外_匯_邦 WaiHuiBang.com <　　有一句廣為引用的名言說到：“你怎樣信仰，你就怎樣生活。www.emoneybtc.com”這句話是千真萬確的。在投資領域，你怎樣信仰，你就怎樣投資。投資的本質是投資者的信念的 展開與運用。什麼樣的信念決定什麼樣的投資結果，對正確信念的堅守程度決定投資的成功程度。

　　

 

　　一個投資者要走向成熟，一定要逐漸樹立起一些能經得住歲月考驗的哲學信念。資本市場，不僅是各種資產的交易平台，而且是各種觀念交鋒的場所。對投資者來說，每一次交易，都是投資哲學間的相互碰撞。

　　投資哲學是關於交易的最高智慧。

　　投資哲學是指導投資決策的一般方法，通常由一組基本信念和指導原則組成。投資哲學既是抽象的，也是實用的，它提供指導人們投資的基本原則。有人問，投資哲學的核心是規則，還是信念?我以為，投資哲學的核心，是信念，是關於支配人投資行為的超驗法則與原理的信念。宇宙世界是有自然法則支配的，資本市場和投資行為也是如此。對支配投資背後的根本法則的研究，就是投資哲學。發現相關的法則和原理並加以相信就構成了特定投資者的投資哲學。任何投資行為都是特定的觀念和原理支配下的行為，這些根本法則與原理的存在和運行並不是以投資者的意願為轉移的。無視它，就要付出代價。

　　人是觀念的動物，投資哲學是關於投資的觀念。一個人的投資哲學，決定一個人的投資成就。投資哲學之所以重要，是因為它是建立在這樣的一個定理之上：你信什麼，你就做什麼;先有你信什麼，才有你做什麼。它的系定理是財富是思想的產物。

　　一個完整的投資哲學通常包括：對價值的看法、對人性的看法、對市場的看法、對風險的看法和對投資自身的看法等等。什麼是價值?它是內在的，還是外在的?在價格與價值之間可以劃等號嗎?人是理性的，還是非理性的?貪婪嗎?恐懼嗎?人有能力預測並把握市場上的每一個變化嗎?市場總是有效的嗎?市場能保證價格與價值不背離嗎?這些都是投資哲學的恆久主題。一切投資哲學的背後是對世界、對人性及人的行為的看法。投資哲學越系統，越完整、越合理，越凝結經過時間和實踐檢驗過的投資洞見，越能帶來更大的投資回報。

　　被巴倫周刊評為過去一百年共同基金行業最有影響的25位基金管理人之一的德裡豪斯(Richard Driehaus)說：“有一套核心哲學是長期交易成功的根本要素。沒有核心哲學，你就無法在真正的困難時期堅守你的立場或交易計劃。你必須徹底理解、堅決信奉並完全忠實於你的交易哲學。為了達到這樣的精神狀態，你必須要做大量的獨立研究。一種交易哲學不可能從一個人的身上傳遞到另一個人的身上，你只能用自己的時間和心血去得到它。”

　　卓有成就的超級投資者都很重視投資哲學。

　　彼得•林奇認為，哲學、歷史學得好的人，比學統計學的人更適合做投資。那些為人們所熟知的最頂級的投資者，他們留給後人的與其說是他們的物質財富，不如說是他們的投資哲學。很少有人能夠分享他們遺留下來的資產，但是每個投資者都有可能分享他們留下的投資哲學。在這個意義上，他們留下的投資哲學比他們留下的財產更可貴。這些頂級投資家的名字，每個投資者都能說出一串，人們看到是他們的財富值，但是閱讀的卻是他們的投資哲學。

　　有一個被普遍忽略的重要現象是：二十世紀是人類在對投資的理解上取得最重大突破的世紀。而這一突破之所以能得以實現，正是來自哲學與投資的聯姻。二十世紀投資理論兩大流派的主要創立者分別是本傑明•格雷厄姆和喬治•索羅斯。這兩人有著諸多的共同點：他們都非學金融或經濟學出身，他們都喜好哲學，他們都是來自英格蘭的猶太人。在哥倫比亞大學讀書時，格雷厄姆喜歡的是哲學、美學和數學，畢業時曾被邀請留校教授哲學。索羅斯在倫敦經濟學院讀書時師從哲學大家卡爾•波普爾。他們二人的投資哲學都得益於他們的哲學素養與洞見。具體地說，是對人性的弱點和人的理性能力局限性的洞見。這種洞見在格雷厄姆那裡變成了著名的“市場先生理論”，在索羅斯那裡變成了“反射性理論”。

　　沒有哲學與投資的這一聯姻，也就不會有今天職業投資者們津津樂道的投資大師們的投資哲學。投資哲學的出現與進步，完全受益於一些有哲學頭腦的投資者，沒有這些人及其思想，不會有今天那些輝煌的投資者的名字。中國人習慣把眼光停留在靓麗的果實，而不關注結出果子的樹，並發誓說，我也要結出這樣的果子，而不管自己是什麼樹。殊不知，要想結出那樣的果子，必須先成為結出那種果子的樹，如果你以投資作為自己的志業，那麼，投資哲學，你需要它!獨辟蹊徑

　　在國人的眼裡，巴菲特是投資之神，索羅斯是投機至尊，兩者猶如陰陽兩極，區別大到不能再大了。然而馬克·泰爾卻獨辟蹊徑，認為表面上看他們的共同之處不多，投資方法似有天壤之別，但是如果有什麼是他們都會做的，那它可能就是至關重要的，甚至就是他們的成功秘訣。經過仔細分析兩人的思路、決策過程甚至信仰後，馬克·泰爾在本書揭示了兩人間的共同之處——完全一致的思考習慣和思考方法，馬克·泰爾將之歸納為引領巴菲特和索羅斯邁向人生顛峰的、兩人均虔誠奉行的23個投資習慣，並讓讀者看到，投資習慣是如何造就了成功，或導致了失敗。

　　從保本第一、市場錯誤、集中投資，到不熟不做、承認錯誤、沉默是金等等，巴菲特和索羅斯的23個投資習慣幾乎涵蓋了投資世界的每一個方面。馬克·泰爾認為，一個投資者沒有必要一定是個天才，只要你學習和借鑒了這23個習慣，並根據自身情況發展了自己的投資哲學並養成了自己的投資習慣，你就能成為投資市場中的勝利者。

　　不過，我認為巴菲特和索羅斯還有三個非常重要的投資習慣，馬克·泰爾似乎漏掉了，或者強調不夠。它們分別是：獨立思考，逆向思維;化繁為簡，抓住本質;積極心態，果敢堅定。例如，巴菲特投資蓋可保險、富國銀行，索羅斯投資迪斯尼，都是在看似危機四伏的局面中，保持積極心態，果敢堅定，從容出手，進而把握住大機遇的。致命的信念

　　有一條古老的商業原則是：買者自負。最近幾年，我國股票投資者損失慘重。但很少有人自我反省，大多數人把虧損責任推給政府、市場、上市公司或壞運氣。巴菲特曾說："股市與上帝一樣，會幫助那些自助者，但與上帝不同的是，他不會原諒那些不知道自己在做什麼的人。"

　　有一種觀點，癌症之類的疾病其實是一種警訊，提醒我們生命中一直忽略的深層部分，比如精神的需要。投資者的虧損也是這樣，這其實也是一種警訊，提醒我們在投資中一直忽略的深層部分，比如投資的信念。如果能認真看待這個警訊，深刻反省，查找在投資中深層次的錯誤信念，全盤改變自己的投資習慣，則不僅能提高我們的投資業績，甚至能提高整個生命的質量。

　　馬克·泰爾在書中幫助我們作了非常深刻的解剖。在他看來，對如何才能獲得投資成功，大多數投資者都懷有錯誤的信念。最普遍的錯誤認識，他舉出了七種，即：要想賺大錢，必須預測市場;"權威"信念;"內部消息"是賺大錢的途徑;分散化;要賺大錢，就要冒大險;"系統"信念;我知道未來將會怎樣，市場將會證實。這七種致命的投資信念就像"迷魂湯"，使很多投資者誤入歧途。建議大家逐條對照檢查，有則改之，無則加勉。把精湛的投資哲學發展成習慣

　　馬克·泰爾的研究成果提示我們：習慣的力量是驚人的，在習慣面前，理性往往不堪一擊。"命好不如習慣好"，習慣悄悄地改變一個人的命運，也悄悄地改變一個企業、一個民族、一個國家的命運。

　　巴菲特本人也曾經對習慣作過精辟的論述。他說："習慣的鏈條在重到斷裂之前，它輕得難於覺察。"他還說："在公司中，我最驚人的發現是一種我們稱之為‘習慣的需要’——這種壓倒一切的、看不見的力量的存在。在商學院裡，我從不知道這種東西的存在，而且在我進入商界時，我還不能直觀地理解它。那時我想，正派的、聰明的而且有經驗的管理人員會自動做出理性的業務決策。但是，長期以來我意識到事實並非如此。相反，當‘習慣的需要’起作用時，理性之花屢屢枯萎凋謝。"

　　是的，巴菲特和索羅斯的卓越實踐表明，投資成功並不取決於正規教育、神秘技巧或好運氣，而屬於虔誠地、持之以恆地去實踐那些簡單的良好投資習慣的人。精湛的投資業績背後，必然有精湛的哲學，而只有當精湛的哲學發展成為習慣，才能做到"天人合一"，達到投資的最高境界。因為習慣成自然，習慣最穩定，最持久，"隨風潛入夜，潤物細無聲"，其力量是難以估量的，最終可收"滴水穿石"之效。

如果說，巴菲特、索羅斯投資的持續成功，有如長江之水綿綿不斷、滔滔不絕，那麼，他們的投資習慣就是那一路默默護送、矢志不渝的河床。有了這樣的河床，才有"大江東去，蜿蜒千裡，

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