玉米澱粉期貨合約簡介
一、玉米澱粉概述
玉米澱粉是將玉米經粗細研磨，分離出胚芽、纖維和蛋白質等副產品後得到的產品，一般來說，約1.4噸玉米(含14%水分)可以提取1噸玉米澱粉。www.emoneybtc.com
據中國澱粉工業協會數據，2019年我國玉米澱粉產量約3213.4萬噸。地域上，前五大生產省份依次為山東、吉林、河北、河南和陝西。玉米澱粉用途廣泛，下游產品多達3500種，涉及澱粉糖、啤酒、醫藥、造紙等眾多產業，其中澱粉糖用量最大，約占玉米澱粉消費總量的55%，其後依次是造紙13.09%、食品7.68%、啤酒5.52%、變性澱粉4.84%、化工4.67%、 醫藥4.21%、 面粉1.65%、飼料1.14%。 玉米澱粉消費地域分布較廣，沿海地區占據突出地位,其中長三角地區、珠三角地區、膠東半島地區以及福建地區消費量較大。
據中國海關數據，2019年我國玉米澱粉出口量約51.91萬噸，我國幾乎不進口國外玉米澱粉。玉米澱粉產業集中度較高。玉米澱粉物流流向清晰，華北地區(含山東)和東北地區(含內蒙)除供應區域內部外，主要流向華東和華南地區。據中國澱粉工業協會數據，2009~2019年全國玉米澱粉平均出廠價格在1606~3191元/噸之間波動，波動幅度約為98.7%。2019年全國玉米澱粉平均出廠價格在2370至2530元/噸之間波動，波動幅度約為11.3%，2019年平均出廠價格均值約為2468元/噸。
二、玉米澱粉生產貿易與消費概況
(一)我國玉米澱粉生產概況
上個世紀90年代後，我國玉米澱粉產業進入快速發展階段。1996年， 我國玉米澱粉產量達到264萬噸，超過日本，1999年，產量達到420萬噸，我國成為僅次於美國的第二大生產國。2001年首次突破500萬噸，達到509萬噸; 2005年產量較2001年增長一倍，並首次超過1000萬噸達到1017萬噸; 2007年首次突破1500萬噸，達到1530萬噸， 是2001年產量的三倍; 2011年玉米澱粉首次突破2000萬噸，達到2082萬噸，是2001年的四倍。2012年我國玉米澱粉產量為1895萬噸，為2000年以來首次下滑。2019年我國玉米澱粉產量為2615萬噸，過去八年我國澱粉產量增長近四成。
隨著玉米澱粉產能的不斷釋放,我國玉米澱粉產能和年產量持續增長，但是我國玉米澱粉產業的開工率卻呈現波動下降態勢,產能過剩現象依然較為嚴重。
2001年，我國玉米澱粉產業開工率達到72%，之後出現回落。2005年以前，我國玉米澱粉產業開工率一直保持在69%以上，其後出現大幅下降和劇烈波動，2008年曾一度下跌至60%。2010年在國家四萬億投資需求拉動下反彈至67%，之後再次回落。2012年開工率再度跌至歷史新低，達到59%，2013年開工率回升至在65%左右。2014年開工率再度下降至58%，2015年因玉米價格大跌，帶動澱粉及糖需求上升，澱粉產業開工率恢復至66%。2016年以來，我國澱粉行業開機率出現恢復性增長，2019年澱粉行業開機率維持在60%到70%之間。2020年受新冠疫情的影響，在2020年2月份澱粉行業開機率一度跌至40%以下。在2020年2季度，隨著疫情防控形勢的逐步好轉，澱粉行業開機率逐漸恢復至60%以上。
(二)我國玉米澱粉貿易概況
我國玉米澱粉的供需板塊格局清晰。從供給看，按生產規模依次為華北(含山東)、東北(含內蒙)和西北等三個產區。從需求看，我國澱粉需求主要分布在華北、華東和華南。華北區是玉米澱粉的主產區也是銷區，存在重疊。玉米澱粉的貿易物流走向與玉米原料的貿易流向極為相似，大致分為“華北-黃淮汽運自足區”、“東北東南沿海鐵海聯運區” 及“西北西南汽鐵結合區”等三大物流區塊。華北地區(含山東)和東北地區(含內蒙)除供應區域內部外，主要流向華東和華南地區。
據中國澱粉工業協會統計，每年從東北(含內蒙)外運澱粉數量在400萬噸左右，是我國玉米澱粉主要的外運地區。東北玉米澱粉主要流向華南沿海和內陸沿江省市。
玉米澱粉運輸按交通工具選擇不同可分為三種模式，即汽車運輸、鐵路運輸和船舶運輸。這三種模式的選擇與產地交貨地位置和距離等因素有關。一般而言，長距離用火車或水運，沿海、沿江地區用水運或陸水聯運。華北內部銷售及銷往華東地區以公路運輸和鐵路運輸為主，少量通過山東青島港和河北秦皇島港下水，東北銷往華東和華南地區主要采用鐵海聯運方式，在遼寧錦州港、營口港等港口下水。
玉米澱粉運輸按運輸載體劃分為集裝箱運輸和非集裝箱運輸。其中，集裝箱運輸是東北玉米澱粉銷往華東和華南的主流運輸方式，在短途運輸時考慮到裝卸和運輸成本，一般采用非集裝箱運輸。
從國際貿易看，我國玉米澱粉長期保持淨出口狀態。2019年，玉米澱粉進口量約0.31萬噸，而出口量達到了70.4萬噸，貿易順差70.09萬噸。
(三)我國玉米澱粉消費概況
我國的玉米澱粉下游需求領域較廣，包括澱粉糖、啤酒、醫藥、造紙、化工、食品加工、變性澱粉等七大行業，其中澱粉糖是用量最大的行業，約占玉米澱粉消費總量的56%，其後依次是造紙(約占13%)，食品加工(約占8%)，啤酒(6%)，變性澱粉和化工(分別約占5%)、醫藥(約占4%)。
玉米澱粉用途廣泛，消費地域分布廣，沿海地區幾大經濟體占據突出地位，消費量占全國消費總量的一半以上。據中國澱粉工業協會數據，長三角約占17%，珠三角約占14%，膠東半島約占12%，福建地區約占7%。
三、影響玉米澱粉價格變動的主要因素
玉米澱粉的價格波動較大，據中國澱粉工業協會數據，2009~2019年 全國玉米澱粉平均出廠價格在1606~ 3191元/噸之間波動，波動幅度約為98.7%。2019年全國玉米澱粉平均出廠價格在2370至2530元/噸之間波動，波動幅度約為6.8%，2019年平均出廠價格均值約為2468元/噸。
玉米澱粉價格變化受季節性效應影響顯著，具有較強的周期性特點。從行業發展周期來看，平均每5年為一個大周期，每2~3年為一個小周期。
影響玉米澱粉價格波動的因素較多,大體上有三類，即供給因素、需求因素和其他因素。
供給因素包括玉米供應和成本、澱粉企業開工和利潤等，它主要影響成本，對玉米澱粉價格有支撐作用。
需求因素包括下游需求增長量、企業效益、替代品數量和價格等，它主要影響澱粉價格的水平和波動幅度。
其他因素包括物流成本、宏觀環境、周期性因素等。
通常情況下，玉米澱粉價格與玉米價格類似，具有較強的季節性和周期性特點，受季節性和假日效應影響顯著。玉米澱粉價格在一年中有三個重要節點，即五一和端午(五一雙節)、中秋和十一(國慶雙節)、元旦和春節(過年雙節)。一般情況下，在這三個節點前價格出現階段性上漲，之後出現階段性回落。
