你和別人面談時，會注意任何其他的品格嗎？

　　我不善於判斷品格，我善於判斷股票，而且對歷史有相當精明的看法，但是，我在判斷品格方面相當差勁，所以犯下不少錯誤。www.emoneybtc.com我花了五年時間，經歷很多痛苦經驗，才發現合宜的管理團隊(management team)，我很高興終於找到這個團隊。但是，我不能說我在挑選管理團隊方面，像我實際管理資金一樣成功。

　　我認為我善於當資深合伙人或當老板，因為我深深同情基金經理人面臨的困難，他們有問題時，我可以給他們很多支持，我認為這一點有助於在我們公司裡創造良好的氣氛，但是，我並不是那麼善於選擇他們。

　　你的能力中，有多少來自選擇市場，而不是來自選擇投資類別？

　　看情形而定，有很多時候，我專注於個股，但也有很多時候我選擇市場或市場區隔。就像我前面說過的，我不根據特定的規則玩游戲，我尋找游戲規則的變化。

　　如果你尋找游戲規則的變化，在你的生涯當中，一定有一段時間至為重要，如果你持續在龐大的壓力下工作，你就辨認不出這段期間。你我之間的差別之一，就是你似乎看得出那些特別的日子。

　　我剛開始做這一行時，我在倫敦證券交易所對面的交易工作，我的老板博傑西(Pougatsch)上校是極為小心謹慎的人，他每天早上一來，就把要用的鉛筆削得非常尖。他告訴我說，如果沒有生意可做，那麼鉛筆尖在你離開時，應該保持得跟你進來時一樣尖，我一直沒有忘記他的忠告。用普通一點的活來說，管理投資組合並不像它字面所顯示的，是不同的工作，是冒險，你的工作量和你的成就成反比。換句話說，假如你做的是正常的工作，如果你是業務代表或工匠，你的成就和你的工作量直接相關，你工作越勤奮，產品越多，拜訪越多客戶，就可能拿到越多的訂單，其中有直接的關系。不過你在冒風險時，如果你做出正確的判斷，如果你有正確的洞察力，那麼你不需要埋頭苦干。但是如果你犯錯，而且你的假設和事件的實際過程有歧異，你需要做非常認真的研究，找出錯誤的地方，你越不成功，越必須工作，來改正這種狀況，如果投資組合的績效很好，你要做的事情越少，其中有一種反比的關系。

　　可是，真的是這樣嗎？你不是在開自己的玩笑吧？有時候。一切都順利進行時，就是要開始急轉直下了，難道你不曾在某些時候，在一切順利時，做很多預期的工作，就剛好迎接一切都不對勁的時候嗎？

　　當然，情形理當如此。但是，我不喜歡工作，我只做達成決定所需要的絕對最少量的工作。很多人熱愛工作，他們搜集過量的資訊，遠遠超過達成結論所需要的數量，而且變得沉迷在某些投資項目上，原因是他們切身了解這些東西。我不同，我專注基本要素。必須工作時，我會瘋狂地工作，因為我很氣自己必須工作，這是我的方法裡的基本要素，如果我知道什麼地方不對，我會設法防止。但事情不是這樣運作的，我們面對現實吧，個別投資經理人的表現也有盛衰相問的情形，他們先是判斷正確，表現非常優異，然後變得趾高氣昂，最後就被情勢牽著走。我也不能免俗，事情經常會這樣子，一切順利時，我會松懈下來，接著就會開始出錯，情勢可能變化得非常快，不是我駕馭情勢，就是情勢牽著我走，這就是我們永遠不應該喪失戒心的原因。經驗告訴我，通常我可以把損害控制在20%的限度內。要是我回顧自己的表現，曾有很多次，我在特定變動的一年之中，頂端到底部損失達到20%，然後我修正錯誤，在年底時呈現良好的結果。