CTA基金與對沖基金（Hedge Fund）、投資基金的基金（Funds of Funds）等同屬於非主流投資工具（Alternative Investment）；近年來養老基金、保險基金、捐贈基金、慈善基金等對非主流投資工具表現出濃厚的投資興趣，CTA的規模隨之急劇膨脹；相應，CTA基金在全球期貨和期權市場中的作用和影響也日漸顯現。www.emoneybtc.com       傳統意義上，CTA基金的投資品種僅局限於商品期貨；不過，緣自十多年來全球金融期貨和商品期貨市場廣泛而深入的發展，CTA基金也逐漸將其投資領域擴展到了利率期貨、債券期貨、股指期貨、外匯期貨、基本金屬期貨、貴金屬期貨、能源期貨、電力期貨以及農產品期貨等幾乎所有期貨品種。根據市場參與面和交易方法的不同，CTA基金有不同細分。       第一、按照市場參與面的不同，CTA基金分為多元化投資基金和專業化投資基金。多元化CTA基金投資的期貨合約有時候竟達300余種，而根據安全性和流動性的考慮，其一般以50-100個品種的期貨合約為交易基准；專業化的CTA基金則專注於一個特殊的市場或相關市場中，比如：外匯、農產品、貴金屬、能源、股票等專業化CTA基金。       第二、按照交易方法的不同，CTA基金又分為系統化交易基金和非系統化交易基金，當然，也有兩者兼備的。系統化交易類型的CTA基金是通過在基本和技術分析中導入數量模型，並根據數量模型產生的買或賣的信號進行投資決策；純粹的系統化交易是完全依靠於計算機的復雜、快速、有效的運算而完成的，商品交易顧問（CTA）的任務則是建立模型或調整模型參數，使得模型跟上金融市場的發展變化。非系統化交易的CTA基金，或稱為隨意型交易商（Discretionary traders），他們的投資策略一般建立在基本分析或者關鍵經濟數據分析的基礎上，因為經驗對於隨意型CTA基金顯得至關重要，所以，他們一般只專注於某個他們熟悉的特殊或相關的市場領域。       另外，所有CTA基金運用的交易策略基本上又可分為兩類：趨勢交易策略和反趨勢交易策略。趨勢交易策略是目前CTA基金運用最廣泛的一種交易策略。趨勢交易CTA基金通過運用大量不同的指標去除市場噪音並尋找當前的市場趨勢，然後建立頭寸；他們從市場趨勢的持續發展中基金運用較多的指標。趨勢交易CTA基金根據時間周期的不同，又可分為短線交易者、中線交易者和長線交易者。反趨勢交易CTA基金通常運用頭肩形態、突破形態、交易量等反轉指標來發現趨勢的轉折信號，然後建立頭寸。不論是趨勢交易還是反趨勢交易，CTA基金都非常重視資產的風險管理。       首先，從法律的意義上講，CTA基金的監管措施更為嚴厲。根據美國《商品交易法案》，CTA基金的成立必須到美國商品期貨交易委員會（CFTC）進行注冊，而且只有達到一定的條件後才能被批准，比如：必須在過去12個月中為15個或15以上的客戶提供過投資建議；不能向公眾或投資者隱瞞自己的CTA身份；必須符合《商品交易法案》（the U.S Commodity Exchange Act）對其身份的規定或另有其他法律允許；提供的投資建議必須與自己的業務相符等；CTA基金注冊成立後還要遵守風險揭示和信息披露的規章，並保存相應的歷史交易記錄等。其他國家如日本也在其《商品投資條例》（the Commodity Investment Regulations）中對CTA基金給予相應的規定和監管措施。CTA基金的組織形式一般采用有限合伙制。       其次，CTA基金與對沖基金在牛市和熊市中贏利能力的區別。Schneeweis and Surgin（1998）通過建立多因素模型研究不同類型的CTA基金、對沖基金、共同基金的收益率後發現，不論屬於哪一種交易策略類型CTA基金和對沖基金，在股票市場處於熊市或牛市時，都能夠尋找到獨特的獲利機會，這一點是傳統意義上投資股票和債券市場的共同基金所不能比擬的。而針對CTA和對沖基金兩者在牛市或熊市中贏利能力的比較，不同學者有著不同的觀點：一些學者認為在牛市和熊市CTA和對沖基金的贏利能力沒有區別（Ackermann,McEnally, and Ravenseraft,1999）；而有些學者則認為CTA在市場下跌的時候比對沖基金的贏利能力強；熊市中，CTA基金與股票的相關性為負，對沖基金與股票的相關行為正，所以，CTA能比對沖基金更能夠對投資者的投資組合提供保護。牛市中，CTA卻要比對沖基金的贏利弱，此時對沖基金與股票的相關性比熊市時小（Edwards and Caglayan,2001）。       第三，趨勢交易策略CTA基金與反趨勢交易策略CTA基金。目前大部分CTA基金都是趨勢交易者（Gregrriou and zhu，2005），然而，趨勢交易者與反趨勢交易者除了投資的策略不同外，其風險與收益特征也有明顯區別。Simon（2004）利於549家CTA基金的收益數據進行研究發現，趨勢交易策略的CTA基金，其收益會隨著風險的增加而增加；而反趨勢策略的CTA的收益隨風險的變動卻不明顯！