外_匯_邦 WaiHuiBang.com 　　多數交易者都非常重視進場信號與相關形態，但沒有用同樣積極態度處理出場行動。www.emoneybtc.com一般交易者進場時，通常只預期成功，幾乎沒有做失敗的打算。換言之，他們沒有考慮交易成功時，怎麼出場;萬一失敗，又怎麼出場。部位建立之後，這些人只是等待，計算部位已經獲利多少，或傻傻地看著虧損持續積累。

 

　　任何人都知道如何進場，但成功的真正關鍵在於知道何時與如何出場。大多數交易部位在某個時間點上都曾經獲利，甚至那些靠著射飛镖建立的部位也是如此。一套有效的出場策略，不但可以讓獲利盡量增加，也讓虧損減少。如果沒有運用防護性出場策略，交易者幾乎就不太可能成功。

　　一、立即認賠而讓獲利持續發展

　　關於金融交易，最經常被引用的格言或許就是“立即認賠，讓獲利持續發展。”可是，很奇怪的，大多數交易者的實際做法剛好相反。如果獲利，他們都想盡快了結，對於虧損部位，通常都只能祈禱行情反轉，結果卻越來越糟。

　　一位交易者除非他知道如何結束虧損部位，知道在哪裡設定止損，並且願意繼續持有理想的部位，知道何時獲利了結，唯有如此，才可能成為傑出的交易者。進場只是完整交易程序的一部分。知道何時應該結束成功與失敗的部位，則是整個程序的另一部分，重要性更甚於進場。

　　多數交易者之所以發生虧損，主要都是因為成功部位的獲利程度不如失敗部位的虧損。成功部位不能充分發揮獲利潛能，其傷害不低於失敗部位的虧損。對於交易者進行的所有交易，平均來說，失敗的次數通常高於成功。

　　所以，交易者如果想成功，每筆成功交易的獲利程度，必須超過失敗交易的虧損。可是，我們實際看到的情況又如何呢?多數交易者總是賺了幾檔就獲利了結，但讓失敗部位積累天文數字般的虧損。

　　這類策略絕對不能讓你成功。

　　過早出場 由於擔心轉盈為虧而提早出場，結果錯失賺大錢的好時機，這種感覺確實不好受。當你賺了3 毛錢就拔檔獲利出場，結果看著價格在隨後20 分鐘內漲了1.5 美元這恐怕會讓你心痛如刀絞。某些人因為害怕失敗，過分強調賺錢的重要性，結果永遠只能賺一些蠅頭小利。如果你永遠只想賺取蠅頭小利，不願意承擔風險而讓部位有賺取大錢的機會，當然也就不可能成為大贏家。

　　二、讓獲利持續發展

　　第一，不要讓其他人的想法影響你的交易。

　　第二，不論賺了多少錢，只要部位獲利持續擴大，就不要了結。

　　如果行情朝你的方向發展，就應該繼續持有部位，沒有必要提早獲利了結。一兩筆重大交易的獲利，就足以彌補數十筆小額虧損。所以，只要掌握明顯的趨勢，就不要輕易放棄。不妨通過追蹤式止損單結束部位，在行情折返的適當位置才獲利出場，只要停止單沒有遭到觸及，就不需要出場。“讓獲利持續

　　發展”的原則，很多交易者都很難遵守。另一種方法是預先擬訂交易計劃，除非出場停止單遭到觸發，否則就必須根據預先設定的目標或條

　　件出場。預先設定這些目標或條件，可以避免你胡思亂想。我稍後會解釋，交易部位絕對需要通過追蹤式停止單來保護既有獲利，除非部位建立的基本動機已經發生變化，否則就應該讓獲利持續發展。某些情況下，你可能覺得應該結束獲利部位。例如：市場出現明顯的買進

　　高潮，忽然出現重大走勢，價格波動轉趨劇烈。這些現象通常意味著你應該結束獲利部位，沒有必要讓既有獲利承擔得而復失的風險。重大

　　走勢發生之後，行情通常會稍微回檔整理，不妨先做部分的獲利了結。行情平靜下來之後，你永遠都可以重新進場。可是，如果行情發展得非常順利而穩定，實在沒有提早獲利了結的理由。

　　三、出場策略 分批出場

　　當倉位處於獲利狀態，很多交易者會覺得不知如何是好。某些人可能會出場，另一些人可能會加碼，更有一些人可能會做部分了結。有人就曾經拿這個問題問我：“如果你擁有1000 股某股票，股價出現一波不錯的漲勢，但開始陷入整理。你准備怎麼辦?”加碼、出場或只做部分獲利了結。這3 個決策都可能正確，但性質全然不同。所以，這是很難

　　回答的問題。很多人的直覺反映是“嘿，股價剛大漲一波，最好還是獲利了結。”另一些人的想法剛好相反，他們會加碼，因為“這只股票的表現強勁，而且剛開始進人整理，還沒有轉弱的跡象，很可能還有另一波漲勢。

　　我已經擁有一只股票，為什麼要另尋對象呢?不妨加碼，充分發揮資金的賺錢效率。”究竟哪個決策正確，當然取決於市場、交易者的目標與風險容忍程度。我認為，最好的辦法是做部分獲利了結，但仍然持有一些部位。如此一來，萬一情況不對勁，最起碼也已經獲利一部分。如果行情繼續上漲，除了剩余部位參與漲勢之外，仍然可以考慮加碼。所以，行情處於整理狀態，畢竟還是有向下突破的風險，但風險暴露程度至少已經降低，了結一部分獲利。

　　合理的出場策略，應該納入分批出場的可能性。你沒有必要一次出場。可是，很多人根本不考慮這種可能性。他們就是一次進場，然後一次出場，完全不考慮其他可能性。如果資金充裕，通常我都建議交易者建立多口合約或300 股的部位。就我個人而言，往往會在第一波走勢告一段落之後，先把l/3 的部位獲利了

　　結，另外1/3 部位則按照正常方式出場，然後保留剩下的1 / 3 部位做最後一擊。至於虧損部位，必須更嚴格遵守出場法則。如果部位無法立即獲利了結，立即了結1/3 的部位，剩余2/3部位則采用正常的止損。如果你知道如何分批獲利了結，就可以先實現部分獲利，但仍然保留捕捉大行情的機會。

　　四、在來得及之前斷然出場

　　一筆交易剛開始時很順利，結果卻轉盈為虧，或轉小虧為大虧，這是每個人都難以避免的經驗。某些情況下，你知道自己應該斷然出場，但因為種種原因而沒有及時掌握機會，因此陷在其中。沒有在適當時候出場，通常會付出慘重代價。錯失出場機會之後，交易者通常有兩種選擇：等待另一個機會，或者不計代價立即出場。等待下一個機會，或期待情況自然好轉，經常會造成更大的麻煩。一旦發現自己的判斷錯誤，立即出場，不要再猶豫。

　　應該出場就出場

　　交易者經常有一種壞習慣(我也是如此)，總是想要賺取最後一檔。假定你放空某只股票，看到股價剛創24.10 的低點。於是，你准備回補，遞出買單之後，卻看到股價上漲了10 美分。現在，你不願在較高的價格回補了。你想等股價再回到當初的低點，因為你太貪心了。

　　為了買在最低價附近，你把買單設定在24.11，但股價再也沒有回到這個位置。結果，你“卡”住了，股價由低點反彈20美分，然後30 美份，50 美分。沒有多久，既有的獲利消失了，部位只能勉強持平。最初，當你覺得應該出場時，如果采用市價回補的話，獲利應該有60 美分，但你太貪了。現在，你面臨的是盈虧保衛戰，但還在期待股價創新低。

　　完美的交易，可遇不可求。所以，不要期待自己能夠捕捉最高價或最低價。只要覺得自己應該出場，就斷然出場，不要勉強爭取最後1分錢。最起碼也應該通過市價單結束一些部位，剩余部位或許還可以等待行情回到更理想的價位。這個原則同時適用於獲利了結與認賠出場，也適用於進場。不要因為一兩分錢而錯失行情。如果你想要買進，就按照賣出報價買進，想要賣出，就按照買進報價賣出。否則，如果想要部位沒有成交，你只能自怨自哀。

　　五、一旦進場動機不復存在就出場

　　一旦進場動機出現變化，就應該考慮出場。舉例來說，假定你因為某只股票的走勢呈現相對強勢而買進。現在，如果該股票已經不具備這種相對強勢，就應該出場。

　　如果你因為某個支撐價位或某個技術指標而買進，如果該支撐價位沒有發揮應有的功能，或技術指標沒有出現應有的後續發展，立即出場。只要確定自己的判斷錯誤，就出場。

　　如果某技術指標沒有按照預期反轉，那麼不論你如何虔誠祈禱，恐怕也不能讓它反轉。承認自己判斷錯誤的事實，馬上結束部位。不論當時是獲利或虧損，只要建立部位的動機不復存在，就應該考慮出場。

　　舉例來說，當價格逼近趨勢線時，假定你判斷該趨勢線應該發揮功能而預先進場建立部位。可是，如果該趨勢線被貫穿，這就意味著你的判斷錯誤，馬上認賠。

　　六、如何處理虧報部位，其重要性遠超過獲利部位?

　　房地產投資人都知道，決定價值的關鍵三要素為：地點、地點與地點。對於金融交易而言，成功的三要素則為：認賠、認賠與認賠。

　　如何局限失敗交易的損失，其重要性甚至超過如何擴大成功交易的獲利。關於出場策略，首先要考慮的就是在哪裡出場才不至於造成嚴重

　　傷害。唯有知道最糟情況下的損失，才可以考慮你可能賺多少錢。失敗部位應該在適當情況下盡快出場。如果你因為不願意承擔損失而堅持失敗部位，這種態度絕非賺錢之道。學習如何認輸，這是金融交易者所需要的最重要知識之一。繼續持有成功的部位，這點雖然很重要，但除非你知道如何割捨失敗部位，否則就還有一大段路要走。對於資本充裕的交易者而言，只要處理得當，沒有任何單筆交易足以造成致命傷害。堅持預先設定的止損，這點很重要，因為些許虧損不會傷及筋骨，如果聽任虧損持續累積，將成為一場災難。

　　首先要了解一點，虧損只代表某個部位失敗，並不代表你的交易失敗。每位交易者都難免發生一些虧損，這本來就屬於交易程序的一部分。反之，在不合理的情況下，聽任些許虧損演變為重大損失，這才是真正的交易失敗。很多人認為，認賠就等於承認自己交易失敗，實際上

　　並非如此。這些人越早體會到虧損是一種常態，了解大約有半數的交易會以虧損收場，就越能及早以正確的態度處理失敗部位。所謂的成功交易者，就是那些知道如何處理失敗部位的人。

　　不論你是多麼笨拙的交易者，偶爾總是會碰上賺錢的部位。所以，如果你知道如何把失敗部位的損失局限在最小程度，就有機會成功。這

　　意味只要成功部位的獲利還在持續擴大，就繼持有部位。請注意，立即認賠並不代表你不給虧損部位任何反敗為勝的機會。交易部位通常都應該有一些虧損的空間，但只要你察覺部位顯然是錯誤的，那就應該立即出場。認賠的原則很簡單，任何一筆交易都應該享有最大的獲利潛能，但前提是它也不允許構成真正的傷害。

　　七、止損的功能

　　停止單是一項非常重要的工具，但很多交易者並不了解其用途，也不知道在哪裡設定停止點。他們可能隨意設定，完全不考慮實際市況。某些人只根據自己願意虧損的額度設定止損。止損應該根據市場情況而

　　設定在適當位置，不應該反映交易者主觀的看法，否則止損點可能太接近，讓交易部位沒有適當的活動空間，換言之，一個部位可能完全沒有成功的機會，就已經被止損出場了。更糟的是，如果止損設定得太遠，損失可能變的太嚴重。換言之，止損單是用來防范自己判斷錯誤而局限損失的交易指令。所以，止損單的最重要功能，當然就是控制虧損程度。這部分功能，讓交易者得以長期停留在金融交易市場，也讓他有成功的機會。沒有止損單，交易者可能讓失敗部位變得不可收拾，整個交易計劃完全走調。想成為成功的交易者，首先必須了解如何保障資本。這涉及資金管理技巧、風險控制，以及如何設定止損。

　　預先設定止損，可以讓緊繃的心理稍微放松。你不需要不斷質疑自己的決策到底對不對。萬一判斷錯誤，你知道自己將在哪裡出場，甚

　　至在交易進行之前就已經知道了。設定止損，就好像買了保險一樣，晚上可以高枕無憂，因為你知道最大的損失是多少。實際進場之前，就已經知道最糟的出場位置，這方面的資訊讓你得以控制風險，評估交易的風險與報酬關系是否值得采納。如果沒有預先設定止損，即使是心理止損也可以，否則可能會招致麻煩。請注意，止損可以實際下單設定，也可以只是放在腦海裡。絕大部分的交易者都沒有足夠的紀律執行心理止損。所以，除非你具備這種程度的紀律，否則最好還是實際下單設定止損。

　　八、失控

　　讓我告訴讀者一些個人經驗。某個交易部位，剛開始只出現小虧損，但因為我期待行情反彈而不願出場。當行情又下滑了一些時，我竟然加碼，因為我自認為價格必定會反彈。結果並沒有，情況繼續惡化。

　　原本只應該是2000 美元的損失，現在已經累積為5000美元，我更不能出場，因為我無法承擔這些虧損。只好繼續挺著，祈禱行情反彈，結果當天的損失竟然高達8000 美元，相當於我所願意接受損失的4 倍。

　　如果我預先設定止損，就不至於從事另一筆新交易。可是，我並沒有這麼做，使得當天的狀況幾乎讓我信心崩潰，連續影響幾天的交易。

　　止損並非萬無一失 雖然止損很重要，也應該采用，但這並不是很多交易者所認為的安全帽。止損單可能讓交易者疏於照顧部位。此外，如果行情演變劇烈或出現跳空走勢，止損單的實際成交價格可能遠遠不同於止損價位。你當初可能只願意損失1500 美元，但止損單的成交價格卻讓你實際損失2500 美元。

　　九、過度的安全感

　　某些部位建立之後，可能沒有發生預期中的效用，但虧損程度並不嚴重。舉例來說，部位止損可能設定在10 檔距離外，但實際上只發生3 檔虧損。即使交易者已經十分認同這個部位，但距離止損點畢竟還很遠，所以他可能繼續持有。

　　他在適當價位設定止損，除非該止損遭到觸發，否則就認定該部位還是正確的。這不是很好的態度。你之所以建立某個部位，必定存在某些理由或動機，如果這些理由或動機已經不適用，或你對於該部位已經覺得不對勁，就應該立即出場，止損是出場的充分條件，但非必要條件。不要只因為止損沒有引發，就認為部位很安全。

　　雖然部位應該設定止損，但你不是非被止損出場不可。只是覺得不對勁，不論是小賠或小賺，都應該立即出場。養成這種習慣之後，可以幫助你節省很多錢，至少就長期而言是如此。

　　舉例來說，你針對某突破走勢建立部位，但隨後沒有出現預期中的跟進走勢。這種情況下，你沒有必要等到止損遭到觸發才出場。如果交易沒有按照預期計劃發展，那麼最終很可能還是會被止損出場。若是如此，為什麼不提早出場而減少一些虧損呢?

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