什麼是燃料油期貨   　　燃料油期貨是指以燃料油作為期貨標的物的交易品種，是在上期所上市交易的期貨合約。www.emoneybtc.com   　　中國燃料油期貨市場的興起   　　中國是石油產品的消費大國，全球第一大燃料油進口大國，也是亞洲最大的燃料油交易市場。僅2003年我國的燃料油消費量就占到全球的8%、亞太地區的23%。隨著經濟的飛速發展，對包括燃料油在內的石油產品的消費增速迅猛。從1965到2005的40年間，中國的石油消費以年均8.85%的速度飛速增長。石油消費量占世界石油總消費量的比重也由0.82激增到目前的8.53%。受產量等因素的影響，中國目前的石油在很大程度上是依賴於進口的。其實早在1993年，中國就正式由石油出口國轉為石油的淨進口國。隨著國內經濟的快速發展，工業化程度的深化，進口石油規模不斷擴大，對外依存度逐步提高，目前已經超過50%。最新數據顯示，目前中國已經成為世界第二大能源消費國。2006年6月美國能源部能源情報署發布國際能源展望報告，則預測認為中國的能源消費量將在2030年超過美國，居全球首位。   　　雖然我國的巨大油品需求對國際石油市場的供求格局產生了重要的影響，但是在國際油價的制定中作用卻甚微。有數據表明，中國目前的石油進口量占世界石油供應的2%，但是在影響石油定價的權重上卻不到0.1%，甚至還不如印尼和韓國。過去，中國燃料油的定價權主要在新加坡，中國燃料油進口企業只能以普氏在新加坡的現貨評估價格作為進口結算參考，即采用裝船當天及裝船前後各兩天，一共五天的新加坡普氏燃料油現貨報價的加權平均價，作為雙方的結算價格。這一反映新加坡市場燃料油供需情況的價格，卻決定著中國進口燃料油的全部成本。這種做法不僅使能源資源的配置功能不能正常的發揮，還經常引發一些投機商在我國進口燃料油的計價期間在新加坡市場上聯手推高現貨價格，從中漁利。這往往使得我國的相關企業在應付國際石油市場上油價的大幅振蕩風險之外，還要承擔投機商在期貨市場上的人為操縱帶來的風險。據分析，廣東作為國內最大油品交易市場，其燃料油價格的70%是受到新加坡市場的影響，而當地的市場供求因素只起到約30%的作用。為了規避燃料油的價格風險，在國內缺乏相關避險工具的時期，國內的燃料油經營大企業曾經長期通過各種曲線途徑在新加坡燃料油的紙質期貨市場上從事交易。據有關市場人士的分析，認為新加坡燃料油紙質期貨市場上有1/3到1/2的成交量是來自中國內地的。而那些小企業則根本無力通過國外的期貨市場來規避燃料油交易中的價格風險問題。   　　面對石油的對外依存度的持續增加，國際油價波幅增強的局面，國內相關企業面臨的風險越來越大。為了化解石油價格的風險，緩解與日俱增的能源危機，我國建立了戰略石油儲備和石油期貨等多元化的措施。   　　早在1993年初，原上海石油交易所就推出了石油期貨交易，後來，原華南商品交易所、原北京石油交易所、原北京商品交易所等也相繼推出了石油期貨合約。其中原上海石油交易所成交量最大，運作相對規范，占了全國石油期貨市場份額的70%左右。它推出的標准期貨合約主要有大慶原油、90#汽油、0# 柴油、和250#燃料油等四種。到1994年初，原上海石油交易所的日平均成交量已經超過世界第三大能源期貨市場——新加坡國際金融交易所，在國內外產生了重大的影響，但是很快由於實行石油政府統一定價而暫停交易。在之後的九年裡，中國的石油期貨市場一直處於空白階段。   　　2001年，我國正式放開了燃料油的價格，完全靠市場力量來調節其流通和價格。燃料油成為目前我國石油及石油產品中市場化程度較高的品種。從 2004年1月1日起，按照對世界貿易組織的承諾，我國進一步取消了燃料油的進出口配額，實行進口自動許可證制度。燃料油現貨市場已經與國際市場基本接軌，這就為我國恢復燃料油期貨打下了堅實的市場基礎。   　　2004年8月25日，燃料油期貨重新在上海期貨交易所掛牌上市，這成為中國重啟石油期貨的一個重要裡程碑。僅從開市至2004年10月底的43個交易日裡，各月的合約累計成交量達到3639萬噸，總成交金額達到803億元，平均日成交量84萬噸，成交額18億元，這個日成交量數字已經遠遠超過了新加坡燃料油紙質期貨的成交量，雄據全球燃料油期貨交易的首位。據上海證券報2006年8月25日刊文，上海期貨交易所統計，自2004年上市到2006年7月31日，燃料油期貨累計成交金額達到12501億元，日均成交26.66億元。平均每天有140至160家會員參與交易，日成交筆數在2至5萬筆之間，日換手率高達200%甚至500%，持倉量增加穩健，交易活躍。   　　由於上海期貨交易所的五個指定交割油庫都設在廣東，廣東作為中國燃料油的貿易中心、消費中心、集散中心和油運中心之一，在中國燃料油的現貨和期貨市場上具有重要的地位。上海燃料油期貨的興起，必將為中國成為全球燃料油市場的定價中心加上一塊重重的祛碼，而華南地區，尤其是廣東地區，也將成為全球燃料油市場的油運中心。曾有業內人士預言，亞太地區的油運中心和集散中心將很快隨著中國燃料油期貨市場的發展壯大而逐漸由新加坡向中國轉移。中國必將登上全球的燃料油市場版圖。   　　經過幾年的運行，我國的燃料油期貨的價格發現功能已經得到了有效發揮，燃料油期貨己經成為我國廣大燃料油消費和經營企業的一個有效的對沖工具。目前，中國的燃料油期貨的成功推出和平穩運行，客觀上已經形成了一個能夠切實反映中國燃料油市場供需狀況的“中國定價”。為中國改革原油和成品油等大宗資源類商品的定價機制，建立市場化的、反映資源稀缺程度的原油和成品油價格形成機制奠定了良好的基礎。並以此為突破口，建立健全中國的石油市場體系和期貨市場體系，健全和完善中國的能源金融衍生品市場體系，構建企業和政府對於能源金融衍生品的有效的風險管理平台，積極參與石油產品的國際市場定價體系，徹底改變中國目前石油消費量與石油定價權嚴重背離的局面，保障國家以石油為核心的能源金融衍生品的安全，維護國家經濟和政治的安全和穩定，維護國際正常的經濟和政治秩序，具有積極的意義。