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影響指數基金業績差異的原因

  雖然投資指數基金具有低風險、低費用等特點,是投資者投資基金尤其是基金定投時的優良選擇。www.emoneybtc.com但是不同的指數基金在業績上也存在很大的差異。影響指數基金業績差異的很復雜,投資者應該從以下幾個方面綜合考慮選擇最優的指數基金。

  1、基金經理投資風格

  基金經理投資風格的差異性以及資產組合調整的成功率造成的偏差。中國的指數基金除了完全的被動型投資基金以外還不乏“增強型投資基金”--可以在一定條件下超出指數覆蓋范圍和權重按一定規則靈活調整股票組合。這就使得預期年化預期收益偏差的發生成了可能。雖然沒有證據表明,“增強型投資基金”一定輸給“被動型投資基金”,但從理論上講,從普遍意義上說,我強烈同意這種猜想。

  2、基金交易方式

  基金交易方式的差異造成基金表現的差異。指數基金按交易方式可以分為場外申贖型、上市開放式(LOF)和交易型(ETF)基金。不同類型基金由於申購、贖回制度安排的不同在很大程度上影響了資產組合的穩定性,而穩定性的差異最終將傳導到預期年化預期收益差異上來。我記得很清楚,在那個大牛市中,滬深300指數基金一直未能接近滬深300指數的漲幅,我那時就猜測,由於基金要應對贖回壓力,必須准備大量的現金,這樣就不得不經常調整股票組合,從而降低基金預期年化預期收益。而ETF基金基本上不存在這種情況。比如,到2008年10月17日,滬深300指數兩年的漲幅為29.33%,而大成滬深300指數基金的預期年化預期收益率為15.83%,嘉實滬深300指數基金(LOF)預期年化預期收益率為17.47%,長城久泰300指數基金的預期年化預期收益率為24.89%,都顯著低於指數表現。

  3、指數樣本和編制方法

  不同指數樣本和編制方法在很大程度上造成預期年化預期收益的偏差。就像每一個個股每天會有不同的表現一樣,不同的樣本股本身表現當然也不同。

  4、指數基金管理費用

  基金管理費率的高低直接影響基金預期年化預期收益率。

  介紹:指數基金入門詳解及購買指南

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