交易商是如何運作的?

在國際上銀行之間的外匯交易市場(行間匯市)早已存在數十年。www.emoneybtc.com這個市場交易金額巨大，幾乎除了銀行外其它人都沒法參與進去，但自1999年起，因互聯 網的發展，外匯零售業務(零售匯市)開始蓬勃發展，為這個市場服務的交易商也開始大量湧現。零售匯市主要針對個人交易者，交易金額相對較小，至目前全球約 有五、六百萬的個人交易者。

根據統計，全球有超過100家中、大型的外匯交易商，每家平均至少有1000位客戶，而其中最大的一家，至09年1月份為止已有超過125,000個賬戶，每月的交易額超過5000億美元，由此可見零售匯市的業務量是不容忽視的。

交易商開張營業需要什麼？

外匯交易商在開張營業前至少要准備三樣東西：一個交易平台，一個後台管理系統和電子連接到行間匯市。

交易平台是交易商提供給交易者進行外匯交易的工具。平台上有報價、分析圖表、實時新聞等內容，而所有這些資料都來自交易商後台管理系統中的價格引擎 (Price engine)、交易服務器、賬戶服務器、網絡服務器、新聞服務器、圖表服務器等，每個交易商都希望把自己的平台設計得內容豐富，易懂易用，有的甚至同時 提供多個平台以適應不同的客戶群體。

外匯報價從何而來？

在報價出現在交易平台前，交易商先通過和行間匯市的電子聯接取得一些銀行的報價，這些銀行都是行間匯市的主要參與者，交易商把它們稱作流動量提供者 (Liquidity Provider)；一些大銀行，如：Deutsche Bank、JP Morgan Chase、Citibank、Hong Kong & Shanghai Bank Corporation、UBS等都是流動量提供者。

一般交易商都會和多家銀行聯線，但有些小的交易商只有一個提供者，這種情形對交易商就比較不利，因為他只能接受該提供者的所有報價，沒有任何選擇余地。

交易商在接收到多家銀行的報價後，由自己的價格引擎通過計算，再把自己的綜合報價顯示在交易平台上，交易者依此進行交易。

舉例說明交易者和交易商如何賺錢

假設某交易商同時收到3家銀行對歐元的報價：

銀行1：EUR/USD 1.2701/02

銀行2：EUR/USD 1.2700/01

銀行3：EUR/USD 1.2702/03

經過價格引擎計算後，他在交易平台上的報價為EUR/USD 1.2700/03，此時有交易者1.2703的價格買進歐元，交易商會立即選擇銀行2以1.2701的價格(三家銀行中賣價最低者)替交易者買進歐元。價格中2點的差別就是交易商一部分的利潤。

再假設當交易者想平倉時價格已變化為：

銀行1：EUR/USD 1.2801/02

銀行2：EUR/USD 1.2799/01

銀行3：EUR/USD 1.2802/03

交易商的報價為EUR/USD 1.2799/02，交易者就以1.2799平倉，而交易商就會和銀行3以1.2802平倉(買價最高者)，交易商又賺了3點。

現在讓我們來計算一下交易者和交易商各賺了多少：

交易者：1.2799—1.2703=0.0096=96點=960美元

交易商：1.2802—1.2701=0.0101=101點=1010美元

付給交易者960美元和銀行手續費2美元後他的利潤為48美元。

在此次交易中，交易商沒有承擔任何風險，他從銀行和交易者之間的價差中賺取利潤，而每天交易商都有大量的交易要進行，所以他的利潤非常可觀。

在進行外匯交易時有可能會有一些對交易者不太有利的情況出現，但這不一定是經紀商在搞鬼，這些情況的出現是有原因的。

為何會重新報價？

有時在下時單價(Market order)時，會被告知價格已變，重新報價，而最後成交的價格可能和下單時的價格有一定的距離了。有些交易者會認為這是經紀商故意讓他們用一個不利的價 格交易，當然這種可能性不是完全沒有，但是另外有些原因也可以讓這種可能性不是完全沒有，但是另外有些原因也可以讓這種情況發生。

網速可以是原因之一，如果經紀商和銀行之間的網速不夠快，從下單開始，到經紀商把單轉到銀行，銀行再回復確認都需要時間，如果網絡堵塞，價格就可能已 經變了，所以只有重新報價，如果在網絡並不擁擠的情形下也發生這種狀況，那麼也有可能是交易者到經紀商之間的網速不夠快。

在有重要數據或新聞發布前後重新報價的情況經常會出現，因為在這種時候匯市的波動會比較大，而無論是流動量提供者或是經紀商都不願意把一個價格保持太長時間以避免不必要的風險，所以價格變化會比平時更快，重新報價的機率也就增大了。

什麼是拖延風險？

有的經紀商保證只要價格當時在交易平台上出現就能以這個價格成交(What you see is what you get)(WYSIWYG)。他們的做法是先接受了交易者的單子，然後再轉發給流動量提供者，而這時價格可能已經變掉了，所以經紀商會冒一定的風險，他們 有的會增大點差來彌補可能的損失。

當重要數據公布時發生了什麼？

當一個重要經濟指標被公布時，尤其公布的數據和預期值有較大差距，匯市價格會在極短時間內劇烈波動，交投量也會急速增加，這是因為幾件事情的發生，部分經紀商會擴大點差。

平時在外匯市場中買單和賣單的數量差不多是相等的，在撮合成對後剩下的單量不會很多，所以外匯經紀商即使完全吸收這些剩單也不會冒太大風險，但是在重 要經濟數據公布時可能會出現一邊倒的現象，就是一個方向的交投會大大超出另一個方向，所以撮合的時間會加長，而且成交價格也可能有一定的距離。

由於交投量在短時間內激增，服務器不堪負荷，只能排隊依次處理，平時1秒鐘內可以成交的單子可能要等上10秒、20秒，而且期間價格不斷被重報，對“所見即所得”(WYSIWYG)的經紀商更是負擔極大風險，所以只有再加大點差以自保。這時的點差可能是平時的數倍。

這種新聞交易(News Trading)雖然可能獲得巨大的利潤，但也同時冒著極高風險，所以甚至連一些實力雄厚的大機構也避免在這段時間內交易，資金量相對較小的個人交易者更應該以穩健為主，可等市場方向確定再趁勢追擊。

為什麼會不按設定的價格止損？

在外匯市場波動較大的時候，尤其出現如上述的情形，報價會出現跳空，所以開始設定的止損價位不一定會出現，而幾乎所有經紀商的外理原則是用下一個可能執行價位來平倉，因此止損價位會有所不同，甚至有一定的距離。

外匯經紀商應具備的基本條件

一個職業高效的外匯經紀商最少應該具備下列4個條件：

1.提供穩定的，功能豐富的交易平台。

2.充裕的資金，至少要高於監管機構規定的最低資金額

3.資歷較深的專員工作人員

4.高速反應的管理團隊