   　　三、有助於形成並提高中國價格在國際玻璃市場中的影響和地位.   　　四、有助於產業結構調整和平板玻璃行業發展.   　　鄭州商品交易所玻璃期貨合約及相關規定   　　1、玻璃標准合約及其附件 　　交易品種　　　　　　平板玻璃 　　交易單位　　　　　　20噸/手 　　報價單位　　　　　　元（人民幣）/噸 　　最小變動價位　　　　1元/噸 　　每日價格波動限制　　上一交易日結算價±4%及《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》相關規定 　　最低交易保證金比例　　合約價值的6% 　　合約交割月份　　　　1—12月 　　交易時間　　　　　　每周一至周五 （北京時間 法定節假日除外） 上午9：00——11:30 下午：13：30——15:00 　　最後交易日　　　　　　合約交割月份的第10個交易日 　　最後交割日　　　　　　合約交割月份的第12個交易日 　　交割品級　　　　　　見《鄭州商品交易所期貨交割細則》 　　交割地點　　　　　　交易所指定交割地點 　　交割方式　　　　　　實物交割 　　交易代碼　　　　　　FG 　　上市交易所　　　　　　鄭州商品交易所   　　最小變動價位為：1元/噸，由於20重量箱等於1噸，1元/噸相當於0.05元/重量箱 （1重箱=2mm的玻璃10個平方=約50kg）   　　盤面價格代表的玻璃：符合《中華人民共和國國家標准 平板玻璃》（GB 11614-2009）的5mm無色透明平板玻璃（不大於2m×2.44m）一等品；幾個關鍵點：5mm、無色透明、一等品、尺寸；基准地：華東   　　玻璃期貨的最後交易日是交割月的第10個交易日   　　玻璃期貨價格每日最大波動幅度是±4%   　　2、交割細則要點   　　何時交割：集中交割：交割月第十二個交易日；滾動交割：交割月1-9個交易日；期轉現：合約交易的任意一天。   　　哪些人能參與交割：自然人不能交割；企業法人必須具備開具玻璃增值稅資格。   　　如何注冊標准倉單：1、交易所指定的玻璃廠庫：直接用最新玻璃期貨結算價格的 100%貨款或130%的 銀行保函向交易所申請注冊標准倉單；2、其他企業：按雙方商定的現貨價格向廠庫提交100%資金，由廠庫按前款方式向交易所申請注冊倉單；3、廠庫最遲應 當在交割月第7個交易日下午3點前提出注冊申請；4、交易所批准後形成玻璃交割用倉單；5、拿到保值倉單。   　　交割結算價：配對日前10個交易日（含配對日）交易結算價的算術平均價。   　　提貨時可以提什麼樣的玻璃：(1)基准交割品：5mm；(2)替代交割品：4mm，無升帖水；(3)其他型號厚度的玻璃：可根據玻璃廠商公告信息選擇相應的規格、品級、厚度等，涉及價差的，由雙方自行協商、結算。   　　3、玻璃期貨風險控制   　　風險控制制度包括：保證金制度、限倉制度、漲跌停板制度、大戶報告制度、強行平倉制度、風險警示制度。   　　保證金制度：按照玻璃期貨合約上市交易的“一般月份”、“交割月前一個月份”、“交割月份”，分別適用不同的保證金標准。   　　限倉制度是指交易所規定會員或客戶按單邊計算的、可以持有某一期貨合約投機持倉（企業客戶未申請套保的持倉也視為投機持倉）的最大數量。   　　大戶報告制度：會員或客戶持有某期貨合約數量達到交易所對其規定持倉量的80%以上（含本數）或者交易所要求報告的，應當向交易所報告其資金、持倉等情況。   　　風險警示制度：交易所認為必要時，可以分別或者同時采取要求報告情況、談話提醒、發布風險提示函等措施，以警示和化解風險；實行風險警示的情形包括：交易異常，持倉異常，資金異常，涉嫌違規、違約，其他客戶投訴等。   　　4、套期保值制度細則要點   　　明確將套保持倉額度分為一般月份套保持倉額度和臨近交割月份套保持倉額度；實行審批制；與限倉規定掛鉤；客戶通過期貨公司會員代為申報，非期貨公司會員直接申報。   　　申請並獲批臨近交割月份套期保值持倉額度的會員或客戶，在進入合約交割月前一個月和交割月時，其一般月份套期保值持倉額度按照批准的臨近交割月份套期保值持倉額度執行，轉化為臨近交割月份套期保值持倉額度。   　　未申請或未獲批臨近交割月份套期保值持倉額度的會員或客戶，其一般月份套期保值持 倉額度在合約交割月前一個月和交 割月份，按照一般月份套期保值持倉額度與該合約同期限倉量取小的原則，轉化為臨近交割月份套期保值持倉額度。一般月份套期保值持倉超出臨近交割月份同期限 倉量部分，自動轉化為投機持倉。   　　玻璃期貨上市影響   　　第一，期貨市場具有價格發現功能，玻璃期貨上市為市場提供了一個公信透明的基准價格。我國玻璃生產進入門檻相對較低，產能分布分散。而玻璃需求又主要集中在房地產、汽車等周期性強、生產集中度高的行業。上下游產業格局的特點導致玻璃生產企業在現貨交易中缺乏產品定價權。國內玻璃行業目前普遍采用日價模式定價，產品價格高低主要由外部市場需求決定。玻璃期貨上市後，各方影響因素都將集中在期貨市場參與產品定價，從而形成一個具有公信力的行業定價基准，為相關企業提供價格指引。   　　第二，玻璃期貨也為產業鏈上的企業提供了管理經營風險和財務風險的有效工具。浮法玻璃生產線的停窯成本非常昂貴，生產企業輕易不會關停生產線，這使得玻璃生產短期存在很大的剛性。玻璃下游需求的周期性和上游產能的剛性決定了玻璃行業波動劇烈，企業經營風險巨大。玻璃期貨上市後，玻璃產業鏈上各企業可以通過期貨市場規避和管理價格波動風險，提升主營業務業績穩定性和庫存管理能力，並依據市場預期價格合理規劃未來產能。同時，通過期貨倉單質押融資，玻璃企業還可以緩解短期資金壓力，降低企業財務風險。  

　　第三，對於國內玻璃產業，玻璃期貨上市將推動整體行業的良性發展。目前國內玻璃行業各地區相對割裂，企業之間缺乏協作。玻璃期貨的上市將提高市場透明度，推動全國玻璃行業統一協作，避免盲目競爭；玻璃企業通過期貨市場降低外部價格風險，進而將更多的資源投放在提升產品質量、改進工藝流程等方面，促進整體產業鏈升級和優勝劣汰；同時，玻璃期貨的推出有助於國內玻璃行業淘汰落後產能；作為全球首個玻璃合約，該品種的推出還將增加我國在全球玻璃市場上的話語權，提升國內企業的全球定價能力