執行

主要原則：

預期市場參與者在對交易進行談判和執行時謹慎行事，從而創建強勁、公平、開放、流動、適度透明的外匯市場。www.emoneybtc.com

外匯執行領域呈現多元化，執行渠道多種多樣，市場參與者在執行中的角色也有所不同。所有外匯市場參與者，無論在交易執行中是什麼角色，都應以正直行為支持外匯市場的有效運行。

原則8

市場參與者應明確其行為的能力。

在管理訂單或執行交易時，市場參與者應了解並明確傳達其角色和能力。在管理所有交易的角色方面，市場參與者可能擁有固定的協議或其他業務條款，或者可能通過以在每筆交易都對其角色進行確認的方式來管理關系。如果市場參與者想要修改其能力或其對手方的能力，任何此類替代安排都應通過雙方同意。

接收客戶訂單的市場參與者可能：

作為代理，代表客戶執行訂單需要客戶的授權，無需承擔訂單相關的市場風險；

作為主經紀商，要承擔包括市場和信用風險在內的一種或多種訂單相關風險。主經紀商代表自己利益運行，除非雙方達成協議，否則沒有義務執行訂單。如果接受訂單由主經紀商以一定的自由裁量權執行，主經紀商應以合理、公平的方式行使自由裁量權，不能計劃或意圖使客戶處於不利地位。

原則9

市場參與者應公平處理訂單，應具備與其行為能力相符的透明度。

與其市場參與者以公平透明方式處理訂單。實現方式和相關優秀實踐取決於市場參與者所扮演的角色，正如原則8所闡述。盡管外匯市場傳統上是以主經紀商為基礎運營的市場，但以代理為基礎的執行也在運行。因此，該原則對主經紀商和代理模式以及電子化交易平台和介紹經紀商進行了考慮。

角色

無論什麼角色，處理訂單的市場參與者應：

擁有明確的標准，為客戶爭取公平透明的結果；

誠實陳述；

使用清晰明確的語言；

明確提供的價格是確定的，還是僅供參考；

擁有足夠的流程，為其認為不適合客戶的產品訂單的拒絕提供支持；

不進入旨在擾亂市場的交易（見原則12中關於執行的進一步指引）；

在客戶訂單談判前，向客戶提供所有相關披露和信息，從而使客戶能夠在是否交易方面做出明智決策。市場參與者應使客戶意識到此類信息：

訂單處理和交易的方式，包括訂單是整合處理，還是按時間順序處理；

根據披露的交易條款，訂單執行的可能性，或者是電子化，或者是人工；

可能影響執行政策的各種因素，一般包括定位、管理客戶訂單的市場參與者本身是否承擔風險、當前的流動性和市場條件、其他客戶訂單、以及可能影響執行政策的交易策略；

自由裁量權可能存在或可以預期的地點，及其實施的方式；

只要有可能，時間標記是什麼，訂單被接受以及被觸發或被執行時，時間標記是否適用（參見原則36風險和合規尋求進一步指引）。

以主經紀商身份處理客戶訂單的市場參與者應：

披露主經紀商與客戶互動所遵守的條款和條件，可能包括：

主經紀商以自己名義運行，作為客戶的對手方；

主經紀商將針對報價要求、指示性報價要求、訂單的探討或下達、以及所有其他可能導向交易執行的意向書進行交流和談判；

主經紀商交易和做市活動中實際或潛在利益沖突被被識別和解決的方式；

明確市場風險可能轉移的點；

使做市和風險管理活動（例如對沖）與其交易策略、定位、風險評估和當前流動性和市場條件相符；

以代理身份處理客戶訂單的市場參與者應：

就關系性質與客戶進行溝通；

尋求獲得客戶要求的結果；

創建透明訂單執行政策，應提供客戶訂單相關信息，包括：

公司可能執行客戶訂單的地點信息；

影響執行場所選擇的因素；

代理計劃提供及時、公平和迅速客戶訂單執行的方式相關信息；

條款和條件針對客戶透明化，明確規定協議期間適用的手續費和傭金；

與任何做市或主經紀商交易平台共享以代理身份接受的訂單相關信息，只要他們對具有競爭力的報價有需求。（請參閱原則19信息共享尋求更多指引）

運營外匯電子化交易平台的市場參與者應：

擁有對用戶透明的規則；

明確任何可能適用於電子化報價使用的限制或其他要求；

確定市場風險可能轉移的臨界點；

適當披露提供的訂閱服務以及任何相關利益，包括市場數據（從而客戶可以在所有適用服務中進行選擇）。

作為介紹經紀商的市場參與者應：

滿足與上述以代理身份處理客戶訂單的市場參與者類似的預期。

介紹經紀商可能以語音方式運行，例如語音經紀商，也可以部分或完全電子化方式運營。具有電子化成分的介紹經紀商也被視為外匯電子化交易平台，因此還應滿足針對運營外匯電子化交易平台的市場參與者描述的預期。

作為客戶的市場參與者應：

意識到他們對其他市場參與者的期望責任，正如上面所強調；

意識到他們所要求和承受的交易相關風險；

定期對獲得的執行進行評估。