歡迎訪問 外 匯 邦 WWW.WaiHuiBang.com 　　貨幣主義匯率理論

　　1.理論闡述

　　布雷頓森林體系解體後，匯率失去了保持穩定的客觀物質基礎，其波動頻繁而且劇烈。www.emoneybtc.com人們發現，外匯市場上的匯率波動呈現出與股票等資產的價格相同的特點，例如變動極為頻繁而且波幅很大、受心理預期因素的影響很大等等。這啟發人們把匯率看成一種資產價格。貨幣主義匯率理論主要代表有弗蘭克爾、多恩布茨等美國經濟學家。其特點是強調貨幣市場在匯率決定中的作用。匯率是兩國貨幣的相對價格，而不是兩國產品的相對價格。

　　匯率由貨幣市場的貨幣存量決定，當人們願意持現存的兩國的貨幣存量時，匯率就達到均衡。所以可謂是“貨幣存量論”。同時，因假定價格是完全靈活可變的，又被稱作“彈性價格的貨幣論”(flexible-priceMonetaryApproach)。

　　貨幣模型的假設前提：

　　基本模型表明：

　　外匯匯率變動與本國貨幣供給成正比，與外國貨幣供給成反比。

　　外匯匯率與本國相對於他國的收入成反方向變動，與利率成同方向變動。

　　理論的要點

　　貨幣供應量增加引起價格上升，所以購買力平價下降，同時匯率下跌。

　　如果國民收入提高，而貨幣供應量不變，則購買力平價上升，導致匯率升值。

　　該理論強調名義利率和通貨膨脹是朝著同一方向變化的。

　　2.經濟數據解讀

　　通過該模型可以看出，如果一國的貨幣供應量大幅增加，則該國貨幣的購買力下降，根據購買力平價，該國的匯率下跌，即該國貨幣貶值。

　　另外一個角度看，如果一國經濟增長快速，但是如果不存在明顯的貨幣供應量的增加，則該國匯率上升，該國貨幣升值。比如，中國經濟長期穩定的增長是人民幣升值的內在的原因之一。所以，衡量經濟增長的數據，對於匯率的影響，某種意思上是通過該理論實現的。

　　1)貨幣供應量

　　由於美聯儲目前選擇把聯邦儲備基金利率作為調控貨幣的中間變量，貨幣供應量的重要性相對下降。

　　2007年9月6日外電報道，美國聯邦儲備委員會(Fe的ralReserve)6日發布的最新一周貨幣供應報告顯示，經季節因素調整後，M1供應量上升152億美元，至1.368萬億美元；M2供應量上升649億美元，至7.4萬億美元。上述數據為8月27日當周的初步估計數據，有待修正 匯率決定理論與經濟數據解讀(一)    (二)   (三)    (四)      (五)   (六) 歡迎訪問 外 匯 邦 WWW.WaiHuiBang.com