投資，投機的含義並不是賭博。www.emoneybtc.com“投”的意思是抓住、把握、適當利用、尋找;“機”指機會、時機、事物的本質規律。一位撲克高手幾乎以賭博為生，他告訴我成功生存的秘密：第一條，如果你希望獲勝，你必須了解打牌的基本規則;第二條，當運氣不好時，只輸到所帶賭金的三分之一，立刻不玩了。我想，他的操作原則同樣適合期貨市場。其中第二條就是本次討論的范圍：界定賭桌上輸錢的最底限或期貨市場中交易的止損位。

　　世界上最偉大的交易員有一個有用而簡單的交易法則———“鳄魚原則”。所有成功的交易員在進入市場之前，都要反復訓練對這一原則的理解程度。

　　該法則源於鳄魚的吞噬方式：獵物越試圖掙扎，鳄魚的收獲越多。假定一只鳄魚咬住你的腳，它咬著你的腳並等待你掙扎。如果你用手臂試圖掙脫你的腳，則它的嘴巴便同時咬你的腳與手臂。你越掙扎，便陷得越深。

　　所以，萬一鳄魚咬住你的腳，務必記住：你惟一的生存機會便是犧牲一只腳。若以市場的語言表達，這項原則就是：當你知道自己犯錯誤時，立即了結出場!不可再找借口、理由或有所期待，趕緊離場!

　　其實，不論是股市、匯市、金交易，其交易技巧都是相似的。“止損”的重要意義只有少數人能“徹悟”，所以也就少數人能在期貨市場上賺錢。“止損”就像一把鋒利的刀，它使你鮮血淋漓，但它也能使你不傷元氣地活下去;它可以不擴大你的虧損，使你化被動為主動，不斷尋找新熱點。在期貨市場上生存，有時需要耐心，有時需要信心，但耐心、信心不代表僥幸，不懂得止損的投資者，就輸在僥幸上。僥幸是止損的天敵，止損是投機藝術的基本功。

　　我們必須深刻理解這項原則，否則會帶來慘痛的教訓。我有個客戶跟我講述了他的一次慘痛的教訓。在剛進入期貨市場初期，他用在股票的交易方式在橡膠市場取得較好的收益後。趁著市場調整階段，他又在橡膠上建立一個很小的沽出頭寸。不久價格開始上漲，達到止損位。

　　然而，他當時不僅沒有接受10萬元的損失，反而以更高的價格繼續建立一個更大的沽出頭寸。可是，價格繼續上漲。怎麼辦?他依仗著原材料降價的消息，又建立了一個小規模的頭寸。結果，傳出天然橡膠將減產的消息!他每采取一步挽救措施，情況便進一步惡化。市場這只鳄魚終於飽餐一頓，把他的10萬元虧損擴大為80萬元，這僅僅因為他沒有遵守一項基本原則。

　　以上談了這麼多關於止損的內容，全都是建立在投機操作的基礎上的，只是針對投機操作的階段。真正的投資在操作階段不需要止損。之所以談了這麼多止損的問題，不是鼓勵人們積極投機，而是針對期貨市場的現實而言，不信，你可以隨便調查任何一個投資者、基金經理，他們是否真的在期貨市場上投資?投資的比例能超過10%嗎?答案是顯而易見的!

　　投資也有止損，但更多的時候叫止盈。投資的止損不同於投機的止損，投機的止損只相對於價格的變化，投資的止損相對於基本面的變化。投資家宣稱真正的投資永遠都不需要止損是不對的。因為，包括巴菲特這樣的大投資家也止損，在哪裡止損?在所投資公司失去成長性、基本面惡化時，止損!

　　淺談趨勢

　　趨勢有幾種?理論上有三種(上、下、盤).事實上有兩種，一種是看的懂的，一種是看不懂的!操作也是兩種;一個是進場，一是退場睡覺!聽到有人說：目前盤勢走跌(或不穩)，應選擇‘抗跌性’(這是那一國的話)強的積憂股介入..我想說：您一定要‘不停’的操作嗎?

　　開車系上安全帶，是因為我們知道行動的車子會造成什麼災害?但是我們並不能因噎廢食，不去開車。所以我們系上安全帶;希望減輕意外的損失。交易的風險，不是叫我們拒絕交易。加上停損點，可以讓我們交易更順心!

　　有人說：所有交易的精義及藝術，在於停損的功夫!這句話一點都沒錯。隨著交易的經驗愈久;自然停損的設定會更趨完美。當然前題是，您在每次的交易都有學習並養成加掛停損的習慣!直到您一刻不可沒有停損不可，那您便在交易的路上可以安心行駛了!

　　停損，對許多人而言是許多傷心及痛苦的一連串回憶..可是我相信，當您在市場‘活’超過一年，最大的痛苦絕對是沒掛停損帶給您的!

　　一般人的觀念裡，期貨交易、保證金是一個「高風險、高報酬」的市場，大多數的參與者雖然都具備這個常識，但是往往只沉醉於可觀的獲利中，對於「潛在的巨大風險」卻視若無睹。我們都知道，壁虎在面臨生命威脅時，會自斷尾巴以求全身而退，許多自然界中的生物都具備這種令人敬佩的求生本能。在期貨市場中，不怕死的烈士俯拾可見，但擁有壁虎精神、肯認錯停損的人，卻成為了市場的稀有動物。

　　好的停損點設置技巧很高，且要確實執行須具備異於常人的勇氣與決心，但它卻是成為市場中常勝軍不可或缺的要件之一。本篇文章將簡單介紹數種設定停損點的方法。

　　一、資金停損法

　　資金停損法無須任何技巧，完全依照各人對於損失的接受程度而定。例如，某人進行一筆交易，他所願意接受的最大損失為500美金，若不幸這個倉位的損失達500美金的時候，就必須無條件地認賠出場。

　　這種設定方法的優點是簡單、且不易受到依技術面設定造成觸發性停損的影響;相反地，依吾人的經驗看來，由於這種停損設定法缺乏技術面意義，通常失敗機會較大，但其真正好壞則因人而異，可依各人喜好決定是否采用。

　　二、價格型態停損法

　　這種方法是依照道氏理論中的各種價格型態所行形成的支撐或壓力為依據，例如頭肩頂、矩形、三角形、旗形...等(型態學非本文主題，故不詳加說明)。須強調的是，停損點的設置應設於壓力之上(放空者)、支撐之下(做多者)，亦即多讓幾點，以免造成盤中極端點的觸及。

　　1.反轉型態：反轉型態包括頭肩頂(底)、M字頭(W底)、三角形、矩形、拓增形...等，主要是利用價格突破後、這些型態完成，所形成的支撐或壓力作為停損點

　　2.連續型態：連續型態為價格走勢中的整理，有稍作休息再出發的味道，是不錯的進場機會，如三角形、旗形、矩形等

　　3.趨勢線：趨勢線是由價格走勢中的兩點即可形成，例如多頭走勢是由逐漸墊高的低點連成上升趨勢線，碰觸次數越多意義越大(趨勢線非本文主題，故僅簡單說明)，它可視為上升走勢的支撐，故做多者可將賣出停損點設於上升趨勢線下方,空頭走勢則相反。

　　4.缺口：缺口可分為一般缺口、突破缺口、逃逸缺口與竭盡缺口等，它可視為支撐或壓力(一般缺口除外)，故可將其設置為停損點

　　5.一般性原則：順勢操作是一般的最高原則 (除箱型盤整外)，假定某人認定此時價格走勢為多頭走勢，則可將停損點設置於前次相對低點，空頭反之

　　支撐與壓力常被許多人解釋為單一價格點，其實，支撐與壓力應是一價格區間而非單一特定點，至於停損點該設置於區間何處，端視價格的波動程度與其交易策略而定。此外，以技術面來設定停損點必須注意，重要的支撐或壓力常為許多人所設定的停損處，故在設定停損時，應避開這些地方(如多讓些點數)，以免受到觸發性停損的波及。

　　股市、期貨、外匯,紙黃金交易首重健全的交易策略，其中資金管理(風險控管)可視為其核心，而停損又可為資金管理的靈魂所在，由此可見停損的重要。唯有落實交易策略、嚴守停損，才能常保青山在，成為期貨市場的常勝軍。