技術分析既具有一點玄奧性，也具有一定的科學性。www.emoneybtc.com技術分析在一定程度上揭示了股市的趨勢性和規律性，因此可以說 具有一些科學的成份。技術分析的應用是一門藝術，需要高度熟練的技巧。技術分析的作用應該辯證地看待，因此與哲學也沾一些邊。世界上許多事情之間的關系並 非簡單的非此即彼的關系，而是復雜的互相關聯、互相補充的關系。在很久以前，自然科學界對光的性質進行了長期的爭論，有人堅持說光具有波動性，有人反駁說 光具有顆粒性，但後來科學證明，光具有“波粒兩象性”，即既具波動性又具顆粒性。我們上大學時被告知，哲學的基本命題是：物質與精神的關系，存在與思維的 關系。我現在真弄不清電腦是物質還是精神，是存在還是思維。看來對待世上的萬事萬物都要有包容之心，此謂“有容乃大”。

　　技術分析是什麼?技術分析和基本分析何者有效?投資分析是科學還是哲學抑或藝術?在回答這些問題之前，我先講一個故事。一位喜愛排解紛爭因而贏得現代所羅門王封號的猶太長 老，被請去解決兩位哲學家之間的長期爭論。第一位爭論者熱切地陳述自己的主張，長老專心聆聽後，沉思了一下，宣布道：“你說得對”。接著第二位哲學家以相 同的熱忱和說服力滔滔不絕地陳述，並指出第一位不可能正確。長老點頭同意，表示：“你說得很對”。一位旁觀者看得莫名其妙，向長老提問：“你對兩人都說很 對，但他們兩人的主張完全抵觸，不可能都對啊!”長老很快就給了答復：“你說得對”。這位猶太長老已代我回答了以上問題。

　　三個理論前提

　　技術分析是以預測市場價格變化的未來趨勢為目的，以圖表為主要手段對市場行為進行的研究。市場行為有三個方面的含義：價格、成交量、達到這些價格和成交量所用的時間。技術分析有三個基本假定或前提條件：

　　1、市場行為包容一切。

　　包容性是技術分析的基石。技術分析者認為，能夠影響股價的任何因素——經濟的、政策的、心理的等等——實際上都反映到價格及其成交量上了。

　　技術派研究市場運動的結果，基本派則追究其前因。技術派當然知道市場漲落肯定有原因，但他們認為這些原因對於分析預測無關痛癢。既然基本面信息已經反映在價格之中，那麼再研究它們就多余了。圖表分析抄了基本分析的近道，反過來卻不然。

　　許多技術分析者不願意接受“多余”的信息，因為它們有可能影響或干擾他們研讀圖表的工作。圖表派元老約翰·邁吉(John Magee,《股市趨勢技術分析》的作者)就是工作在真空之中的典型人物。他在麻州春田市的一間小辦公室裡工作，連窗戶都用木板釘上，以防外界干擾。他曾說過：“當我走進這間辦公室，就把世界留在外面了，我只專心於研究我的圖型。這個房間不論是在大風雪或是6月裡月色皎潔的夜晚都一樣。在這裡，我不會對客戶不盡職，看見太陽出來就說‘買進’，看見下雨就說‘賣出’”。

　　技術派認為，在出入市具體時機的選擇方面，技術分析更有前瞻性和可操作性。當一個重要的市場轉折初露端倪時，市場常常表現得頗為奇特，從基本面上找不到理由。而技術派此時卻比較自信，當大眾常識同市場轉變牛頭不對馬嘴時，也能夠“眾人皆醉而我獨醒”，應付自如。他們樂於領先一步，當少數派，因為他們明白，個中原因遲早會大白於天下，不過那肯定是事後諸葛亮，他們既不願意也沒必要坐等，喪失良機。

　　2、價格以趨勢方式演變。

　　趨勢性是技術分析的核心。技術派研究股價圖表的全部意義，就是要在一個趨勢發生或轉折的早期，及時准確地把它揭示出來，從而達到順勢交易的目的。為什麼股價會以趨勢方式演變呢?技術派認為，這當然是牛頓慣性定律的應用。為什麼股價漲高了之後會轉勢下跌呢?據說這是牛頓的地心引力的作用。

　　隨機漫步派代表馬爾基爾認為，技術派有關趨勢持續的可能原因有二：第一是群眾心理的直覺天性。當投資人看到熱門股節節上漲，就急著想加入抬轎，所以漲價本身造成支持未來漲價預言的實現。第二是因為公司基本資訊取得的不公平現象。某些有利消息發生時，總是內部人士最早知道並買進，造成股價上漲。他們再告訴他們的朋友，朋友跟著買進，然後專業人士得到了消息，大型機構法人大量買進。最後你我這些後知後覺者也知道了跟進，使價格漲得更高。有利多消息時，這個過程使價格逐漸上漲;反之，則逐漸下跌。

　　盡管馬爾基爾的觀點能夠部分地解釋個股上漲或大盤短期上升的原因，但並不能揭示出股市長期趨勢的成因。自1932年以來，美國股市基本上呈現底部不斷抬高的大牛市。自1990年以來，我國股市大體上也呈上升趨勢。這些用“群眾心理的直覺天性”與“基本資訊取得的不公平”是不足以解釋的。艾略特曾說過：如果你把新聞和消息作為市場走勢的動機，那麼去賭賽馬你或許有較好的運氣，你不必在股市裡，依賴走勢去正確地猜出某一條新聞的意義。

　　馬爾基爾認為，股市運動只是一種隨機漫步，但又說“買入長期持有”是比技術操作更有效的投資策略。實際上，“買入長期持有”策略本身就是以股市長期趨勢走牛為基本前提的，只不過馬爾基爾本身未自覺地意識到而已。

　　3、歷史會重演。

　　歷史會重演說得具體點就是，打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史裡，或者說將來是過去的翻版。

　　技術分析和市場行為學與人類心理學有著千絲萬縷的聯系。因為“江山易改，本性難移”，所以股市歷史會重演，正如聖經所說“陽光底下無新鮮事”。

　　歷史的重演表現為時間周期的再現與價格型態的重演。下面舉兩個例子。

　　例一，我國股市存在著平均為17個月的循環周期，但要說明兩點：第一，17個月的循環有時為重要頂部，有時為重要底部。第二，17個月循環是個平均數，有時延長，有時縮短。如果大家重視這種循環周期和注意到去年12月強弱指數與KD的月線與周線值都非常低了，一定會抓到這波大行情的底了。

　　例二，美國華爾街兩次股災的驚人相似。1929年10月29日，美國股市大崩盤;1987年10月19日，美國股市又一次暴跌。這兩次暴跌，在發生的季節、時間間隔和價格形態上都有著驚人的相似性。

　　需要說明的是，從陽歷上看，兩次股災高低點的時間差了11天;但從陰歷上看，最多差1個月，考慮到1987年有閏6月(即農歷6月有兩個)，實際上兩次股災高低點的時間最多僅差1天。

　　股市歷史是存在重演的現象，可是像1929年和1987年兩次股災那麼驚人相似的例子是很少的。股市歷史經常會以改頭換面的方式重演，因此許多股民不能正確地予以識別，一次又一次地與股市大機會失之交臂，或一次又一次地被股市戲弄而套住。

　　股市是按照人性的弱點來設計的，人性弱點是很難改變的，所以股市歷史會重演。我們只要善於學習調研，並努力克服戰勝自身的人性弱點，就很有希望在股市上脫穎而出。

　　兼容並蓄方為大道

　　基本派與技術派爭吵了一百年，這情形如同武林中正派與邪派的爭斗。其實，基本分析與技術分析並非互相排斥的，而是相互補充的。正如約翰·墨菲所說：“在兩條道路中，任何一條都可以用來進行市場分析。我既認為技術性方面確實領先於已知的基礎性方面，同時也相信，任何重大的市場運動都必定是由潛在的基礎性因素所引發的。因此，道理很明白，技術派應當對市場的基礎性狀況有所了解。如果圖上的重大價格運動別無解釋的話，技術分析師不妨向他的基礎派同事請教，看看從基礎性方面怎麼看待這個變化。另外，考察市場對各種基礎性新聞的反應，也是尋求技術性指標的絕好的辦法。基礎派分析師也可以利用技術性因素來驗證自己的判斷，或者提醒自己市場上可能將要發生什麼樣的重大變故。基礎派通過研究價格圖表，或者借助於計算機趨勢跟蹤系統作為過濾措施，可以避免開立與當前趨勢相反的頭寸。價格圖上一些不尋常的變化可以充當基礎分析師的警告信號，提醒他更仔細、更深入地研究基礎性環境”。

　　波浪理論愛好者在研判股市中長期走勢時，常常會有幾種數浪的備選方案，此時基本面的研究可能會對波浪分析者有所助益。柏徹特在《艾略特波浪理論》一書中，對於每一波形成的基本面背景做了很好的概括。

　　凱恩斯曾將選股形象地比作選美。我們具體作一類比。美女競選奪冠一般要具備三方面的優勢：外在美，即形象佳;內在美，有知識教養;人緣好，許多人捧場。我們選股時最好也要考慮三方面的因素：一是外在美，圖表漂亮;二是內在美，企業素質好;三是人緣好，莊家青睐，散戶樂於響應。

　　技術分析者在選股時，往往能挑出幾十只圖表都不錯的股票，這時再對它們的盈利水平、成長前景、股本規模等基本面因素加以比較分析，再對熱錢流向、成交量分布等資金面動向進行研究，最後綜合技術面、基本面、資金面三方面的信息，可能會產生比較令人滿意的股票組合。

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