公債期貨   　　公債期貨是公債市場的一種衍生工具，是以標准化的公債交易合約為標的的金融商品。www.emoneybtc.com公債期貨的交易，就是公債期貨的買賣雙方通過交易所，約定在未來特定的交易日，按照約定的價格和數量進行交割的交易方式。與現貨不同，公債期貨的交易對象是公債期貨合約。合約是按照標准規格，買賣雙方約定在未來某一既定的日期，以既定的價格進行結算交割的公債買賣合同。公債期貨合約是利率期貨合約的一種，一般來說，其表現的資產的價格僅南利率水平相關。   　　公債期貨市場就是買賣公債期貨合約的交易場所。公債期貨市場的參與者包括經紀商、自營商、機構法人和自然人。   　　期貨交易包括開倉、平倉和持倉三種行為。   　　開倉是指市場參與者買人或賣出期貨合約的行為；   　　平倉是指在已經買人或賣出公債合約後，以相同的品種和數量進行反向賣出或買入的交易行為；   　　持倉是指在對象公債交割前尚未平倉的行為。在簽訂買賣；合約之前，期貨交易雙方均需要按照規定的數額在證券商或交易所存人一定的保證金，以保障交易能夠順利進行。對於市場參與者來說，期貨買賣的一個重要優點是可以用少量保證金買賣數量較多的期貨合約，通過期貨交易的槓桿作用擴大市場的容量。   　　公債期貨交易的作用   　　第一是為投資人提供了通過對沖實現套期保值的一種手段，有利於市場發現未來價格、預期利率及匯率未來變動；   　　第二，由於具有資金放大作用，期貨市場也為市場投機者提供了獲得高額投機回報的機會；   　　第三，能夠活躍公債市場流通，有利於公債的順利發行；   　　第四，可以促進金融市場發展，間接加速經濟增長。   　　公債期貨交易的場所   　　世界上專門進行公債期貨交易的場所有：美國的芝加哥商品交易所(國庫券期貨合約)、芝加哥貿易局(息票公債期貨合約)和芝加哥期貨交易所(公債期貨期權合約)、德國的期貨期權交易所、英國的倫敦國際金融期貨交易所、澳大利亞的悉尼期貨交易所、荷蘭的阿姆斯特丹金融期貨交易所。其中，美國和日本的公債期貨和期權交易量是最大的。   　　美國公債期貨市場的一個突出特點是，期貨合約並不指定特定的一種公債，而是許多公債中的任何一種都可以用來交割，賣方具有挑選何種公債進行交割的權利。為了保證能夠公平的執行合同，通常使用轉換系數 (Conversionfactors)，根據合同中規定的標准公債品種，確定作為交易對象的公債品種的交割價格。並且交割價格的計算只涉及本金，但是期貨合約的買方進行交割時必須支付給賣方應付利息。   　　公債期貨市場的發展歷史   　　公債期貨是在商品期貨市場發展的基礎上產生的。13世紀，比利時商人之間已經有了期貨交易的萌芽。1697年，日本出現：了稻谷的期貨交易。現代意義上的期貨交易是從1948年美國芝加哥谷物交易所成立時開始的，谷物交易所成立時采取遠期合約的方式進行交易。但是，由於遠期合約對於商品的質量和貨物交割期未規定統一的標准，在合約雙方之間常常發生法律糾紛。為了規范化期貨交易，1965年，芝加哥交易所推出了期貨合約的標准化協議。新的合約對於指定交割對象物的數量、質量、交割時間、交割地點等方面都有統一的規定。次年，芝加哥谷物交易所又推出了保證金制度，以防止違約的現象發生。   　　70年代以後，外匯、利率、股票等金融期貨開始出現。金融期貨最早出現在美國，1947年7月，根據聯合國貨幣基金會議決定建立國際貨幣體系，建立了以美元為中心的固定匯率制。60至70年代，美國實力相對減弱，日本、德國等主要資本主義國家經濟實力逐漸增強，日元、馬克堅挺，美元貶值，固定匯率開始崩潰。從1973年3月開始，西方國家開始實行新的浮動匯率制。浮動匯率制使匯率經常波動，國際結算和外匯買賣逐漸滲透到外匯的市場運作中，從而產生了外匯期貨。公債期貨就是在金融期貨的基礎上產生的。1976年，美國芝加哥商品交易所首先推出了美國政府短期國庫券的期貨交易，1977年8月，又推出了中長期公債期貨交易。