期指迎來首個交割日       今天股指期貨將迎來第一個交割日，從股指期貨持倉量變化來看，對交割日的擔憂已經變小了。www.emoneybtc.com1005合約昨日再度減倉517手，倉位降低至642手，其持倉量已經少於其他三個合約，已經淪為無足輕重的一個合約。按該合約結算價2735.8元計算，留在1005合約內的資金只有5個多億。這麼小的資金很難掀起大規模行情。       從持倉排名上看，國泰君安在1005合約中還持有136手多單，排名多方首位。排在空方首位的是銀河期貨，持有空單108手。其他席位的持倉量更是寥寥無幾。       專家表示，歷史經驗證明，出現較大規模的“交割日行情”需要滿足幾個條件：1、交割合約的持倉在臨近交割日期間不減少；2、鄰近合約的價格出現異常。這兩個跡象是“交割日行情”出現的主要指標。目前這兩大信號都未出現，說明交割日行情很難出現了。同時，由於滬深300股指期貨的結算價是滬深300指數最後兩個小時的算術平均價格，這一極為嚴格的制度安排也有助於交割平穩完成。       業內人建議，盡管出現異常行情的可能性不大，但投資者還是需要密切關注1005合約的盤中走勢是否平穩，持倉是否會有變化。另外，市場對“交割日行情”的情緒影響是客觀存在，加之周五歷來會有市場對周末政策出台的擔憂，屆時可能都會帶來波動。今日1005合約的漲跌停板幅度為20%，投資者在風險管理上一定不能掉以輕心。       期指合約全線下跌       昨日期指合約全線下挫，截至收盤，主力合約IF1006收報2763.20點，跌37.18點或1.24%，盤中最低至2742.2點，最高至2844.8點，最大波動幅度接近100點，其昨日成交持倉量分別達到293133手和14774手，持倉量再創新高，顯示市場參與積極性持續升溫。       此外合約IF1005、IF1009、IF1012收盤分別跌1.16%、0.73%和0.79%。       從交易情況看，6月合約成交持倉量分別達到293133手和14774手，持倉量再創新高，顯示市場參與積極性持續升溫。持倉排名顯示，前20名多頭持倉為10048手，前20名空頭持倉為11301手。顯示空方主力依然占據上風。同時，國泰君安期貨席位“減多加空”，以空單逾1600手占據空方榜首。       股指期貨運行一個月：呈現出四大特征       股指期貨運行一個月來，已呈現出如下特征：       首先，投機功能凸顯。股指期貨具有套期保值、價值發現、資產配置等方面的功能，但從目前的情形看，其套保功能的發揮嚴重遭到扭曲，而投機功能卻日益凸顯。這是由基金、券商等機構投資者還沒有大規模介入，股指期貨目前主要靠“散戶”支撐的事實所決定的。首個交易日，股指期貨四個合約累計成交與收盤時持倉手數之比為16：1，主力合約IF1005兩者的比值則高達18：1。而到了5月14日，其比值分別為16.5:1與30：1。主力合約兩者比值的大幅飙升，說明投機資金進出非常頻繁。從期指與現貨波動上看，期指波動也明顯更大一些。       其次，股指期貨盤中震蕩日益加劇。應該說，在股指期貨推出的最初階段，其盤中走勢可謂中規中矩，基本上沒有太大的波瀾發生。然而現在這一切已經發生了改變，主要表現在股指期貨盤中常常出現近乎直線上漲或直線下跌的走勢，這與商品期貨的走勢簡直如出一轍，而日內交易盈利也變得更加困難，“炒單”者虧損的幾率卻不斷增加。       其三，股指期貨對現貨市場的影響開始體現。股市運行有自身的規律在發生作用，股指期貨並不會改變現貨市場的走勢。但是，股指期貨對於現貨市場所產生的助漲助跌作用，卻不能被忽視。雖然4月份以來股指的大幅調整是諸多因素合力作用的結果，然而毫無疑問，股指期貨的暴跌，對於股市的下跌，同樣起到了“催化劑”式的影響。另一方面，即使是在盤中，股指期貨亦常常“左右”著現貨的漲跌。       再者，股指期貨交易一個月來，成交不斷放量。來自中金所的數據顯示，自4月16日至5月14日，股指期貨累計成交金額達到3.14萬億元。而根據中國期貨業協會5月4日公布的4月份數據，股指期貨的交易額已占全國期貨市場交易額的15.19%。成交放量除了表明投機者的交易更加活躍之外，亦表明有更多的資金加盟其中。       一個新市場的誕生，最重要的是能否發揮出其作用與價值來。顯然，在這一點上股指期貨還有很長的路要走。