偉大的投資者,首先管理風險。www.emoneybtc.com大多數投資者都盯著回報,但很少有人關注風險,想想他們可能虧多少。貪婪蒙蔽了人們的雙眼,短暫的狂歡後,往往是無底深淵。所有偉大的投資者都嚴格遵循交易紀律和策略,並管理風險。畢竟,手裡有錢,才有得玩。
下面的十個金句是華爾街傳奇投資者智慧的結晶,他們最看重的,唯有風險。
1)Jeffrey Gundlach,知名債券基金Doubleline CEO&首席投資官
“投資的藝術,在於承擔風險的同時獲得收益,而且要在一個投資組合裡將風險多元化。”
偉大的投資者總是專注於“管理風險”,因為風險雖然不意味著你會賺多少錢,但卻關乎你會虧多少錢。在投資或者賭博裡,手裡有錢,才有得玩。如果你風險過大,損失太多,可能就出局了。
2)Ray Dalio,對沖基金Bridgewater創始人
“投資者們最常犯的錯誤,是相信最近發生的趨勢可能會持續下去。他們覺得近一段時間出現的‘好投資’未來仍然是‘好投資’。通常來講,過去的高回報只是意味著,該資產正變得越來越貴。將其作為投資標的只會更糟,而不是更好。”
好投資和壞投資並非一成不變。投資者常犯的一個錯誤就是認為“這一次不同”。但事實上,無論是央行干預還是其他人為因素,都不可能消除經濟周期。出來混,總是要還的。
券商們希望你“總是在投資”,這樣他們就能向你收更多費用。但作為一個投資者,你應該時刻銘記“你付出的是價錢,得到的是價值。”好公司最終一定會發光,在那之前,你需要耐心。
3)Seth Klarman,全球第九大對沖基金Baupost總裁&CEO&創始人
“大多數投資者的眼睛都盯著回報,想著他們能賺多少錢,但很少有人關注風險,想想他們可能虧多少。”
受認知偏見影響,投資者的行為習慣恰恰是投資中最大的風險。“貪婪與恐懼”主宰著投資者的整個投資周期,最終的結果就是投資者們往往“高買低賣”。
4)Jeremy Grantham,資管巨頭GMO聯合創始人&首席投資官
“承擔風險並不會讓你獲得回報,買入便宜的資產才會。如果你因為某種資產有風險而買入,那麼你不會因此獲得回報;相反,你會受到懲罰。”
成功的投資者不惜一切代價避免“風險”,即便這意味著短期內收益不佳。因為雖然媒體和華爾街總是忽悠你去追逐短期內的高回報,但最終這些過度的“風險”會讓你投資組合的長期回報變得非常糟糕。
5)Jesse Livermore,華爾街傳奇空頭,因1907年和1929年做空股市而知名,著有《股票作手回憶錄》一書
“投機者的死敵是:無知、貪婪、恐懼、希望。世界上所有的教科書,地球上所有交易所的規則都無法消除這些人性與生俱來的特點。”
讓情緒主宰你的投資策略從來都是一個災難。所有偉大的投資者都嚴格遵循交易紀律和策略,並管理風險。
6)Howard Marks,對沖基金Oaktree聯合總裁&聯合創始人
“規則1:所有的事情必然有周期性;規則2:當其他人忘了規則1的時候,你最好的機會就來了。”
和Ray Dalio一樣,明白沒有什麼是永恆的,這對長期投資而言非常重要。為了做到“低買”,你首先要學會“高賣”。一切都逃不過周期性,在漫長的上漲之後,資產更可能下跌,而不是進一步上漲。
7)James Montier,資管巨頭GMO策略師
“有一個看似簡單,但實際並不簡單的策略……在資產便宜的時候買入,貴的時候賣出……價值是長期投資的首要決定性因素,也是我們在金融世界的法則中最容易把握住的東西。”
“便宜”是指在資產價格低於其內在價值,而不是指價格低廉。大多數時候當股票價格很低時,它的定價都是有原因的。然而,一只價格很高的股票也可能很“便宜”。
8)喬治·索羅斯
“你的對與錯並不重要,重要的是你對的時候能賺多少錢,以及你錯的時候會虧多少錢。”
回到風險管理。當市場上漲的時候,你判斷對了可以賺很多錢,這很棒。但是,市場上漲也暗藏風險,下跌可能轉瞬即至。如果沒能在風險組合中管理好風險,你就會吐出此前所有的盈利,然後開始虧損,然後輸得精光。
9)Jason Zweig,華爾街日報資深編輯
“向均數回歸是金融世界裡最強大的法則:超過平均水平的價格必然會跌至均值以下,熊市之後必然會有牛市。”
下圖是1900年以來經過通脹調整之後的標普500三年平均收益率。回歸的力量顯而易見。歷史上,當收益比均值超出10%之後不久,就會迅速跌至均值以下,而這一過程會讓大多數投資者血本無歸。
10)Howard Marks,對沖基金Oaktree聯合總裁&聯合創始人
“投資者最大的錯誤不是來自於消息面或技術面,而是來自心理層面。”
追求長期投資回報的最大好處,是可以最大程度上降低心理層面引發的投資錯誤。正如拜倫羅斯柴爾德所說:“當市場血流成河時買入。”意思很簡單,當其他投資者“因為恐慌而拋售時”,你就去做那個抄底的人。反之也成立。
作為一個投資者,你需要擯除你的“情緒”,客觀的審視你周圍的市場。現在主宰市場的是“貪婪”還是“恐懼”?你的長期回報不僅取決於你對於這個問題的答案,而且取決於你對於風險的管理。正如本傑明·格雷厄姆所說:“投資者最大的敵人,可能就是他自己。”
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