歡迎訪問 外 匯 邦 WWW.WaiHuiBang.com 投資者每天都在接觸基本面方面的信息和各種研究報告，每天也有不少專家給你分析市場的供求關系以及宏觀經濟環境，但投資者的交易結果並沒有因此而有大的改觀，為什麼呢？因為投資者並不知道應該如何來利用基本面的分析。www.emoneybtc.com其實，就普通投資者來講，基本面分析有哪些特征和作用都不甚明了，他們大多數要麼盲從、要麼拒絕基本面的分析，這樣做的話，基本面對於他們來講自然就幾乎毫無意義了。

一、外匯基本面分析的本質

外匯基本面分析就是研究能影響一個國家整體經濟的本質因素，在分析了諸如經濟指標、政府政策、社會發展等因素後判斷外匯市場價格的動向及市場趨勢，以此來決定交易計劃。基本面分析可以很有效地預測經濟情況，但不一定是匯市價格，交易員需要更好地解讀分析所提供的資料的來制訂有效的交易策略，這裡涉及到一些基本的經濟學知識。

外匯市場供求關系驅動貨幣價格的波動，供應量大了價格就下跌，反之，供求量小，價格就上升。幾乎每一個國家的經濟都在不斷地重復同一周期，貸幣供需量在周期中不斷地變化，這樣就造成了價格的波動。經濟周期分為：繁榮、衰退、蕭條和復蘇四個階段。

在繁榮期，一般民眾經濟情形良好，購買能力強大，所以貨物的需求量會大於供應量，價格就會上升，最後形成通脹。價格不斷上升會減弱購買力，降低需求量，使經 濟進入衰退期，在衰退期商業行為減少，失業率上升，這通常會使價格下降形成通縮。此時如果政府不能采取有 效措施去刺激經濟，就有可能進入蕭條期，最後過低的價格促使需求增加，經濟開始復蘇，然後開始另一輪的繁榮循環，不斷輪回。

當各國經濟處在周期的不同階段，不同時期時，他們貨幣之間的相對價值就會在外匯市場體現出來，准確判斷各國的經濟實力，就能在外匯交易中獲取可觀的利潤，尤其對長期交易來說，基本面分析是非常重要的一個環節。

每 個國家中央銀行的責任都是照顧本國的經濟利益，它們小心地注意著一些能夠影響經濟指標的數據，然後相應地調整政策，如利率等。而這些數據會被定期公布出 來的，其中有些指標被稱為是“市場推動者”，對外匯市場有著很大的影響，所以在外匯交易前注意這些數據的公布是非常重要的。我們最需要注意的是市場對這些指標的期望值，在指標被公布時多附有分析出來的期望值，只有當實際數據和期望值有比較大的差距時，外匯市場才會有較大的波動，因為期望值會在價格中體現出來。

我們也需要注意一些重要人物的講話，如總統、財政部長、央行官員等，他們的講話往往會透露出政府將采取的財經政策，有些政策對外匯市場一樣有著非常重要的影響。至今為止美國還是世界上經濟最強的國家，美元的地位無可比擬，而且外匯交易超過80%都會牽涉到美元，所以美國的經濟數據對外匯市場有著最大的影響，其次是歐盟，第三是日本。

對EUR/USD影響最大的指標依次排列為：

1、美國非農薪酬(（U.S. Non Farm Payroll）)：顯示了新增的工作機會

2、利率（Interest rate）：聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee， FOMC）公布的利率

3、美國商品貿易收支（U.S. Trade Balance ）； （European Trade Balance）歐洲商品貿易收支

4、美國貿易經常帳(U.S. Current Account)

5、美國財政部統計淨資本流動量數據(US Treasury Inflow Capital (TIC) Data)

6、美國國內生產總值： US Gross Domestic Product (GDP)

7、美聯儲利率決定： FOMC Rate Decisions

8、美國零售銷售： US Retail Sales

9、消費者物價指數： Consumer Price Index (CPI)

對GBP/USD影響最大數據為：

除了美國經濟指標外還有些英國指標：

英國房價指數： UK Housing prices

英格蘭銀行會議： Bank of England meeting

英國失業率： UK Unemployment Rate

英國零售銷售： UK Retail Sale

對USD/JPY影響最大的數據為：

除了美國經濟指標外，還有些日本指標：

日本央行貨幣政策會議： Bank of Japan Monetary Policy meeting

日本商品貿易收支： Japanese Trade Balance

國內生產總值： Gross Domestic Product (GDP)

消費者物價指數： CPI 總生產指數： Induction production Index

零售銷售： Retail Sale

短期經濟觀測： Tankan Repent

失業率： Unemployment Rate   

二、基本面分析在匯市中的重要性

基本面分析指的是將宏觀和微觀經濟理論運用於外匯市場中，預測匯價未來走勢。基本面分析者認為貨幣的強弱反映該國經濟狀況的好壞，其強弱雖可能受其他非經濟因素的干擾而有暫時的波動，或產生與經濟體質相反的走勢，但就長期而言，其價位終將回歸到與經濟狀況相稱的地步。外匯通分析師也說過，至於一國經濟狀況的好壞應如何衡量，則又得采取相對比較的方式。

反映一個經濟狀況的數據，即一般所稱的經濟指標，除了經濟增長率外，林林總總，包括甚多，像貿易赤字、預算赤字、貨幣供給量、消費者物價指數(零售物價指數)、生產者物價指數、失業率、房屋開工率、領先指標等。

作為基本面分析者投注的焦點，各數據會由政府相關部門定期公布，這類型的投資人皆會收集分析各經濟數據，進一步分析比較，作為判定各傾向未來走勢的根據。

這類的分析預測是否正確？成效如何？可以看看國際投資者，他們廣設經濟研究部門，負責分析各主要國家的經濟狀況。而在美國等政府機構發表重要經濟數據前，市場上的投資人會先結清外匯部位或降低外匯部位，外匯市場呈現如臨大敵的氣氛，銀行交易員則徹夜守候。從經濟指標發表後的眾生相，可知基本面分析在外匯市場確確實實具備舉足輕重的影響力。

而經濟指標發表後，貨幣走勢受其影響，強者可能更強，也可能轉弱；弱者可能更弱，抑或轉強，在顯示“經濟指標為市場驅動者”的真實寫照。如此具有影響力的因素，參與外匯投資者如何能漠視它？所以不論基本分析預測貨幣市場未來走勢的正確性如何，長久以來，基本面分析確已成為匯市參與者制定交易策略的重要參考。

三、如何定位基本面在交易中的作用

基本面的分析一般都含有大量的數據和圖表，並且好的報告裡的數據不僅全面，而且相當准確，大部分都是研究人員自己去搜集整理的，有的甚至是自己去行業或田間地頭考察而來的。

研究員通過大量數據和圖表的分析，會得出一個結論：市場未來上漲還是下跌的可能性較大，即他們通過大量數據和圖表的分析來預測市場的未來。這樣寫出來的報告肯定是具有價值的，而且也會得到行業專家或學者的認可，自然也會得到大部分投資者的認可。

其實，我們認可的不僅僅是這份報告，更多的是認可這種分析研究的方法與精神，因為人類能夠發展到今天的水平都是靠這種分析思考的方法而來的。所以，很多投資者自然的就會用這種分析思考的方法來進行交易，但他很快就會發現這樣做在交易中似乎困難重重。

市場的走勢經常與他得到的基本面分析背道而馳，並且也與很多專家的分析背道而馳！這真的令人困惑！為什麼呢？因為他不清楚，研究報告可以得到專家學者的認可，但能否得到市場的認可則難以確定，而市場才是唯一的權威和裁判！

很多的人都通過基本面的分析來預測市場的未來，他們總是認為通過研究基本面的情況可以得出市場未來的方向，他們誤以為基本面分析的作用就是預測市場的未來，他們誤以為掌握了大量的基本面資料就可以掌握未來。

我認為這是一個根本性的錯誤。這樣的研究人員一生都將生活在痛苦之中，因為他們在做永遠也不可能實現的事--預測未來。也許在某次行情中他們做的很出色，這樣的例子也很多。但永遠不會有人或機構可以穩定連續的通過基本面的分析一直對市場做出正確的判斷，否則，國際市場上那些大型的投資基金就不會做雙向交易。

你應該知道，大型投資基金的研究力量比我們國內任何一家公司的都要強大，若他們能夠通過基本面的分析知道市場未來方向的話，做單邊交易的利潤那不是遠遠高於做雙向交易的利潤？基金經理可不是傻子呀。我這樣講並不是說基本面的分析就沒有作用了，而是說基本面分析的功能不是預測市場，它的作用更多的是：告訴我們市場價格波動的原因，使我們更清楚的認識和了解市場，不至於因為對基本面情況的一無所知而對市場價格的漲跌感到迷茫和恐懼。  

基本面分析不具有預測市場未來方向的功能，它的這個功能是我們獲利的欲望強加給它的。基本面分析只是客觀的告訴你市場上發生了什麼以及市場價格是如何反應的，在某些情況下，我們甚至根本無法從基本面上找到價格漲跌的原因，因為：

1、沒有人可以全面、及時的掌握基本面情況。

基本面包括很多內容，除了商品的供求關系之外，還有本國及全球的經濟情況、政策、政治、軍事、安全等因素，同時還包括天氣、自然災害等內容。可以說，不僅沒有個人、甚至也沒有機構能夠全面的了解基本面情況，我們只能說誰了解的多誰了解的少而已，至於及時了解則更無從談起。

市場上永遠存在對價格有影響而你又不知道的基本面情況，所以你所掌握的基本面資料永遠不會是全面的。而不全面的、不及時的資料對交易來講就是錯誤的資料，因為你所掌握的資料可能不一定能給你帶來利潤，但你所不了解的情況卻常常會給你帶來傷害。

市場經常出現你無法理解的行情，那就意味著市場已經出現了新的你不知道的變化。市場上永遠都有你不知道的情況時刻在發生。   

2、基本面本身也是動態的、變化的，而不是靜止的。

基本面未來的變化和市場價格一樣無法預測。未來的市場價格由未來的基本面情況決定，而不是由目前的基本面情況決定，我們無法用目前所掌握的靜態的基本面情況來分析預測未來動態變化的市場。

很多人經常講：基本面非常利多，為什麼價格卻下跌？價格已經跌破成本價了怎麼還在跌？基本面一片利好可價格為什麼不漲？他就是犯了用靜態的基本面來對應動態的市場價格的毛病，他總認為基本面則價格就應該認為基本面和價格之間必然存在這個因果關系。

本質上來講，確實存在這個因果關系，但問題的關鍵是你必須在全面及時的掌握基本面資料之後這個因果關系才真的存在。

3、基本面的變化永遠趕不上市場價格的變化。

其實並不是基本面的變化趕不上價格的變化，而是投資者了解基本面變化的速度永遠趕不上市場價格變化的速度。市場趨勢的改變肯定是因為市場本身的供求關系或整個經濟周期發生了根本性的變化所導致，資金的運做不可能改變市場趨勢。

然而，在任何一次市場發生趨勢性轉變的時候，我們所能知道的基本面都還處於原來的趨勢方向，市場已經改變運行方向了，但投資者還是把它看成調整而已，因為基本面還沒有改變！

一般要等價格往回走1/3甚至1/2的時候，我們才會開始擔憂基本面是否發生改變了？市場是否轉勢了？具體來講，現貨企業感覺到很不舒服了，而期貨投資者的高位頭寸已經深度套牢了，這個時候各種基本面發生根本性改變的報道才會出現。比如今年的大豆和棉花市場就是這樣的典型例子。

以上談到的都是基本面分析的不足之處，或者說投資者對基本面的使用不當所造成的不利之處。其實，基本面分析有它自己的優勢所在，那就是：基本面的情況不會輕易發生根本性的改變，市場一旦形成某種趨勢，則這個趨勢就不會輕易結束，它將運行相當長的時間，也就是說基本面的性質具有相對的穩定性，它不會跟市場價格一樣天天變化。因為任何漲勢的形成必然是由原來漫漫的熊勢所導致。

長期的熊勢導致供給的減少、產能的萎縮和對這個行業資金投入的減少，這個過程是慢慢形成的。這種狀態一直會延續到某一個時期市場突然感到商品開始供不應求了，這時價格第一個開始反應，那就是上漲，而價格的上漲帶來利潤的增加，企業又開始增加投入，而從開始投入到產品上市絕不是幾天時間就能做到的。

所以，只要基本面發生根本的改變導致新的趨勢開始，則我們就可以認為趨勢還將延續，此時若再配合一些簡單的技術工具，你就可以很好的利用基本面的研究成果來形成真正的交易利潤，這才是基本面分析最有價值的地方所在。   

四、基本面分析主要的作用

其實，基本面分析主要的作用就是使投資者更清楚的認識和了解市場目前的狀況，使我們能夠更好的跟上市場運行的步伐，做出適應市場的交易策略，並根據新的情況來調整我們的交易計劃，而不是預測市場的未來。

在交易中，我們必須以價格為依據、以市場為中心來進行交易，而不能以基本面數據為依據、以自己的判斷為中心來進行交易，因為我們所掌握的基本面數據肯定不是全面及時的，所以我們必須通過市場價格來檢驗我們的分析是否正確。

基本面分析就好象是全面了解一個人的家庭背景、工作情況、年齡、社會關系等，通過這個研究來判斷這個人未來的發展方向、前景和空間。而技術分析則就是和市場交朋友，它不管這個朋友的貧富賤貴，只要脾氣相投就是好朋友。若你真能和市場交上朋友，則你就能理解市場的交易信號。技術分析就是通過讀懂市場信號來交易的。

基本面和技術面分析的作用其實都是為了使投資者更好的了解市場，使投資者更好的跟上市場前進的步伐，並因此制定出適應目前市場情況的交易策略，而不是預測市場的未來。所以本質上基本面分析與技術分析是完全一樣的，它們都不具有預測市場的功能，其本質都是使投資者通過了解市場來更有效的跟蹤市場。

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