外_匯_邦 WaiHuiBang.com 　  宏觀經濟景氣分析是一種經濟周期分析方法，它主要是指通過分析一些主要宏觀經濟指標的變動，研究經濟周期變化的客觀規律性，預測經濟波動的趨勢及其影響，為企業經營和宏觀經濟調控提供決策依據。www.emoneybtc.com如前所述，經濟波動分為繁榮、衰退、蕭條、復蘇四個階段，它的變化是有一定規律性的，而且必然會通過一定的經濟指標的變化反映出來。這些指標稱為敏感性指標，通常按周期循環的時間性區分為三類，即領先指標、一致同步指標與滯後指標。

領先指標是指相對於國民經濟周期波動，在指標的時間上領先，例如某指標走上高峰或跌入低谷比國民經濟周期早若干個月，那麼就稱這些指標為領先指標。這些指標對即將到來的年份裡的經濟情況可以提供預兆。我國一般采用以下這些指標作為領先指標：輕工業總產值、一次能源生產總量、鋼產量、鐵礦石產量、１０種有色金屬產量、國內工業品純購進、國內鋼材庫存、國內水泥庫存、新開工項目數、基建貸款、海關出口額、經貿部出口成交額、狹義貨幣Ｍ１、工業貸款、工資和對個人其他支出、農產品采購支出、現金支出、商品銷售收入等共１８項。

一致同步指標是指代表國民經濟周期波動特征的指標，這些指標的轉折點大致與國民經濟周期的轉變同時發生，它們並不預示將來的變遷，而是表示國民經濟正在發生的情況。我國常采用如下指標作為一致同步指標：工業總產值、全民工業總產值、預算內工業企業銷售收入、社會商品零售額、國內商品純購進、國內商品純銷售、海關進口額、貨幣流通量、廣義貨幣Ｍ２、銀行現金收入等共１０項。

滯後指標是指相對於國民經濟周期波動，在指標的時間上落後，例如某指標的高峰或谷底均比國民經濟周期的高峰或谷底落後若干個月，則稱該指標為滯後指標。我國主要有：全民固定資產投資、商業貸款、財政收支、零售物價總指數、消費品價格指數、集市貿易價格指數等共６項。

上述各種指標雖然可以反映預期的經濟情況，但不同的指標可能向不同方向變動，這就產生如何來決定整個經濟向哪個方向變動的難題。例如，若領先指標中一半向上變動，一半向下變動時，整個經濟是向上還是向下變動？為解決這個問題，需要編制一個復合指數稱為"擴散指數（Ｄｉｆｆｕｓｓｉｏｎ　ＩｎGｄｅｘ）"，以代表不同組的總的變動方向。擴散指數的計算方法是將敏感性指標呈上升的賦值為１，持平的賦值為０．５，下降的賦值為０，利用下面的計算公式：

綜合的擴散指數（ＤＩｔ）＝[(上升的敏感性指標數目＋持平的敏感性指標數目×0.5)/敏感性指標總數]×100

ＤＩｔ，表示ｔ時刻上綜合的擴散指數。在實際計算中，計算擴散指數的間隔時間有１個月、６個月、９個月不等，較長的間隔時間有利於突出短期波動的趨勢。通常擴散指數是分別就領先指標組、一致同步指標組、滯後指標組計算的，即領先擴散指數、同步擴散指數、滯後擴散指數。

依據擴散指數數列可以對經濟景氣狀況，也就是經濟波動狀況進行分析。一般說來，把擴散指數數列的波動分解成四個階段進行分析：第一，當０＜ＤＩｔ＜５０％時，上升的指標數小於５０％，但擴張因素在不斷地生長，收縮因素在逐漸消失，經濟形勢在向擴張方向運動，這時經濟運行是處於不景氣空間的後期。

第二，當５０％＜ＤＩｔ＜１００％時，經濟情況發生了重大轉折，上升的指標數大於下降的指標數，經濟處於景氣空間前期，隨著ＤＩｔ向１００％的不斷趨近，經濟運行當中的熱度越來越高。

第三，當１００％＞ＤＩｔ＞５０％時，上升的指標數仍然大於下降的指標數，但是擴張率在不斷下降，這時經濟處於景氣後期，由於在運行中有些變量已經達到了它們的極限，正在走下坡路，所以整個經濟系數正處於降溫階段。

第四，當５０％＞ＤＩｔ＞０時，經濟運行中的力量對比又一次發生重大轉折，上升的指標數小於下降的指標數，經濟系數正面臨全面收縮的階段，經濟形勢又進入一個新的不景氣空間。

根據擴散指數變化的四個階段特征，投資者可以通過歷史比較，分析經濟波動擴張和收縮過程的規律性，即擴張過程中的時間特征及其與總量波動間的數量關系；還可分析國民經濟活動主要方面、主要因素在擴張中的作用，在此基礎上，利用擴散指數預測未來經濟形勢的變化趨勢及范圍特征等。

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