例如，一個勝率60%的游戲，有1000元，有100次下注的機會，賠率1：1，那麼如何進行下注，才能獲得最大的收益呢?在看下文時，建議先思考一下這個問題。www.emoneybtc.com據調查，一般人傾向於在不利的情況下，增加更多的賭注，而在有利的情況下，下更少的賭注。實際上，反映到市場中，人們常常在連續的幾次下跌之後，總是會預期有一次上漲，或連續的幾次上漲後，預期有一次下跌。但這只是賭徒的謬論，因為盈利的機會仍然只有60%。此時，資金管理就極為重要了。

　　假定以1000元開始這個游戲，結果連輸3次，只剩下700元。那麼，多數人會認為，第4次會贏，於是把賭注增加到300元(想挽回損失的300元)，盡管連續4次輸的概率不大，但是仍有出現的可能。那麼，只剩下400元，要在這個游戲中挽回損失就必須盈利150%，機會不大。假設把賭注放大到250元，那麼，很可能4次游戲後就破產了。

　　不管哪一種情況，在這個簡單的游戲中不能實現盈利，是因為沒有資金管理的概念，所冒的風險太大了，沒有在風險和機會之間取得平衡。

　　本節說明：什麼是資金管理，為什麼要進行資金管理，怎樣進行資金管理。讀者中數學空間概念弱者或者資金量偏小的，本節可忽略，但對於大資金或立志在投資市場有所作為的，本節為應讀內容。

　　什麼是資金管理

　　資金管理是指在風險市場，通過限制單次投入資金的比例來控制風險。資金管理方式取決於你的交易風格是屬於激進還是穩健。資金管理還影響了你的資金淨值升、降曲線平滑的程度。常見的資金管理策略有金字塔形資金管理、等比例形資金管理。

　　資金管理體系指日常的倉位分布、交易的頻率、交易倉位在特定情況下占總資金量的比例，以及加倉和減倉的規則和依據。

　　倉位的分布就是指依據機會，區分不同情況下的倉位大小，而不簡單依據主觀認為的所謂成功率。交易的頻率和交易倉位，以及倉位在特定情況下占總資金量的比例，則是依據個人的交易習慣。

　　如果需要進行調整，將是一個客觀的調整，不能是主觀的想法。加倉和減倉規則必須有依據，要求加倉和減倉，並不因為行情分析來得到，而是依據紀律來得到，什麼情況下可以加，什麼情況下不能加。

　　資金管理的原則

　　資金管理適用的原則因人而異，而不是“放之四海而皆准”，只有相對合理或合適。參照基金的評價方式，綜合風險系數、波動率、收益期望，並結合筆者的操作習慣和心態特點，總結出以下資金管理的原則。

　　●安全進入法則：每個部位建立過程必須調整為正。

　　●最少擔心法則：操作之後以心情輕松很放松為好。

　　●最小後悔法則：面對上平下三種可能皆不會後悔。

　　●減少波動法則：收益穩定而權益淨值的波動小好。

　　●中庸發展法則：在收益與風險中求得平衡能接受。

　　當然投資者也可自己總結出不同的資金管理原則。注意以上這些原則並不是“收益最大化”或“最快見成效”，而是力求穩定發展。另外，有關原則還包括不與別人攀比“淨值增長率”(承擔風險不一樣)，以及“誰比誰更正確”(只有主力才知道)。

　　在交易操作中，倉位控制的原則通常有：

　　●慎重滿倉，始終保持一定比例的備用資金以機動。

　　●市場出現無風險機會的時候，可以放大資金操作。

　　●在市場出現波段操作機會時，可以重倉短線操作。

　　●在市場出現技術性機會時，可以輕倉短線操作。

　　●買、賣不過量，控制損失不超過本金的十分之一。

　　●當買、賣遭遇損失時，應出局，永不加碼交易。

　　根據大盤風險系數來決定倉位高低，如果當前大盤風險系數是70%，那麼倉位就應該是30%。倉位大小與市場狀態相一致。市場處於平衡狀態時，應較少參與，而市場處於活躍狀態時，應較多參與。倉位大小與自身狀態相一致。一旦出現連續失手，需要盡快警惕起來，減低倉位直至離場休息。

　　資金管理的方法

　　首先要明確一點，所謂資金管理沒有絕對的“好”，也沒有絕對的“不好”。只有與你交易系統的勝率聯系在一起時，才有意義，才能進行評價。但是炒股，資金管理絕對不可以沒有，因為資金管理決定著賬戶淨值上升(或下降)的平滑程度。為了說明這點，筆者引入幾個子概念。

　　1. 持倉比

　　一個賬戶的持倉比=持倉市值/總權益。通過調整和控制持倉比，可以調控該賬戶的系統風險(有關系統風險內容見第8章)。

　　2. 分散度

　　分散度=1/持倉個股只數M。這個M值是該賬戶中個股品種的數量，也就是存放“雞蛋”的“籃子”。比如你賬戶裡有三只股票：界龍實業、中國石油、太行水泥，那你的M數為3。通過調整分散度，可以控制賬戶的非系統風險。每只個股將占多少資金，取決於交易系統對每只個股所處位置的判斷;如果同時運用多個策略、不同的系統，則還取決於每個系統的目標預期年均回報率。筆者傾向不同時持有超過5只以上的個股，核心個股決不超過3只(中線個股2只，短線個股1只)。

　　3. 批次量

　　分段原則是同一只個股買賣分段進行。基於趨勢型策略的系統交易者，需要設立多個買點、賣點。批次量=權重×已建倉次數N1/計劃建倉次數N0，反映出建倉過程中風險值的大小。如果分兩次滿倉，每次一半，那麼你的批次量就是1/2，當建首倉時，風險值為0.5;而當建倉完畢時，風險值為1。該指標用於T+0操作對風險的提示。

　　4. 手法值

　　手法值代表操作的風格，筆者對激進風格取1，進取風格取0.75，穩健風格取0.5，保守風格取0.25。例如追漲風格屬於激進，低吸屬於穩健，而抄底則又是激進等，反映操盤手的風險取向會影響淨值波動率。

　　5. 個股波動系數

　　個股波動系數是由於股票質地不同、主力控盤程度以及操盤手法不同所反映在盤面上的波動特點。筆者對ST類股票取值1.8，題材股1.4，績優股11，防御品種0.6。

　　一個賬戶的波動率，由上述諸因素共同乘積所組成。所以，如果資金管理得當，就控制了賬戶淨值的波動率，從而掌握了操盤的主動權。

　　資金管理要求“梯次進出，中短結合，平滑收益，降低風險”。大盤牛市70%～100%倉位;平衡市30%～50%，熊市0～15%。

　　舉例說明：

　　●實例一，大資金實行“安全墊”制度。根據中、短周期兩種投資模式來決定資金的劃分模式，將總體資金劃分為60%和40%兩種。先期只投入短線資金，等積小勝後再投入重兵。

　　●實例二，將整體投入資金劃分為六等份，六等份的資金分三個階梯。A、第一階梯為1單位，即占總資金的1/6;B、第二階梯占兩個單位，即占總資金的1/3;C、第三階梯為3單位，即占總資金的1/2。

　　●實例三，也可以根據行情的不同，以每個階梯逐次遞進或遞退組合使用資金。A、第一階梯為3單位，即占總資金的1/2;B、第二階梯占兩個單位，即占總資金的1/3;C、第三階梯為1單位既占總資金的1/6。

　　下面就實例三，具體展開說明，各梯次資金的投入方法如下。

　　●第一個階梯資金的使用：在大勢低迷時，即跌勢末期，以短線操作為主，快進快出、高拋低吸。操作一些超跌或有啟動跡象的個股，買入股票後，大勢明朗可中線持有，否則短線獲利了結。建倉後，發覺錯誤，立即止損;建倉後不能確定對錯，持倉觀望，但觀望時間不能過長;在確定了第一筆資金已贏利後，持倉等待第二次介入機會。

　　●第二個階梯資金的使用：當第一份資金在獲利狀態且已無風險可言時，可使用第二份資金。此時，應選擇明顯底部放量個股，中線持有。建倉後，發覺錯誤，馬上將第一筆資金止贏，同時，嚴格第二筆資金的止損位。

　　●第三個階梯資金的使用：只有當前兩份資金在獲利狀態下，且大勢明顯向好時，這份資金才可投入。嚴格遵循趨勢理論、順勢而為、高拋低吸、短線操作、快進快出的原則。

　　由此可見，由於不同的組合，所產生的風險度是不同的，對收益也有影響，這就是資金管理的意義。