外_匯_邦 WaiHuiBang.com 　　如今國際上投資的方式有許多，就金融投資而言，世界上最大的投資市場分別為外匯、債券和股票市場。www.emoneybtc.com特別是外匯交易市場，以其每月高達1兆5千億美元的交易量而稱雄，遠遠高於第二大投資市場美國國債交易市場。在歐美等先進國家和地區，外匯、債券和股票是普通投資者最常用的金融投資工具，同時也是最重要的理財、增值和對抗通貨膨脹或規避風險的工具。

　　

 

　　人們進行投資的目的無非是為了增加自己的財產，或為了保護現有利益而進行避險，而具體投資的方式和投資工具則有很多。隨著外匯市場的發展，交易系統的重要性越來越受到投資者的關注，因此交易系統是投資者必須要掌握的一個關鍵點。外匯通金融投資培訓帶投資者來簡單認識交易系統。

　　一、交易系統的准確定義

　　交易系統是指在交易市場中能實現穩定贏利的一套規則。它包括科學的資金管理，有效的分析技術，良好的風險控制。它的最終目的是實現交易員的穩定贏利。它可分為主觀交易系統、客觀交易系統和兩者相結合的交易系統。一個交易系統就是一個交易員的心血結晶，它體現了交易員的交易哲學。因此它不具有普適性，即一個交易系統只有在它的創造者手中才能發揮出最大效果。所以對交易員來講，只有打造出自己的交易系統才能走上穩定盈利的道路。

　　很多行情軟件都有提示買賣信號的，他們也稱為交易系統的。譬如：把錢龍、勝龍、世華金融家、指南針等以行情播報功能為主兼具行情輔助分析功能的軟件稱為交易系統;把金仕達等客戶網絡交易指令下單系統稱為交易系統。這些軟件不具備風險控制和資金管理功能，也沒有交易策略庫，更不具備獨立智能決策及下達交易指令的功能，因此，不能稱為交易系統，而只能叫作行情播報軟件、行情輔助分析軟件或者網絡交易指令下單與傳輸管理系統。

　　簡介

　　什麼是交易系統?從簡單的概念上講，交易系統是系統交易思維的物化。系統交易思維是一種理念，它體現為在行情判斷分析中對價格運動的總體性的觀察和時間上的連續性觀察，表現為在決策特征中對交易對象、交易資本和交易投資者的這三大要素的全面體現。關於系統交易思維涉及的內容很多，這裡不可能予以更多篇幅作為重點來討論。但有一點必須指出，交易系統既然是系統交易思維的物化，就絕非是當前市面上哪些單純的行情播報軟件或者行情的輔助分析軟件可比的。

　　二、交易系統的來源

　　在股票、期貨業內，交易系統的叫法很混亂，也很雜，不僅一般股民、期民;市民不詳，包括一些業內人士雖常把交易系統掛在嘴邊、甚至述之筆端，而實際上也不知所雲，特別是一些軟件制作與經銷商，更出於推銷的目的，故意誇大產品性能，模糊交易系統與一般行情播報軟件或者行情的輔助分析軟件的本質差異，更加劇了這種混亂的情況，很不利於交易系統的研究、交流與開發.操作。

　　交易系統是系統交易思維的物化。系統交易思維是一種理念，它體現為在行情判斷分析中對價格運動的總體性的觀察和時間上的連續性觀察，表現為在決策特征中對交易對象、交易資本和交易投資者的這三大要素的全面體現。

　　交易系統(Trading System)這個詞在二十世紀七十年代末期始流行於華爾街(未做嚴格考證)。大約在二十世紀九十年代中後期跟著一批海歸這個詞進入國內投資界。目前國內關於交易系統的專著尚不多，其中波濤的《系統交易方法》公認為經典之作，其他還有一些，如王大毅的《贏家思路》、金石的《永久生存》、樸鐵軍的《波段贏金》。

　　另外雪峰的《股市技術分析實戰技法》其實也談得很多而且很實在。國外引進的書有范·撒凱的《通向金融王國的自由之路》，這本書主要從趨勢跟蹤系統的角度來談，不是很全面。遺憾的是amazon上排名靠前的幾本國外交易系統經典著作都沒有被翻譯進來，如《Design， Testing， and Optimization of Trading Systems》這樣的好書。

　　三、交易系統的分類

　　要成為一個成功的交易者，你必須了解市場是如何運作的。要想成為一個出色的交易者，首先你必須掌握核心的市場知識，其次你需要堅持自己的交易風格，再次是形成自己的交易系統，最後才能實行相應的交易策略。

　　其中最關鍵的因素就是金字塔的第二層，如果不能對交易系統以及策略類型進行徹底的了解，那麼你的交易結果只能是令人失望的。由於市場始終是零和博弈，因此通常情況下交易者一直會抱怨交易策略根本就不奏效。於是他們一直掙扎於可憐的成交回報並且不斷嘗試新的交易策略。

　　這些交易者往往奔波於各種交易討論會，致力於尋找所謂交易者中的“聖杯”策略。但是，實際上通用於各種不同情況下的交易“聖杯”是根本不存在的。問題的本身不在於交易策略，而在於在相應市場條件下應用正確的交易策略。

　　追溯歷史，交易系統的存在和發展已經經歷了近百年的時光，從我們所熟知的江恩、李佛摩爾到羅傑斯。在統計套利以及最近興起的高頻交易之外，交易系統一般可歸為五大類型：趨勢跟隨交易系統(Trending Systems);反趨勢交易系統(Countertrending Systems);突破交易系統(Breakout Systems);價格區間交易系統(Trading Range Systems);對沖系統(Hedging Systems)。

　　1、趨勢跟隨交易系統

　　趨勢跟隨交易系統是在高頻交易曝光前最流行也是最熱門的交易系統類型。最早的趨勢跟隨交易策略成形於20世紀早期，主要利用移動平均線進行買入、持有、賣出。之後，由於有了計算機生成的開倉以及平倉信號，當今的趨勢跟隨系統更為完善和成熟。但是，無論怎樣現代化，趨勢跟隨系統都會在某些市場情況下失效。

　　趨勢跟隨系統盈利的假設是股票或者期貨市場正在形成一個較強的上升或者下降趨勢。通常意義下，我們認為較強的上升或者下降趨勢是指價格沿著大於35度角的上升或者下降通道運行，並且回撤較小。比如在上升趨勢中，調整幅度較小並且獲利平倉盤不明顯。

　　從歷史數據來看，市場在30%—35%的時間內時處於趨勢行情中。在趨勢行情中，通常有某些因素導致投資者更為貪婪(在上升趨勢中)或者更為恐懼(在下降趨勢中)。投資者的這些極端情感和行為往往導致市場價格快速變化。趨勢跟隨系統就是利用這樣的優勢，往往能夠在較短的時間內獲得豐厚的利潤。

　　為了抓住市場的大趨勢，交易研究者開發出了相應的趨勢跟隨系統。這些趨勢跟隨系統是很受交易者歡迎的，因為每一個交易者都希望簡單、快速地賺到錢。那麼趨勢交易的劣勢是什麼呢?作為一個趨勢交易者，你需要在趨勢性強的市場或者是帶有一定速度的投機市場中進行交易，振蕩行情或者是無趨勢的市場將會是這些交易者的噩夢。

　　趨勢系統主要有擺動系統、當日交易系統、動能系統或者其他較快節奏的交易系統。止損往往伴隨著各種趨勢交易系統，因為趨勢交易系統的理念就是不斷虧小錢以捕捉幾次贏大錢的機會。因此，作為趨勢交易投資者，你必須具有承受這些風險的能力，並且有足夠多的資金去抵消這些交易損耗。

　　如上所述，趨勢交易系統的最大制約因素就是它只能應用於市場出現趨勢時，盡管目前來看市場大概只有30%的時間處於趨勢狀態。如果交易者嘗試將趨勢系統應用於快速振蕩行情中，那麼他們一定會連續虧損直至退出。假設交易者不能認識到市場是否適合趨勢交易，那麼他們將會損失大量的金錢和時間。

　　2、反趨勢交易系統

　　反趨勢交易系統是與市場的主流趨勢、長期趨勢相反交易的系統。通常認為，最佳判定主流趨勢的方法是利用周K線而不是利用日K線。反趨勢顧名思義就是相反方向的策略。反趨勢系統存在的歷史已經超過幾十年，但並未在中小投資者中流行開來，它被冷落是由於投資者的本性所導致的。

　　反趨勢交易是在較短的時間周期或者中級時間周期做與主流趨勢相反的交易。本質上，是在市場進入超賣或者超買狀況下持有相反的頭寸。

　　作為一個反趨勢交易者，通常需要在市場中有長期豐富的經驗。一般來說，振蕩交易者、日內交易者、短線交易者是反趨勢交易的主體。反趨勢交易成功的關鍵在於反趨勢指標、特殊的K線圖以及相當充足的交易經驗。反趨勢交易者通常在趨勢轉換前做出預判。

　　與趨勢交易系統或者突破交易系統相比，由於反趨勢交易系統是逆向交易，因此通常伴隨更大的交易風險。所以，作為反趨勢交易者，必須具備更好的止損素質或者止損策略。這是因為主流趨勢往往是勢不可擋的，而反趨勢的交易機會瞬間即逝並且帶有更為嚴重的投機傾向，很有可能存在連續做錯方向的情況。統計表明，反趨勢交易系統在20%的情況下是奏效的。

　　3、突破交易系統

　　20世紀50年代，突破交易系統首次出現在市場中，當時的市場情況大致與現在的情況類似。當時1929年股災剛過，並且股市由於第二次世界大戰的原因表現極為疲軟。區別於美國1990年投機氛圍濃厚的股市，1950年到1960年的股市更傾向於股票本身的價值投資。突破系統在當時的市場條件下幾乎是最優策略。

　　突破交易系統適用於市場在建立調整平台之後在沒有任何先兆的情況下價格突然向上(或者向下，但是向上突破的交易系統使用更為廣泛)運行的情況。

　　在投機氛圍並不濃厚的情況下，市場基於本身的內在價值往往會構築一個平台或者說箱體。之後，交易者尤其是大戶根據基本面的突變會搶入很多籌碼，這就使得價格突變上升並且加速上揚。

　　突破交易系統與趨勢交易系統相比的優勢在於，突破交易系統可以應用於無趨勢或者劇烈振蕩的市場中。作為突破交易系統的應用者，理解跳空缺口並且知道它的影響顯得尤為關鍵。跳空缺口往往是突破交易系統巨額利潤的開始。

　　那麼突破交易系統的缺陷是什麼呢?該系統區別於趨勢跟隨系統，它在具有強烈趨勢的市場中表現並不盡人意。因為在強烈的趨勢市場中，並不存在很明顯的箱體形態。

　　根據無趨勢市場或者箱體市場的特性，一般我們把止損點設置在箱體的上方(如果向上突破的話)。與趨勢跟隨系統相比而言，這樣的設置有較好的支撐位。趨勢跟隨系統很可能存在連續錯誤的情況，而突破系統較少存在這樣的情況。根據統計，趨勢跟隨系統在40%—50%的時間中都是有效的。

　　4、價格區間交易系統

　　價格區間交易系統是20世紀後半葉發展起來的交易系統，當時市場在一個大的區間內上下波動。該交易系統在1970到1980年間是美國股票市場最為流行的系統之一。

　　適用於價格區間系統的市場通常發生在經濟停滯的時間段中。從歷史情況來看，一般市場出現崩盤後會進入到一個價格區間中，此時市場處於經濟轉型期。

　　價格區間市場有別於無趨勢市場，處於該狀態的市場振蕩幅度較大並且有明顯的最低和最高值。因此既不適用趨勢跟隨更不適用於突破系統，通常認為最小波動區間至有10%才能稱為價格區間市場。

　　價格區間系統是利用在價格區間內波段循環的特點：持有頭寸直到最高價被觸發，然後賣空頭寸等待股票價格下跌。價格區間系統交易者在價格上升時買入，在價格下跌時賣出。在市場處於價格區間狀態下，這是一種完美的盈利模型，並且能為有經驗的投資者帶來豐厚的利潤。

　　價格區間系統的局限性在於：首先市場通常不處於一個價格波動區間內，除非正處於一個特殊的經濟時期;其次價格波動區間不會總是精確的，可能本次的高點比上一次高，也可能比上一次低。價格區間交易者總是默認為價格的走勢會重復之前波段的走勢，因此這種類型的交易者需要大量的市場經驗。統計表明，價格區間系統在20%—25%的時間內是有效的。

　　5、對沖系統

　　對沖系統的成熟和流行是由於20世紀末機構交易者的加入。機構交易者由於有巨額的資金量，單邊投機存在較大風險，因此多個股票商品的組合成為他們規避風險的最佳手段之一。

　　對沖系統的交易者在買入某一個商品或者股票後會賣出另一個商品或者股指來規避單邊持倉的風險。比如在期貨市場中，交易者會買入家畜賣出玉米;在外匯市場中，交易者會買入一種貨幣賣出另外一種貨幣;股票市場中，交易者買入股票賣出股指。

　　相對於上述4種交易系統，對沖系統更為復雜並且需要更多的專業知識和技巧。交易者的背景知識不僅局限於交易的股票信息，更需要了解相關的商品、貨幣走勢以及期權情況，因此對沖系統並不適用於初級交易者。

　　專業的交易者利用對沖系統去解決不同的周期持倉，比如短期和中期情況。而初級交易者則往往適得其反，只是利用對沖系統去控制他們的損失而已，甚至是擴大損失——這也是對沖系統所存在的缺陷。對於沒有專業教育背景和市場知識的投資者，對沖系統只會加大他們的損失，給他們帶來更大的傷害。

　　交易系統已經發展了將近一個世紀了，根據不同的市場狀況，各個交易系統都曾興衰沒落過。在今後的市場發展中，不同的交易系統也會有不同的演變，甚至有諸如高頻交易這樣的新興系統崛起。只有充分了解系統如何運作、如何發展、何時運用，我們才能明智地選擇適合當前市場的狀況的交易系統。

　　四、交易系統的使用

　　評判一套交易系統，至少應包含以下幾方面：是否有明確的交易信號;風險能否有效控制;是否具有可操作性;是否具有獲利能力;是否適合自己。

　　目前，尋找或購買一套交易系統並不困難，交易系統本身已不是什麼秘密，只要你願意就可以擁有一套甚至若干套交易系統，但如何獲利卻仍是秘密。對大多數投資者來講，運用交易系統進行交易和自己摸索所得的交易結果差別並不大，長期獲利依然是可望而不可及的。投資者會發現在模擬交易中系統很好用，而一旦進入實戰則似乎並不是那麼好用。個中原因就在於投資者並未真正了解交易系統，或者這套交易系統並不適合他，而更關鍵的因素則可能是他根本就不具備運用交易系統的能力。

　　要想通過交易系統獲利，首先就必須正確認識交易系統，同時自己的交易能力一定要和交易系統相匹配。運用交易系統的能力表現在兩個方面：如何度過系統的困難時期;如何充分發揮系統的優勢。

　　千萬不要認為具有獲利能力的交易系統可以保證你每筆交易都成功!任何的獲利都是由虧小贏大組成的，任何交易系統都有弱點，虧損不可避免。對於趨勢跟蹤系統來講，它不要求盈利的次數大於虧損的次數，它只要求不斷地用小的止損去尋找大的獲利機會，這樣的系統需要使用者做好不斷接受小額虧損的准備。而對於短線交易系統來講，它更注重追求贏利次數大於虧損次數，它追求准確率。所以，投資者在選擇交易系統時一定要清楚哪種系統適合自己，切不可盲目選擇。

　　短線交易要求投資者密切關注市場的一舉一動，波動就是他的利潤來源，在交易中不能有任何干擾;而趨勢交易則相反，它忌諱仔細盯盤，仔細盯盤會破壞他對趨勢的整體把握，波動是他的虧損之源，他只需關注市場的趨勢是否改變即可。但市場上大部分的投資者都是用仔細盯盤的方式來企圖獲取趨勢利潤，這導致他們對短線和趨勢都無法把握。

　　系統交易的本質是處理正在發生的情況，而不是處理未來將要發生的情況，它是根據交易信號來交易，而不是預測市場來交易。但期市中有很多人是花費太多的時間來應對未來將要發生的情況，而對正在發生的情況卻不知所措。這導致他的交易無法有效地進行。他總想走在市場前面卻忽略市場的現實情況，從而使他的交易處於虛幻之中，缺乏現實的基礎。這有違交易系統的本質。正確的交易思想是運用交易系統的前提!

　　在系統處於虧損時期時，不要輕易認為系統需要改變或更換，虧損是正常現象，必須接受，此時應告訴自己如何來提高處理困難的能力和耐心。而在系統的獲利時期，切不可耍小聰明，認為可以運用自己的交易能力來提高系統的效率，此時遵守紀律勝過一切!系統的困難時期可以提高你的交易能力，系統的收獲時期則可以考驗你的自律精神!

　　對於系統交易者來講，市場的漲跌已不重要，重要的是對交易信號的執行。因為系統的交易信號經常會與你對市場的看法相矛盾，很多的交易機會就是在投資者的猶豫彷徨中錯失的，這也是導致使用同樣的交易系統其交易結果大不一樣的關鍵所在。市場無論是漲還是跌，系統在關鍵時刻都會發出交易信號，認真執行交易系統可以大大簡化我們的交易，使交易更加簡單有效，這也是為什麼交易系統這麼重要的根本原因。

　　另外，使用交易系統必須保持適當的靈活性。同樣的交易系統不同的人使用，交易結果一定不一樣，有人賺，有人虧，有人大賺，有人大虧，關鍵還在於使用者的運用能力。交易永遠不可能跟數學公式一樣!交易系統具有相對的機械性，而適當的靈活就如同潤滑油，可以使這部機器更好地運轉，潤滑油就是你的交易能力和應變能力。

　　所以，在使用交易系統之前，千萬不要盲目樂觀，獲利的關鍵還是在於你的交易能力，系統只能幫你解決部分難題，而不是全部。

　　五、交易系統的作用

　　交易系統的期望值反映了研究者是否成功分離了價格波動中的非隨機性部分。交易系統的正期望值越高，則反映研究者對非隨機性價格波動的認識程度越高。反之，如果交易系統的期望值小於零，則反映研究者還未能捕捉到非隨機性價格波動。絕大多數投資人在開始進入市場的時候，完全沒有系統的觀點。所謂系統的觀點是指以下兩個方面：(1)操作者的操作方法是否高度定量化、條理化及其有系統的完整性。(2)操作者對其操作方法的效果是否具有根據數理統計原則指導下的認識。很多投資人根據對市場的某種認識，便以為尋找到了致勝的方法。彵們不知道要想在市場上獲勝，彵們必須進一步確定其方法在統計上的顯著性。無論是隨機性的價格波動還是非隨機性的價格波動中不具備統計顯著性的部分，只能給投資人以局部獲勝的機會，但是決沒有長期穩定獲勝的可能。

　　很多投資人錯誤的以為投資的關鍵問題是正確的判斷價格的走勢。但是，當投資人具備了設計交易系統的基本概念和基本知識以後，便會發現走勢判斷在整個投資操作中只占從屬的位置，很多成功的交易系統，甚至根本不包含走勢判斷的因素。即便需要對價格走勢作出判斷，投資人依據交易系統的設計原理也會發現單純依靠走勢判斷進行的投資根據不具備可操作性。

　　交易系統可以幫助投資人在實際進入市場之前，就明確的百分之百客觀的檢驗自己的操作方法，從而節省大量的操作資金。交易系統的設計實驗過程實際上是一個投資實驗過程，其性質可以用“投資實驗室”來描述。任何投資人的任何操作方法，在真正取得規模的長期的經濟效益之前，都必須接受市場的嚴格檢驗。交易系統的明顯優勢是可以幫助投資人大大節省試驗成本。

　　由於人的記憶具有選擇性，很多投資人的操作方法的形成是一種選擇性記憶的結果。而這些投資人的共同毛病是不去或者不會研究改種現象的統計意義。交易系統如果是按照統計學原則形成的，則對投資人的記憶系統形成一種外在的強制，使系統樣本的選擇不是根據個人偏好而是根據統計規劃。交易系統可以幫助投資人學習按照統計學的原則去觀察市場。

　　交易系統可以幫助投資人有效的控制風險。實踐證明，不使用交易系統的投資人是難以准確而系統的控制風險的。交易系統可以告訴投資人每次交易的預期利潤率、預期損失金額、預期最大虧損額度、預期連續贏利次數、預期連續虧損次數等等。這些都是投資風險管理的重要參數。風險管理是成功投資的極重要一環，投資人必須對其重要性有足夠的認識。同時，很多有經驗的投資人都有這樣的體會：一是止損難;二是出場難。其中贏利出場為難中之難。這裡的難在於心裡障礙。機械操作的交易系統可以有效的幫助投資人克服心理障礙。

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