外_匯_邦 WaiHuiBang.com 　　交易系統是一套完善的交易規則，交易規則應當是客觀的、量化的、唯一的，它嚴格規定了投資的各個環節，要求投資者完全按照其規則進行操作。www.emoneybtc.com一個好的交易系統，必須符合使用者的心理特征、投資對象的統計特征以及投資資金的風險特征。將實踐證明能夠獲得長期、穩定收益的交易規則通過計算機語言實現自動化交易，即為程序化交易系統。

　　

 

　　程序化交易系統是透過電腦，將交易策略的邏輯與參數在電腦程序運算後，將交易策略系統化。當趨勢確立時，發出多空訊號鎖定市場中的價量模式，並且有效掌握價格變化的趨勢，讓投資人不論在上漲或下跌的市場行情中，能輕松抓住趨勢波段，進而賺取波段獲利。程序化交易的操作方式不求績效第一、賺取誇張利潤，只求長期穩健的獲利，於市場中成長並達到財富累積的復利效果。經過長時期操作，年獲利率可保持在一定水准之上。

　　一、程序化交易和交易系統的介紹

　　程序化交易(Program Trading)的定義有多種，較為市場化的定義是指根據一定的交易模型和規則生成買賣信號，由計算機自動執行買賣指令的交易過程。程序化交易的優點體現在交易效率高、有助於克服人性弱點、便於交易中的風險管理、能把握市場中的潛在機會等方面。國外程序化交易的應用領域非常廣泛，主要有組合管理、套利交易、趨勢交易及其他量化策略等。統計顯示，程序化交易在紐交所交易量中占比一直穩定在30%左右，程序化交易是國際市場常用的交易方式。

　　程序化交易的前提是設計好系統交易的方法，並由計算機自動執行。交易系統即是對系統交易方法的描述，兩者在本質上是一致的。國外有許多關於交易系統方面的書籍，如范·撒普(2001)的《通向金融王國的自由之路》中，對交易系統的設計理念和實現步驟展開討論。佩裡·考夫曼(2005)的《New Trading Systems and Methods》，探索將神經網絡和模糊邏輯運用於交易系統中。國內關於交易系統的專著尚不多，其中波濤(1998)的《系統交易方法》公認為經典之作，書中完整地闡述了交易系統的理念和設計流程。馬博(2008)在《從虧損到贏利》中記錄了作者在投資實戰中逐漸走向系統交易者的修煉過程。

　　根據波濤(1998)對交易系統的描述，交易系統是完整的交易規則體系。一套設計良好的交易系統，必須對投資決策的各個相關環節做出相應明確的規定，同時還必須符合使用者的心理特征、投資對象的統計特征以及投資資金的風險特征。一個交易系統的設計過程通常包括：交易策略的提出、交易對象的篩選、交易策略的系統化、交易系統的統計檢驗、交易系統的優化、交易系統的外推檢驗、交易系統的實戰檢驗、交易系統的監測與維護。

　　交易系統是一套規則體系，而非僅僅是買賣點的判斷，因而完善的交易系統應該包括穩健的交易策略設計、參數優化、動態的風險管理、下單管理等方面。著名的海龜交易法則是交易系統設計的典范，在海龜交易系統中，一個完整交易系統的基本構成包括：市場-買賣什麼;頭寸規模-買賣多少;入市-何時買賣;止損-何時退出虧損的頭寸;止盈-何時退出贏利的頭寸;策略-如何買賣。

　　二、運用和設計技術指標時應注重指標原理

　　技術分析的三大假設是市場行為反映一切、價格沿趨勢變動、歷史會重演。使用技術指標的基礎正是基於技術分析的假設前提，是根據市場已反映的信息的統計規律或進行數據挖掘，設計相關的技術指標，在歷史重演時來指導操作。

　　常用的傳統技術指標有：MA移動平均線、MACD平滑異同移動平均線、BIAS乖離率、KDJ隨機指標、CCI順勢指標、RSI相對強弱指標、W&R威廉指標、BOLL布林帶等等。

　　除此之外，市場上的技術指標可謂五花八門、數不勝數，一些復雜的統計類模型，如馬爾可夫鏈模型、ARIMA、灰色模型和神經網絡等也被運用到匯價預測上來。

　　實際上，並沒有十全十美的技術指標，在使用和設計技術指標時，必須先了解指標的設計原理及其適用范圍，在使用時才能心中有數。

　　三、基於線性回歸的趨勢跟蹤交易系統在外匯中的應用

　　在使用和設計技術指標時，必須了解其原理。類似地，在進行程序化交易時，交易策略的思想是核心。如按不同的交易策略思想可對交易方法大致分為：趨勢跟蹤、震蕩交易、套利交易、日內短線和超短線交易、形態分析交易和波段交易等。

　　因此，基於不同交易思路設計的交易模型並不是普遍適用的。使用一個基於簡單線性回歸方程的技術指標來進行趨勢跟蹤交易，引用的技術指標代碼如下：

　　買線：EMA(C，3);

　　賣線：EMA(SLOPE(C，21)*20+C，55);

　　該指標著重考慮了某些Fibonacci數列對應的周期數，如3、21、55周期行情的權重，引用一元線性回歸直線方程的概念作為趨勢的參考值，這一指標類似於趨勢線的思想，只不過這裡的趨勢線根據21周期內不同的數據而一直變化，並且賣線是對上述預測值做了55個周期的指數移動平均。當買線上穿賣線時為買入信號，當買線下穿賣線為賣出信號。當日的趨勢預測值為當日收盤價加上根據21周期擬合直線得出的上一交易周期的漲跌幅。

　　接下來，根據該技術指標確定的買賣點，來進行交易系統測試和程序化交易。這時需要使用支持交易系統測試的軟件平台，還需要把技術指標改造成交易系統。這裡我們選擇金字塔決策交易系統軟件進行測試。

　　四、上述交易系統存在的問題和改進

　　雖然從總體上升的累積收益率曲線和24倍的利潤率來看，上述交易系統似乎表現不錯。但從多角度評估上述交易系統時，會發現存在諸多問題。除了交易系統要保證最基本的正的利潤率外，還有幾項指標是需要關注的。如勝率、均盈利/均虧損、最大回撤等。一般情況下，較優秀的交易系統的收益曲線平滑且回撤小於20%，(均盈利/均虧損)*勝率接近或大於1，均盈利/均虧損大於2符合虧小盈大的交易原則。

　　單從數據上看，上述交易系統利潤率較高，均盈利/均虧損較好。但勝率較低，最大連虧幅度和最大回撤都較大。並且，在實際程序化交易中，還有諸多細節需要注意。

　　1、參數選擇。上述測試結果是根據歷史數據，且在最優參數選擇下的結果。如上述交易系統采用最糟糕的參數(5，60，0)設置，對應的利潤率僅為58.16%。基於歷史數據的最優參數(1，30，2)也並不一定適用於未來的交易數據。從累計收益曲線可以看出，歷史最優參數在最近兩個月的表現並不好，而如果只是測試期指上市至兩個月前即2010/01/27的數據，則(均盈利/均虧損)*勝率的數值高達1.15。因此在實際操作中，需要結合交易系統的原理和行情特點，參照歷史數據的表現，動態地調整適合的參數。

　　2、保證金。上述交易系統中采用滿倉一次性進出是不合理的。在外匯交易中，在控制倉位的同時，還需要預留保證金以備保證金追加和彌補虧損。目前大多數的軟件在測試交易系統時，沒有考慮保證金不足被強行平倉的情況。如在初始保證金18%，持有期最大漲幅10%的情況下，空頭持有者應持有20%以上的資金來彌補虧損和追加保證金。當出現最大回撤幅度時，若倉位較輕，則總資產的最大連虧損幅度會相應減少。因此，在交易系統中建倉的倉位需要控制，切忌滿倉操作。

　　3、止損和資金管理。止損在成熟的交易系統中是不可或缺的元素，止損點位的判斷方法有多種，最簡單的是與開倉價相比，損失率達N%進行止損。另外，在趨勢逐漸明朗時，采取分批建倉的策略也是較為穩健的操作，如海龜交易系統中根據波動幅度來確定分批建倉點。

　　4、滑點。滑點是指下單的點位和最後成交的點位的差額，造成滑點的原因可能是網絡延遲，也可能是下單時行情波動劇烈，此時為了迅速成交，則限價指令中需要跳幾個最小變動點來下單。如果交易次數過多，滑點產生的累加成本將會直接影響到最終利潤率。

　　5、合約展期。上述交易測試的對象是外匯連續合約，交易策略也沒有日內平倉。因此在主力合約移倉換月時，持有的頭寸需要展期，具體的展期時點選擇可根據歷史價差的分布特性來確定。當然，也可以在交易系統中加入到平倉的指令，在新主力合約上市後再啟用交易系統。

　　五、總結

　　為了使交易系統更貼近實際應用，對上述交易系統略做改進。首先，每次開倉的倉位控制在50%;考慮5個最小變動單位的滑點，即開多單時的價格加1個點，開空單時的價格減1個點;分別加入多頭和空頭止損的指令，當浮動虧損超過2%後進行平倉。

　　通過對比兩次的測試報告可以發現，在控制倉位和加入止損指令後，雖然利潤率大幅減少至275%，但最大回撤比下降到20%以內。考慮滑點因素後，勝率有所下降，利潤率也受到影響。

　　從勝率和最近測試效果來看，上述交易系統表現一般。但通過交易系統的測試可以得出如下結論：交易思路或交易策略的原理是程序化交易的關鍵，勝率低的交易系統不一定收益率低，尤其是趨勢類的跟蹤系統。

　　交易系統中的參數設置直接影響到最終盈利水平，因為沒有任何一組參數適合所有的交易品種和時間周期，因此參數需要根據市場變化而加以修正。另外，在程序化交易中，需要與風險管理和資金管理相互結合，才能達到風險與收益的平衡。

　　最後，程序化交易只是交易的輔助手段，投資者才是交易的主體，投資者應加深對市場和自身的了解，才能找到適合自己的制勝法寶。

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