在前期的文章中，我們對貨幣政策和財政政策與匯率之間的關系進行了分析，但這裡有一個基本的假定，即假定政策的變化只是暫時的，政府還會將它逆轉過來。www.emoneybtc.com這個假定十分現實，因為只有當經濟不按政府預定的軌道行進時，政府才會進行政策干預。一旦經濟上了軌道，原來的擴張性政策就會停止或者反轉過來，變為不擴張的，原來的緊縮性政策也會變為不緊縮性的。由於大家相信，政府目前的政策改變只是暫時的，因而這種政策的變化就不會影響人們對未來匯率的預期。在這種情況下，盡管政府的政策發生了變化，但人們對匯率的預期水平仍然沒變。這也就是前面我們分析貨幣政策和財政政策對匯率的影響時，並未考慮匯率預期變化的原因。

不過，在很多情況下，人們認為政府政策的變化是長期的。例如總統換屆、體制變化、政府政策的指導方針改變等等，都會引起人們對政策變化的看法轉變。

這種看法的轉變，會改變人們的預期。前面我們已經知道，預期的改變，會影響匯率。政府政策的作用，在有預期時和沒有預期時，情況不完全一樣，需要做具體分析。

（１）在有預期時，貨幣政策對匯率的影響（假定貨幣供給增加），其結果和沒有預期時一樣，即GNP增加，匯率貶值。但現在人們預期到，這種貨幣供給的增加是長期的。既然是長期的，人們就會預期匯率會按貨幣供給增加的幅度同一比例貶值。

（２）財政政策對匯率的影響在有預期時，貨幣政策只影響資產市場（貨幣市場和外匯市場）。與貨幣政策不同，財政政策在人們認為是長期的時候，它同時影響兩個市場，既影響商品市場，也影響資產市場。可以看出，在有預期的情況下，財政政策會使匯率的升值幅度更大，但對經濟的刺激作用反而較小。

這裡，我們只是提供了一個匯率分析的框架，說明了匯率和利率、預期、通貨膨脹率，以及它和貨幣、財政政策之間的基本關系。但實際上，問題要復雜得多，人們需要仔細地分析和研究。