研究證實,由於經濟環境的復雜性、未來的不確定性、信息的不完全性以及人類認識能力的有限性,人的決策會受自身能力及客觀現實的限制。概而言之就是說,在經濟行為中,人的理性往往是有限的。
前景理論有三個基本原理:處於收益狀態時,大多數人喜歡規避風險;處於損失狀態時,大多數人願意承受風險;大多數人對損失比對收益更敏感。
運用前景理論,可以直面人性的一些“弱點”,理解投資時的非理性行為,提高交易決策能力。
前景原理一告訴我們,大多數人處於收益狀態時,往往小心翼翼、厭惡風險、喜歡見好就收,害怕失去已有的利潤。此時投資者有強烈地獲利了結傾向,表現在期貨市場中就是喜歡將賺錢的好倉獲利賣出。有統計研究證實,在國內外金融市場中,都有一種“處置效應”,指的就是投資者賣出獲利倉位的意願遠大於在虧損時賣出。
前景原理二告訴我們,大多數人處於虧損狀態時,會極不甘心,不願意面對虧損,而願意承受更大的風險,並試圖以博好運來挽回損失;表現在期市中就是喜歡將賠錢的倉位繼續持有下去。統計數據進一步證實,交易者持有虧損倉位的時間遠長於持有獲利倉位。期貨,保證金外匯市場中所有“爆倉”者的直接原因,就是在面對虧損倉位時不能止損。
前景原理三告訴我們,大多數人對損失和獲得的敏感程度有極大的差異,面對損失時的痛苦感要大大超過面對獲得時的快樂感。表現在期貨市場上就是,對於等額的資金,我們賠錢時帶來的痛苦會遠大於賺時帶來的快樂。
從前景理論的原理出發,我們可以引出許多正確地交易理念。如:用“畢其功於一役”的賭博心態在期貨市場中交易是一種可怕的弱智行為。根據前景理論,我們可以知道,人只有在不利的虧損狀態時,才願意博,而此時賠的概率最大。
面對過大的虧損,交易者往往有聽天由命、放任自流來賭命博運的心態。出現這種想法與行為時,無疑是違背前景原理的。所以,當你損失到麻木而想任由市場擺布時,正是你最需要清醒且退出的時候。
從前景理論可以推導出期貨市場中虧損交易者的交易流程,即因貪婪而入市,因希望而等待,因虧損而持有,因小利而放棄;周而復始,錢越來越少,行為卻難以改變。
交易時,大多數人的正常表現是錯則拖、贏必走。此行為與對則持、錯即改的交易核心理念恰恰相違背。
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