原則11

只有在作為主經紀商運營的情況下，市場參與者才應預先對沖客戶訂單，在進行相關操作時，應以公平、透明的方式進行。www.emoneybtc.com預先對沖是對一個或多個預期客戶訂單相關風險的管理，旨在使客戶受益於此類訂單和任何相關交易。市場參與者可能以此類目的和方式進行提前對沖，但並不意味著對客戶不利，也不意味著擾亂市場。在預先對沖實踐方面，市場參與者應與客戶進行溝通，從而使客戶對其執行選擇有所了解。

在評估預先對沖是否符合上述原則時，市場參與者應對當前市場條件（例如流動性）以及所參與交易的規模和性質予以考慮。

盡管實施預先對沖，但市場參與者可以繼續實施正在進行的業務，包括風險管理、市場營銷、以及其他客戶訂單的執行。在考慮預先對沖的開展是否與上述原則一致時，單筆交易的預先對沖應在交易活動的投資組合中加以考慮，對市場參與者的總體風險進行考慮。

以代理身份運營時，市場參與者不應預先對沖。關於預先對沖，請見附件1一系列程式化示例。

原則12

市場參與者不得以擾亂市場功能或妨礙價格發現流程為目的，要求交易、創建訂單、或提供報價。

市場參與者不應以妨礙市場功能或影響市場誠信為目的，部署交易策略或報價。這些策略包括可能導致不當延遲、人工報價變動、或其他市場參與者交易的延遲，並導致市場報價、深度、流動性假象的策略。

此類策略還包括串謀和操縱行為，包括但不限於交易者以在執行前取消為目的進行交易（有時被稱之為幌騙、閃爍或分層），以及創建市場報價、深度或流動性錯覺的其他行為（有時候被稱為報價填充或洗盤交易）。

市場參與者提供報價時，應一直以明確的交易目的進行。以參考為目的提供的報價應明確標注此類標記。市場參與者應對市場條件及其交易和訂單的潛在影響予以適當考慮。交易應以基於交易當時市場條件的報價或匯率執行。除此之外，例如歷史報價隔夜利息應符合內部合規政策。

在沒有限制的情況下，當有理由相信交易意圖是擾亂或妨礙市場功能時，處理客戶訂單的市場參與者可能拒絕交易。市場參與者應該視情況逐步提高要求。

原則13

市場參與者應了解參考報價（包括高點和低點）的創建與其交易和訂單相關。這種了解應以各方的適當溝通為支持，可能包括披露。如果第三方報價是創建參考報價的來源，雙方則應了解報價方式如何確定，以及在第三方報價不可用的情況下，有何應急安排。

原則14

作為主經紀商運營的市場參與者針對客戶交易實施的報價加成應公平合理。

加成是價差或收費，可能包含在最終交易報價中，是市場參與者一些考量的回報，可能包括風險承擔、產生的費用、以及針對特定交易提供的服務。

市場參與者應通過記錄和發布其外匯業務相關信息來提升透明度，包括：

向客戶明確其最終交易報價可能包括加成；

告知客戶不同客戶的相同或類似交易可能獲得不同報價；

幫助客戶了解加成的決定，例如表明可能導致加成的因素（包括與某些交易相關的因素，以及與更廣泛的客戶關系和任何相關運營成本有關的因素）；

向客戶表明加成可能會影響任何與特定水平相關或在特定水平觸發的訂單的報價和執行。公司應部署政策和流程，使員工能夠確定合適公平的加成。這些政策和流程應至少包括：

向客戶提供的報價應對適用市場條件和內部風險管理實踐和政策加以考慮，具備公平合理的相關指引；

員工應以誠實、公平、專業的方式確定加成，包括不應對任何加成因素向客戶進行虛假陳述。市場參與者應部署流程，監測加成實踐是否符合政策和流程，並向客戶披露信息。加成應受制於市場參與者的監督。