回撤是指頭寸在恢復至上一個最高利潤之前所出現的虧損額。www.emoneybtc.com例如，您執行了 $1,000 外匯交易，然後遭遇一系列虧損，使您損失 $300.00 或 30%。此時，您的賬戶已到達最低點，而且之後開始恢復損失。恢復全部 $1,000.00 本金花了 6 個月。您會說，您的峰谷回撤為 30%，恢復期為 6 個月。請注意，在虧損完全恢復前，您無法對它進行衡量，因此從技術上而言，金額恢復 $1,001.00 前，您不能說回撤已結束。

回撤可以適用於您的整體投資組合或單一貨幣。相對回撤通過相對於峰值余額出現的虧損百分比來顯示，是評判專業投資經理以及虧損恢復時間的依據。

出於實際目的，非專業交易者應當在每種貨幣的基礎上查看回撤。零售交易者應查看相對回撤（百分比），也可以選擇查看絕對回撤——即虧損的美元（或本幣）數額。這是合乎邏輯的，因為我們以美元設定止損位和盈利目標。無論您擁有多少資金，您都應了解美元的絕對虧損額，以便您找到擺脫困境的方式。您是否擴大了盈利目標？是否交易更多合約？

每個參與外匯行業的人都知道，至少有一位交易者在首年交易 $500,000，然後虧損 95%，因此十年後的現在，他的交易資金為 $25,000。有些交易者反復檢查那些為他們帶來一系列虧損的技術，想象著，如果他們對指標稍作調整，他們原本可以避免虧損——並將在後期避免虧損。雖然自我檢查通常是一項有用的做法，但有時虧損必須歸咎於管理不善，而不是指標不合格，例如未使用正確的止損位，或者受到無法避免的外部沖擊——黑天鵝地緣政治。

專業人士沒有過分焦慮的權利。對沖基金和期貨管理基金的投資者采用度量標准來淘汰那些無法控制回撤的投資經理。每個通過側重回撤來衡量風險的比率均為以下核心理念的變體——用一段時間的收益除以平均回撤。這產生了一種風險回報的衡量方法。投資者同時尋求最高的收益與最低的收益波動性，而回撤是衡量波動性的方法——不是標的證券的波動性，而是收益的波動性。

MAR 比率（MAR ratio）由管理帳戶報告機構（Managed Account Reports）的資訊編輯提出，用於衡量交易公司自初始期以來的收益率除以自初始期以來最大回撤的比率。

卡瑪比率（Calmar ratio）由加州管理賬戶機構（California Managed Accounts）為投資者制定；它的計算方法是用過去 36 個月的年收益率除以最大回撤，而且是按月計算（而不是每年）。

卡瑪比率 = 過去 36 個月的年化收益率 / 過去 36 個月的最大回撤

斯特林比率（Sterling Ratio）是用過去 3 年的年化收益除以，過去 3 年的年均最大回撤減去任意 10%。這一額外特性體現了所有最大回撤都將被超過的假設。

斯特林比率 = 復合年化收益 / （平均最大回撤 – 10%）

與卡瑪比率一樣，斯特林比率通常采用 3 年數據。我們假設，投資經理為過去 3 年提供了 35% 的復合收益，但過去 3 年的平均最大回撤也達到 35%。斯特林比率為 35/25 = 13.73%。該數值代表風險調整後的收益。

現在我們來看另一位投資經理，他帶來的收益僅有 20%，但同樣 3 年內的平均回撤為 10%。他的斯特林比率為 20%，一個高很多的風險調整後收益率。分析師假設，根據風險調整後收益率向不同經理分配資金時，未來業績與歷史業績相似，20% 淨值優於 13.73%。

其他比率用於評估投資經理。其中最著名的為夏普比率（Sharpe ratio）；它因諾貝爾數學家獲得者 William F. Sharpe 而得名。夏普比率涉及兩件事情——先用收益率減去，除活躍交易以外的政府債券中的“無風險”收益率，然後除以投資波動率。因此，若一項投資的收益率為 10%，應將它先減去 5%（無風險收益率），然後除以波動率 10%。得出夏普比率為 0.50。現在我們來看另一項投資，其收益率低於前一個示例，僅有 7%，但它的波動率僅有 2%。其夏普比率為（7-5）/ 2 = 1.0。如果你想降低風險，那麼夏普比率越高，投資就越出色。

索提諾比率（Sortino ratio）與夏普比率類似，不同的是它包括目標收益率，而且不關心雙向波動，只關心導致虧損的下行波動——即回撤：/p>

索提諾比率 = （收益率 - 目標收益率）/下行標准差

如何看待回撤

很少有活躍的外匯交易者真正將這些比率用於損益績效數據中，雖然他們或許應該這樣做，如果他們只是要弄清是否應該將資金交給投資經理操作，而不是親自操盤。但許多交易者的主要動機是完全由自己操盤，而且無論如何，加入知名管理基金通常須至少投入 $100,000 或更多資金，而且大部分交易者沒有這種多余資金。他們正試圖創建資本，而不是分配資本。

將克瑪比率或斯特林比率用於您的績效數據——這是一種為您衡量績效的好方法，尤其是當您按月滾動統計績效時。如果您能夠掌握“下行標准差”的計算方法，索提諾比率基本上可以告訴您是否應該留在交易活動中。如果將資金投入以澳元計價的債券，而且持有至到期日時沒有下行風險，您能夠獲益 7%，但遇到回撤風險時，您實際的外匯交易收益低於 7%，按理來說，您應該退出交易並進入投資和持有階段。換言之，考慮回撤風險後，您的收益率應高於零風險情況下的收益率。

幾乎沒人想面對這種令人不快的減值因素。

學習回撤比率的另一個充分理由在於，它讓您有資格評估您有興趣買入的交易系統。