大家好像都根深蒂固的有著這樣的一個思想，就是一級銀行是最後的訂單接收者，那麼，一級銀行的單子最後是對沖到哪裡去呢？不知道大家有沒有想過這個問題，今天筆者就針對流動性這個部分做一下分析，僅供大家參考。www.emoneybtc.com

為了照顧一下剛入行的小白們，我們先從終端說起，最後說到流動性的層級（放心，篇幅不會太長）。

做過外匯交易的同學們肯定都知道，自己在券商那裡開了個人賬戶，存入保證金之後就可以交易了。每次的交易的訂單都會發送到券商那邊去，券商會根據尋求的價格成交訂單。那麼，問題就來了，券商的報價是從哪裡過來的呢？想必大家都知道，報價是從流動性提供商那邊過來的，那麼流動性供應商的報價是從哪裡過來的呢？這個就不一定所有人都知道了，是從Prime Broker（我們可以叫一級清算所）那邊過來的，注意，他們依舊不是銀行級別的。以此類推，一級清算所的報價是從哪裡過來的呢？是從一級銀行過來的。

那麼，所有人的訂單最終的去向是一級銀行，一級銀行的這些訂單應該拋給誰呢？

個一級銀行之間是相互拋單的，銀行間的具體對話可能是這樣的。

花：哥們這要拋一萬手的歐美空單，誰敢接？

德：小弟不敢接，小弟手裡歐美空單比你都多，接了你的就爆倉了，誰想拋多單都拋給我啊，求多單。

巴：小花小德別喊了，自己留著吧，沒人要。

摩：別呀，我在啊，我要，來吧都拋給我，大哥幫你解圍，請大哥撸串就行。

　　（果然沒有什麼問題是一頓撸串兒解決不了的……）

當一級銀行接受了太多的訂單，就會出現大額的淨頭寸，如果淨頭寸過大，那麼銀行就會面臨著爆倉的風險，所以他要把淨頭寸拋出去一部分來降低自己的風險。這個只是銀行之前互相拋單的原因之一。此外，當銀行的淨頭寸已經超過這家銀行的資產總值，那麼一旦爆倉，銀行就直接倒閉，所以這種風險有時候對銀行來說是致命的。